广州汽车实行限购 政策背后的思路更重要

[导读]广州市政府昨日发布，自今年7月1日起开始将对中小客车实施限购，每月1万辆名额。

限购政策广州再起：

广州市政府昨日发布，自今年7月1日起开始将对中小客车实施限购，每月1万辆名额。

数据解读：

1、调控比例较高：广州市2011年上牌量约23万辆，当前每月1万辆的购车名额较此前实际上牌数量相差较多。而北京2010年12月实行的限购令规定小客车额度指标为月均2万个。

2、广州拥堵程度并不突出：

根据我们的统计，从衡量城市拥堵的千米城市道路保有量来看，广州该数值2010年为287辆/千米，排名全国省会及直辖市第19名，拥堵程度并不突出。

从汽车绝对保有量来看，目前广州汽车保有量约为190万辆，排名全国省会及直辖市第4位，截至2011年末，千人保有量为109辆、每百户居民保有量为26辆。而据北京市发改委统计，截至2010年底北京发布汽车限购令时，汽车保有量约为481万辆，千人保有量为229辆，每百户保有量也在2009年底就达到30辆。无论是总量还是均量，广州都远未达到北京出台限购令时的水平。

3、广州市汽车对财政收入贡献较为明显：

2011年广州市地方财政收入约980亿元，根据乘联会估计，在当地的广汽及东风日产生产基地整车企业利润近300亿元，增值税约100亿元，对财政收入贡献明显。（根据《2011年度广东纳税百强企业排行榜》显示，广州市六家车企入选，其中广汽丰田(微博)纳税约88亿元，东风日产71亿元，广汽本田30亿元，广汽本田增城工厂29亿元，东风本田11亿元，广州风神8亿元，上缴国税和地税合计237亿元）

4、广汽集团利润下滑幅度较大：

经济不景气和日系车自身品牌弱势影响下，2012年一季度广汽集团净利润同比下滑约37%，形势并不乐观。限购可能进一步影响广汽集团的经营恢复。

从跟踪的广州主要经销商来看，今年广州车市表现一般，1-4月仅完成同期70%的量。广州销量占比较大的厂商和经销商受影响程度较大，但2011年23万辆的上牌量，对于整个市场的影响不是很大。

总体来看：我们认为，不论是计算调控拥堵所带来的行政成本还是算保障财政收入和当地重点企业经营的财政成本，广州限购政策的迫切程度均显不足。

政策背后的思路更重要：

我们认为，该项政策其中也许体现了我国更高层领导人对于当前汽车行业政策“淡化总量”调控思路的维持，当前应密切关注政治周期对政策节奏的影响。我们维持《汽车行业看宏观经济周期与投资策略》深度报告中对于我国汽车行业政策的观点。