童世豪：租车行业容纳不了太多公司

启明创投合伙人童世豪进入的行业跨度很大，从SNS社区，电子商务，到新媒体，再到租车行业……但他认为，自己的逻辑很简单，在市场尚未成熟的时候进入，只投前三名的公司。租车行业虽然受到政策、产业环境的限制，但有着其独有的特性。

《中国经营报》：在您看来，租车行业有多大的投资价值?

童世豪：对于租车行业的发展趋势，资本都一致看好。从十年前的在线旅游，到五年前的经济型酒店，再到如今的租车，这些行业的兴起，都伴随着中国的城市化进程。

租车行业，本质上是服务业，看起来投资门槛并不高，现在拥有几十部车子的公司有很多。但是，随着汽车数量的增加，一个租车公司到达数千辆车的规模之后，车子数量每上一个额度，管理运营难度就上一个台阶。目前真正能做成规模的公司，还寥寥无几。

至于投资价值，这要看是什么样的公司。投资国内租车企业的，一部分是战略投资者，比如想要进入中国的国际巨头，或者是IPO在即的公司，这两种比较划算。如果是以别的形式投资，就比较累了。租车行业不是一个钱投下去，估值就快速上涨、立刻出效益的行业。

《中国经营报》：你认为，租车行业要做大的最大难点在什么地方?

童世豪：比起旅游网站和经济型酒店，租车行业的管理难度最大。一个服务企业管一万个员工，和一个生产型企业管一万个员工，有本质区别。而且，租车行业的诚信体系、保险服务等都还是盲点。

另外，这个行业是资金密集型，在汽车金融并不发达的中国，租车企业买一部便宜的车，要8万元，贵的车在20万元，启动资金量大，上规模也需要钱，这也是一个资金稀缺的行业。

《中国经营报》：您投资租车行业，最看重的是什么?

童世豪： 在任何行业，前三名的公司一定是有价值的，就要看投资机构能不能找到。在美国的租车行业中，企业号、安飞士、赫兹三家是有价值的，其中排名行业第一的企业号估值最高。现在，中国租车行业里排名靠前的几个企业，投资机构都已经进驻了。在这个时候，资本机构再进入租车行业，就没什么意思了。

我相信中国的汽车金融迟早会放开，所以我才会投资这个行业。而且，我很喜欢一嗨租车(微博)的团队，CEO章瑞平是在用IT的方式做这个行业。所以，我也介绍了一些互联网、电子商务、经济型酒店的人才去他们的团队。

《中国经营报》：有观点认为，如今的租车行业就如同电子商务，“光砸钱不盈利”，“规模胜于利润”。对于这一行业的现状，您怎么看?

童世豪：电子商务和租车没有可比性。神州租车快速膨胀，是用做电子商务的思路在做租车。电商行业，前十名的公司都有投资机构进去。毕竟，电子商务是卖各种产品，市场认知度足够之后，二次回购率会很高。企业花了一块钱的推广费用把一个客户拉过来，如果黏性好，客户花的钱绝对不止一块钱。

但租车行业，对于普通大众，只是提供租车一种服务，况且，一个人一年能租几次?刚性需求虽然是存在的，但车子都是一样的，区别只是价格、服务等，强者恒强。所以可以说，这个行业容纳不了太多大公司。

《中国经营报》：对于租车行业未来的投资趋势，您怎么看?

童世豪：租车行业，每年虽然有一定幅度的增长，但是还不具备快速膨胀的条件，市场远远未成熟。租车的普及程度，远远比不上电子商务，租车的群体还是一个小众群体。我认为，一家公司成功IPO是可能的，但是，大批量的公司去IPO，还不太可能。就像十年前的门户网站，到底多少家门户是合适的呢?门户三甲上市之后，第四名的tom上市就没有成功，百度最终也没有进这个市场。后来，腾讯转型也做了门户，门户的市场如今也就是这四家。

据我观察， 租车行业的前几名，目前已经露出雏形了：神州和一嗨应该都在其列。服务业不同于IT产业，IT产业中不断有新生的概念和商业模式崛起。但是在服务行业中，一旦市场格局稳定，前三甲公司已经露头，资本机构再去投后面的跟随者，就没有什么意思了。