自国内第一批养老FOF获批以来，已经过去了三年。全市场养老FOF规模从不到37亿元，增长到超过750亿元，增长了19倍。

2018年8月，工银养老2035、华夏养老2040、中欧养老2035、南方养老2035等14只养老目标基金获得批文，成为首批养老FOF，之后华夏养老2040、工银养老2035相继完成募集成功设立，2018年共有12只养老FOF成立，2019年、2020年、2021年以来又分别有52只、40只、28只新产品加盟，截至目前，公募行业共成立养老FOF基金133只。

在养老投资、资产配置领域具有优势的头部公司，目前已建立了较为完备的养老FOF产品线，并继续加速布局。例如，工银瑞信是目前布局养老目标日期系列基金最全的基金公司之一。

从基金规模来看，110只有中报数据的养老FOF二季度末规模合计达到763.71亿元。加上新成立未披露中报的20只养老FOF，发行总规模为63.06亿元。整体来看，130只养老目标基金规模合计达826.77亿元。

从投资者最关心的基金回报来看，由于首批养老FOF发行正值2018年下半年股市的低潮期，伴随股市回暖，加上良好运作，首批养老FOF成立以来全部获得正增长，实现了稳健的正收益。数据显示，截至9月22日，2021年以前成立的所有养老FOF基金成立以来都实现了正收益，净值增长超过30%的养老FOF共有42只，其中工银养老2035等16只成立以来斩获50%以上的良好回报。

理财专家认为，养老投资非常重要的一点是时间复利下的长期稳健增值。因此，养老投资中非常关键的一点是控制好波动，让持有人真正做到长期持有。以工银养老2035为例，该产品成立于2018年10月31日，是2018年首批获批的8只养老目标日期FOF基金，工银养老2035成立以来以15.82%排同类第三，成立以来累计回报56.31%，位列同类前列，年化波动率仅10.58%。工银瑞信旗下5只养老FOF基金年化收益都超过11%，最高年化收益超19%，在年回报率超10%的52只养老FOF基金中，工银瑞信数量最多。

今年以来，市场持续震荡，但养老FOF整体表现依然稳健。数据显示，截至9月22日，今年以前成立的104只养老FOF基金，年内平均收益率为3.74%，跑赢上证指数、沪深300等主流指数。

养老目标基金募集户数较多、个人投资者占比高企，显示出个人投资者是当前购买养老FOF的主力军。披露中报的110只养老目标基金中，截至二季度末个人投资者占比过半的有92只，占比超八成。

随着FOF基金发展日盛，基金公司也在加强投研力量的组建。作为FOF业务布局领先的基金公司，工银瑞信早在2017年初就组建了FOF投资部，聚集了一支具有国际投资视野、深谙国内实战经验的FOF投研团队，团队中每位成员背景丰富、各有特色、互补性强，成员的研究方法覆盖定量与定性，研究范围覆盖境内、境外，投研协同性强，能够为基金的投资运作提供有力支持。FOF投资部总经理蒋华安，有着13年证券从业经验，曾在社保基金理事会资产配置处任副处长，他在遵循资管行业客观规律的基础上，学习借鉴国内外优秀机构的宝贵经验，并结合我国资本市场和公募基金行业的实际情况开展投资实践，带领团队搭建了较为完善的FOF投研框架。

目前，工银瑞信FOF产品线完备，覆盖养老目标日期FOF、养老目标风险FOF、普通FOF，是目前布局养老目标日期系列基金最全的基金公司之一。不断壮大的产品阵容，其产品线也已覆盖包含养老FOF、指数FOF、普通主动FOF，以期为投资者提供更全面、更丰富的理财服务。稳健型产品受到中低风险投资者的关注。FOF基金可根据特定的风险预期构建基金投资组合，在追求长期理想回报的同时，严格控制组合风险，稳健理财的优势逐渐显现。

静水流深，跬步千里;行而不辍，未来可期。与一般的投资理财不同，养老投资是贯穿个人一生的长久规划。在养老FOF走过三周年之际，一位公募人士认为，养老FOF已经成为中国基金行业发展的战略风口。“养老FOF的管理是一个系统性工程。未来基金公司还需要进一步加强资产配置能力，提高FOF投研水平，打造更为优秀的养老目标基金。”

关键词： 公募养老 FOF基金 养老投资 资产配置