比亚迪还能涨多少？ 神话终会破灭

[导读]比亚迪汽车业务大滑坡源于自身，而不是应完全归罪于汽车政策。

比亚迪果真没有跌破发行价！

6月21日，当外界怀疑大盘惨淡、比亚迪可能跌破发行价时，我坚信不会！详见腾讯6月21日博客。

比亚迪上市方两日，但股价涨幅可谓惊人。涨了多少？两天涨了55.5%。6月30日，比亚迪登上A股第一天，跳空高开，开盘价22元即为全天最低价，收报于25.45元，全天大涨41%；7月1日，比亚迪涨停，收到28元。

现在，大家担心的将不再是比亚迪会不会跌破发行价，而是比亚迪还会涨多少？

你认为，比亚迪能涨多少？取决于你如何看待比亚迪。如果就其财报显示，比亚迪汽车(微博)业务增长垫底，但巧妙的资本运作却令其股价遥遥领先。这是一个大背离，这种背离曾经出现过，巴菲特8港元参股比亚迪，最高涨至88余港元，尽管比亚迪的实际情况并不支撑如此高的股价。但背离不可能持续，最终比亚迪还是跌至21港元。

神话终会破灭！

比亚迪上涨是因为什么？因为他鼓吹的汽车业务吗？当然不是！理由有二。

第一，比亚迪的汽车业务极不理想。6月29日，比亚迪公布了2011年一季度业绩，未经审计的归属于母公司股东的净利润为2.67亿元，同比下降84.35%。如果以发行A股后的总股本计算，基本每股收益为0.11元。

为什么一季度汽车业绩滑得如此厉害？比亚迪的解释完全不合逻辑！比亚迪称，第一季度业绩同比下降幅度较大，主要是由于汽车购置税优惠政策停止，以及市场竞争加剧导致汽车销量下跌所致。

这合理吗？任何一个汽车业人士都无法赞同。今年一季度中国汽车市场还凑合，真正大滑坡出现在二季度。大家不妨看看工信部的数据，一季度19家重点企业(集团)经济效益较2月明显好转。一季度，重点企业集团主营业务收入完成2685.78亿元，同比降14.15%，降幅较上月回升3.37%；利润总额107.92亿元，同比降48.36%，降幅较上月回升10.97%；工业增加值为560亿元，同比降8.95%，降幅较上月回升2.78%。来自中国汽车工业协会的数据表示，一季度中国汽车工业重点企业(集团)的利润、利税总额同比虽为增长，但其增长率均未超过一成，增速有所减缓。其中17家重点汽车企业(集团)虽实现盈利，但有6家企业实现的利润总额已低于上年同期。期间，江淮集团由前2月的正增长变为负增长；一汽集团、吉利集团、东南汽车、广汽集团和比亚迪实现利润总额均低于上年同期，而东南汽车和比亚迪实现利润总额同比下降幅度较大，均超过八成。

由此看来，比亚迪汽车业务大滑坡源于自身，而不是应完全归罪于汽车政策。一个优秀的企业是什么？能够尽可能少地受市场波动影响1而比亚迪呢，显然不是，他不仅输给了中国汽车业的平均增长水平，甚至成了利润增长垫底企业

第二，比亚迪大涨50%以上，为哪般？看看跟随者就知道了，A股比亚迪大涨和当初香港大涨一样，全是因为新能源业务。7月1日，打开A股涨幅榜，你会发现上涨的多为锂电池或者泛新能源板块。从赣锋锂业、天齐锂业、到西藏矿业等。

但比亚迪和他们共通吗？不！

比亚迪从事的二次充电、新能源汽车，绝非新能源所需矿产资源商。而比亚迪的新能源汽车业务并不如宣称的那么光鲜亮丽。2010年，其新能源汽车业务只占全部汽车收入的千分之二弱。且新能源汽车累计销量只有418辆。（来自比亚迪A股招股说明书，插电式混合动力车F3DM共销售365辆，实现销售收入2944万元；纯电动汽车E6共销售53辆，实现销售收入1337.6万元，两款新能源车总计销量为418辆，销售收入为4282万元。另，2010年比亚迪汽车业务的总收入就达到了226亿元。）

涨了55%的比亚迪无疑让人羡慕，但是如果你没有介入，那么请远离。他的美丽与你无关，他的窟窿也与你无关！不要做那个最后接棒者。

让我们在一旁，喝着咖啡，冷静观察比亚迪在A股的表演。希望不是简单的复制香港那一幕！