3月23日晚，腾讯发布了2021年四季度及全年年报。

财报显示，2021年四季度，腾讯营收为1442亿元，同比增长8%。非国际财务报告准则下，四季度净利润为248.8亿元，同比下降25%。这是继三季度净利下跌2%后，腾讯连续第二个季度出现单季净利润负增长。

2021年全年，腾讯实现营收为5601.18亿元，同比增长16%。非国际财务报告准则下，净利润为1237.88亿元，同比微增1%，是近十年来公司净利润增幅最低的一年。

净利润增幅放缓

财报显示，腾讯2021年第四季度营收为1442亿元，市场预期1453亿元，同比增长8%；净利润为949.6亿元，同比增长60%。非国际财务报告准则下，净利润为248.8亿元，同比下降25%，净利润率由去年同期的26%下降到18%。

2021年全年，腾讯营收为5601.2亿元，同比增长16%；净利润为2248.2亿元人民币，预估1619.9亿元人民币，同比增长41%。非国际财务报告准则下，净利润为1237.88亿元，同比微增1%，净利润率由去年的26%下降至23%。

腾讯总裁刘炽平在3月23日晚间的业绩会上表示，利润率下降主因在于视频号、国际游戏市场等战略投资不断增加，整个产业承压带来的成本增加，部分业务利润增长有限。财报显示，2021年公司成本同比增21%，“主要受支付相关交易金额增长产生的交易成本、内容及基础设施投入、云服务部署成本及渠道、分销成本增加所致。”

互联网分析师葛甲在接受媒体采访时表示，在去年整个互联网行业受到冲击、行业整体下行的情况下，腾讯能保持这样的增速已属不易，净利润的增长并非衡量当下互联网企业发展最重要的指标。

互联网分析师丁道师认为，近两年以腾讯、阿里为代表的企业有意放缓了赚钱的速度，转而向社会价值层面发展，总量放缓是行业的一个大趋势。另外，中国整个互联网的用户增量见顶，此时想要实现过去的快速增长已经不太现实，整个行业必然会由高速增长迈入中低速增长的阶段。

广告收入受行业变化影响较大

腾讯的主要业务板块为增值服务（包括游戏和社交网络）、金融科技及企业服务、网络广告和其它业务。

2021年四季度，腾讯的金融科技和企业服务板块营收为479.58亿元，同比增长25%，首度超越营收占比30%的网络游戏板块，成为腾讯营收贡献最大的业务板块。2019年一季度，腾讯首次单独披露金融科技与企业服务板块收入数据，当季该板块收入为217.89亿元，占整体营收25.5%，网络游戏板块占比则为33.4%。

2021年全年，金融科技及企业服务板块收入1721.95亿元，同比增长31%；腾讯增值服务板块收入2915.72亿元，同比增长52%；网络广告板块收入886.66亿元，同比增长16%；其他业务收入76.85亿元，同比增长1%。

从业务增速看，其他增值服务和金融科技业务增速分别为10%和34%，且金融科技及企业服务占营收比重从27%提升至31%，腾讯的网络广告收入增长速度为8%。

腾讯表示，金融科技服务收入增长主要反映了商业支付金额的增加，互联网服务、公共交通和零售行业对我们服务的使用增加推动了企业服务收入的增长。

腾讯首席战略官詹姆斯·米歇尔针对广告业务表示，“对于腾讯广告业务与行业整体的对比，我们看到过去几个季度里，相比整个行业而言，腾讯的广告业务受到的影响更大，主要原因跟我们的广告客户构成有关，来自他们的广告竞价受到影响，其贡献的广告营收也出现下降，尤其是在线教育行业，一年之前在腾讯广告营收中的占比为10%-15%，而目前去年四季度只有1%-3%，这也解释了四季度广告营收同比下降的原因。”

本土游戏市场四季度收入仅增长1%

除了广告业务营收有所下降外，腾讯本土的游戏业务增幅也开始放缓。

2021年第四季度，由游戏和社交网络板块构成的腾讯增值服务业务收入同比增长7%至719亿元，其中，本土市场游戏收入仅增长1%至296亿元。全年范围内，腾讯增值服务业务收入同比增长10%至2916亿元，本土游戏市场收入增长6%至1288亿元。

对此，腾讯解释称，2021全年本土市场游戏收入增长6%至1288亿元，主要受王者荣耀、使命召唤手游等游戏推动，部分被DnF、和平精英游戏收入的减少所抵销。腾讯方面还表示，因为需要转移部分资金和资源配置到未成年人防沉迷的策略开发中，导致游戏板块的边际盈利能力下降。

财报显示，2021年第四季度期间，腾讯国内未成年人游戏时长占比下降至0.9％，总时长同比下降88％，游戏流水占比下降至1.5％，总流水同比下降73％，占腾讯本土市场游戏总流水的1.5%。

《财经》报道称，一位腾讯游戏人士表示，增加对未成年游戏用户的管理，并不会对腾讯的游戏业务产生明显影响，过去一年腾讯国内游戏业务乏力主要是内部管理流程和外部环境变化的影响。另有多位游戏行业人士认为，中国游戏行业已经进入增长瓶颈，同时，短视频平台出现，开始分食用户的注意力和时间。在腾讯游戏内部，最大的竞争对手不是同行，而是抖音。

在海外游戏市场方面，据本次披露的财报显示，2021年第四季度，腾讯国际市场游戏收入增长34%至132亿元；2021年全年，腾讯的国际市场游戏收入达455亿元，同比增长31%。腾讯在财报中表示，游戏皇室战争、英雄联盟及其动画IP作品双城之战对海外市场的增长作出了较大贡献。

此外，为了建立本地化发行与运营能力，去年12月腾讯推出海外新品牌Level Infinite，以支持公司在多个地区的业务发展。腾讯表示，未来将在国际市场上线多款游戏，包括Tower of Fantasy、Apex Legends Mobile等。

丁道师向财经网科技分析称，去年以来推出了一系列约束网络游戏行业的政策，腾讯这几年一直在加速去游戏化，减少公司对游戏的依赖，只是这两年步伐和节奏更快一些而已。

“游戏业务未来可能难以继续成为互联网游戏公司的赚钱主力，腾讯也好，网易也好，都在探索游戏之外的更多元化、更优化的营销结构。” 丁道师认为，包括腾讯在内，以游戏为主要业务的互联网公司，未来需要更加丰富的营收渠道。

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