汽车上市公司股价低估严重 投资价值显现

[导读]中国汽车上市公司的过度低估，是衡量底部的标尺。上海汽车成为被低估的首选。

我的乐趣是投资。投资的乐趣在于眼光，不需要向权贵折腰。你有真材实料，你能坚守纪律，市场自然会给你合理回报。

A股的底部已经到了。上周三根阳线拉起，令不少看空者顿时傻眼！底部区域就是如此，人云亦云者、只懂得看图说话者，常常会成为反向指标。

如何评判底部？大众消费领域，是衡量底部的综合工具之一。中国汽车业，是中国支柱产业之一，其冷暖可以反映出经济的变化。中国汽车上市公司的过度低估，就成为衡量底部的标尺。

被低估的上海汽车

近来，我看到一份分析报告。按其预测，上海汽车显然成为被低估的首选。据预测，上海汽车今年前三季度总收入约2560 亿元，其子公司上海通用、上海大众将贡献利润139 亿元左右；上海汽车利润接近128亿元，每股收益约1.39 元。如果该报告的预测成真，如果上海汽车第四季度能达到前三季度平均利润水平，那么上海汽车的2011年全年市盈率低到足够诱人，不足9倍。

如果考虑到另一点，那么上海汽车的未来潜力更大。因为上海汽车利润增长的功臣是优化产品结构，而非传统的产销量扩大。以上海大众为例，由于今年高端车型途观、新帕萨特销量明显增长，导致上海大众收入和利润不减反增。一份研究报告指出，上海大众的净利润率从2005 年的2.21%快速攀升至11%左右。

下一个“不幸”的被低估者

上海汽车绝不是唯一被低估的汽车上市公司。按照广发证券的相关数据显示，长城汽车、江淮汽车的动态市盈率均低于11倍。这些公司在细分市场的竞争力都可圈可点。江淮汽车海外业务开花结果，巴西出口增长翻了数倍；且江淮汽车前三季度销量同比增长远远高于行业平均水平；长城汽车更是持续保持增长态势。

当然这两家公司还有一个共性——精准型选手，很少犯错。一旦决定目标，集中优势兵力出击。通常在大家的争议中取得成功。

为什么断定这些公司被低估？这绝不是因为主观判断，而是凭借具体的数据。评判低估的标尺寸有二。一为各公司当下的业绩，二为各公司未来增长的潜力。按照正常逻辑，逆势增长的公司通常具有极强的竞争优势。此外，更有意思的是，上海汽车、江淮汽车、长城汽车有一个共同点，即国际化战略较明显。按照国内汽车消费增长速度和产能扩张速度，2013年中国汽车业或将进入产能过剩年，届时海外市场将熨平过剩产能的最大法宝。上海汽车、江淮汽车、长城汽车均在海外设有生产基地，且在海外销售。

其实企业如人。成功的企业，都是精明且有主见的企业，他们了解市场的潮流、知道自己的优劣势所在。同样，如果希望成为一个成功的投资人，那就别忙着跟着那些笨蛋们担心后市了。在一个重要的底部区域，精明的投资人需要专心寻找被严重低估的优异公司。至于我，并不担心下跌。如果大盘仍有一次反复，来那么一次下调，那么真是天赐良机。

附注一：不要力图寻找最低点，最低价。底部区域和那个尖底并不能划等号。但对于善于捕捉市场机会、深谙资金匹配的人而言，底部区域比底更重要。因为黎明前夕最适合寻找合适的投资对象。

附注二：金证导航软件显示，底部区域相当明显。

理由一，波峰浪谷周线指标，已经在10以下。

理由二，周均主流成本，已经接近目前箱体的下轨。