汽车行业7月销量同比增长2.5% 投资需谨慎

投资要点：

趋势性机会难现，短期关注旺季售价能否回升。目前A股汽车板块动态市盈率约为12倍，其中乘用车板块动态PE约为11倍，商用车板块动态PE约为10倍，汽车零部件板块动态PE约为13倍。传统汽车行业面临需求增速放缓、产能逐步释放、政策面偏空的局面，趋势性机会难现，短期汽车行业股价反弹关键还看轿车零售价格能否在即将到来的销售旺季中回升。根据公司的行业地位、竞争优势、以及未来发展前景，我们建议投资者重点关注中国A股上市公司中的宇通客车（600066）（600066.SH）、悦达投资（600805）（600805.SH）和江铃汽车（000550）（000550.SZ）。

7月销量128万辆，同比增长2.5%。7月全国共销售汽车128万辆，同比增长2.5%，环比下滑11.2%。2011年以来累计完成汽车销售1064万辆，同比增长3.66%，预计2011年的汽车销量增速在10%以内。

SUV销量增速放缓。此前持续高速增长的SUV的7月销量同比增长13.6%。大客车和MPV的7月单月销量增速较快，分别为13.7%和20.7%。

自主品牌乘用车6月市场份额继续下滑。2011年6月自主品牌乘用车共销售44.5万辆，市场份额40.12%，同比下降3.36个百分点。当年累计销售315万辆，市场份额44.09%，同比下降2.54个百分点。

风险提示：1）竞争激烈导致的降价风险；2）需求下滑的风险；3）原材料价格上涨的风险。

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