一锤定音：经销商扎堆上市非好事

去年以来，先后有一些国内汽车经销商集团在香港、纽约和国内股市上市。还有一大批汽车经销商准备上市。仅北京有上市想法的汽车经销商集团就不下20家。

资金短缺正成为目前制约汽车经销商发展的主要因素之一。不少经销商选择上市募集资金，以解决银根紧缩及对银行贷款过度依赖的困境。

国内汽车经销商庞杂散乱

据国家工商局统计，截止2010年底，国内汽车流通行业销售企业约60000家。其中规模居前一百名的经销商集团拥有3000家，占行业销售企业的5%，去年销售汽车381.67万辆，占全国总销量的21.13%。

2010年，国内汽车经销商集团中主营收入超过百亿元的只有13家。绝大多数企业都是单打独斗，经营规模并不大。

尽管前两年国内车市井喷，销售势头很猛。但是一些新开业的经销商由于单店销量比较小，售后服务又没有车源，处于暂时亏损状态。

今年以来，国内车市增势大幅下滑，再加上银行控制贷款规模，一些汽车经销商资金非常紧张。北京限购后一些小品牌4S店销量急剧下滑，已经难以维持。

汽车经销商主要依赖卖车

国外汽车经销商卖车基本不赚钱，收入主要靠金融服务和售后服务。而国内汽车经销商的主要收入来源于卖车收入。

据中国汽车流通协会统计， 2010年，前100家经销商集团汽车主营业务收入为6425.61亿元，其中整车销售5605.96亿元，占汽车主营业务收入的87.24%。

在今年车市增长缓慢的形势下，国内汽车市场竞争越来越激烈，汽车厂家和经销商大打价格战，减价销售。结果是经销商卖车利润越来越少，甚至贴钱卖车。

由于经营模式单一，利润来源过度以来卖车，一旦车市有风吹草动，经销商日子就很难过。现有的经销商要想生存发展，必须转变经营方式，扩大利润来源。除了卖车，更多的是发展售后服务。

股民不看好汽车经销商上市

今年5月，国内最大的汽车经销商集团庞大汽贸在A股市场上市，上市当日就跌破发行价20%。上市两个月以来，股价比发行价低近30%。这说明股民和资本市场并不看好汽车经销商集团上市。

之所以如此，有三大原因：一是汽车经销商的资产主要是汽车4S店，这些4S店许多土地都是租用的，实际上并不值多少钱。二是汽车经销商自有资金很少，主要依赖银行贷款和汽车企业提供的循环贷款。一旦银行收紧银根、利率提高，汽车经销商的财务成本大幅上升。三是今年国内车市进入调整期，增幅比前两年大幅下滑，靠卖车规模扩大而增加收入不是那么容易。

给汽车经销商上市泼些冷水

前些年国内车市太好，投入上千万开一个4S店，没几年就能收回投资，很快就能赚钱。于是，各路神仙一窝蜂投资开办4S店。一些素质不高没有专业知识的人也进入了汽车经销商队伍。

由于一些4S店素质不高，服务质量差，导致汽车消费者与经销商和汽车厂家的矛盾加深。最近两年，汽车质量问题的投诉直线上升。其实，其中很多并不是产品质量问题，而是服务不到位造成的。随着车市继续调整，将有一批汽车经销商关闭或转行。

上述问题在一些汽车经销商集团，也同样存在。刚刚上市不久的庞大汽贸，在收购萨博股份问题上就表现的很不成熟。八字还没一撇就打给萨博4500万欧元购车预付款。如果萨博破产，这笔钱就变成了债权，风险很大。拿着上市圈来的钱，也就是股民的钱去豪赌，这样的龙头企业，实在让股民不放心。

对当前汽车经销商集团扎堆上市，需要泼点冷水。要掂量掂量自己能给投资者带来什么，能否能给股民提供看得着摸得着的未来预期，是否具备长期稳定赚钱的能力。否则，把上市当做脱困的手段，当作圈钱的机会，则是对广大股民的不负责任。