财经网资本市场讯 春节过后，国内旅游业复苏势态渐盛，多家券商发表研报看好旅游市场回暖，旅游出行板块连续多日拉升，至2月14日达近三年最高点1730.79。但在2月15日首次出现回调后，2月17日开盘，旅游出行板块再遭大跌。其中，此前领涨板块的国旅联合、曲江文旅、华天酒店、金逸影视已跌停；西藏旅游、凯撒旅业、岭南控股、宋城演艺、君庭酒店等超40只旅游概念股跟跌。

板块回调，复苏待时

根据文化和旅游部数据中心统计，2022年春节假期7天（1月31日-2月6日），全国国内旅游出游2.51亿人次，按可比口径恢复至2019年春节假日同期的73.9%。实现国内旅游收入2891.98亿元，恢复至2019年春节假日同期的56.3%。“十四五”旅游业发展规划发布，政策利好叠加疫情形势好转，东亚前海证券等多家券商指出，2022年或是旅游业整体复苏的起点。

二级市场上，受此影响，旅游出行板块不断走高，相关概念股纷纷上涨。

Wind数据显示，A股旅游板块已连续2个月上涨，在2022年春节过后连续6个交易日内（即2月7日-2月14日）旅游出行指数整体大涨逾20%，2月14日达1730.79点，创自2019年以来的新高。据财经网了解，仅2月14日一天，便有国旅联合、凯撒旅业、华天酒店、曲江文旅、西藏旅游、金逸影视、岭南控股、幸福蓝海等8只个股涨停。

但在连续几天大涨后，2月15日旅游出行板块突然整体回调，在经2月16日短暂回升后，2月17日再遭整体大跌。2月17日开盘，国旅联合、曲江文旅开盘一分钟内跌停，岭南控股、君亭酒店、凯撒旅业、西藏旅游、长白山等跟跌；午后，旅游出行板块持续走低，截至当天收盘，已有华天酒店、曲江文旅、国旅联合、金逸电影等4只个股跌至涨停板，凯撒旅业、西藏旅游跌超9%，岭南控股、长白山、新华联等40只旅游概念股均有不同程度的下跌。

图片来源：wind

尽管已有多家券商给予旅游市场复苏预期，但实际上，目前国内旅游市场复苏态势仍较为疲弱。

同样根据文旅部数据统计，2022年春节假期7天全国国内旅游出游2.51亿人次，虽已恢复至2019年同期的七成，却相较2021年同比减少2.0%，而2022春节期间国内旅游收入同比减少3.9%，暂不足2019年同期的六成。另外，根据交通部数据，春运前24天全国旅客发送量同比增长31.7%，为2019年同期34%。

中信证券认为，虽然近期旅游数据总体表现仍相对平淡，但可以看到出行情况有显著改善，另外《“十四五”旅游业发展规划》中提到的适时启动入境旅游促进行动也可看作是政策层面的积极信号，同时在景气度趋势回升确定情况下，可判断全年旅游板块修复行情将延续波动向上趋势。

业绩显增，扭转待势

财经网注意到，早在2021年便有多家券商发布研报释放“旅游业复苏”信号，但由于2021年下半年受到疫情反复的冲击，旅游业复苏进程一度受阻，市场预期的“报复性增长”并未到来。如今2021年已经过去，那么旅游出行行业各上市公司在这一年的业绩表现如何呢？

据wind数据披露，截至2月17日，在A股市场旅游出行板块的48家上市公司中，已有41家披露了2021年年报业绩预告，其中26家上市公司业绩同比预增，占比63.41%；另有15家上市公司业绩同比预减。

具体来看，国旅联合、中国中免2家企业业绩预增；君亭酒店业绩略增；金马游乐、黄山旅游、峨眉山A、中国电影、中科云网、宋城演艺、华天酒店、首旅酒店、曲江文旅、春秋航空、中青旅、上海电影、横店影视、万达电影等14家企业扭亏；众信旅游、幸福蓝海、岭南控股、金逸影视、全聚德、凯撒旅业、吉林航空、桂林旅游、长白山等9家企业同比减亏；中国东航、中国国航、南方航空、上海机场、张家界、白云机场、雪松发展等7家企业同比增亏；另有西安饮食、三特索道、云南旅游、深圳机场、西安旅游、西藏旅游、丽江股份、华夏航空等8家企业在2021年出现首次亏损。

图片来源：财经网据公开资料整理

由上述数据可知，2021年各旅游出行企业“喜忧参半”，尽管业绩预增企业有所增加，但大多数企业仍处亏损状态，“主基调”未改。

具体来看，在亏损的15家企业中，以中国东航、中国国航、南方航空等航空公司与张家界、云南旅游、丽江股份、西藏旅游、子岸旅游等地方头部性景区居多，航空公司增亏显著，地方景区首亏为主。

但同属一个赛道的各上市公司的悲喜并不相通，例如同属航空业的春秋航空，2020年因疫情原因出现首亏，亏损金额达5.91亿元，在此前披露的2021年一季报中，春秋航空维持亏损，不过在2021Q2便已扭转亏损态势，春秋航空预计2021年净利润约3500万元~5200万元，净利润增幅105.95%~108.83%。另外，与云南旅游、西藏旅游等同为地方性景区的黄山旅游和峨眉山A则在2021年实现了“逆风翻盘”，黄山旅游预计2021年净利润约3326万元~4986万元，净利润增幅171.72%~207.52%，净利润基本恢复至2019年同期水平；峨眉山A预计2021年净利润约1500万元~2000万元，净利润增幅138.94%~151.91%，净利润尚且不足2019年同期水平的10%。

东亚前海证券汪玲表示，在疫情影响下，旅游服务业发展一度陷入低谷，但随着疫情形势的逐步好转，政策支持下消费者出游信心有望稳步回升，行业复苏大趋势起点来临，旅游相关行业将在行业景气度复苏以及自身产品力、品牌力不断提升的驱动下呈现更加亮眼的表现。而“十四五”旅游业发展规划发布，使政策利好叠加疫情形势好转，当下或是行业整体复苏起点。

王苗苗/文

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