华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 苗诗雨 李未来 北京报道

卧龙地产（全称“卧龙地产集团股份有限公司”）在多元化业务道路上的布局，从游戏业务发展到了矿产资源。

1月12日，卧龙地产发布公告称，将以6800万元现金购买卧龙电气驱动集团股份有限公司（以下简称“卧龙电驱”）全资子公司上海卧龙矿业有限公司（以下简称“上海卧龙”）100%股权，并且该交易构成关联交易。对于收购理由，卧龙地产表示将提升市场竞争实力，增强公司可持续发展能力。

不过，收购与地产主业相关联并不大的矿产资源也让卧龙地产收到了交易所的问询函。1月21日，卧龙地产在回复时提到，本次交易有利于开拓公司多元化的业务收入，避免单一行业风险。

而对于提到的多元化收入，回看卧龙地产发展史，此前的多元尝试难言顺利，那么此次收购能否如愿助力公司多元化收入呢？至少在业内人士看来，并不容易。

6800万收购遭问询

卧龙地产在收购上海卧龙的公告中写道，卧龙地产以人民币6800万元现金购买卧龙电驱持有的上海卧龙100%股权，并且收购方（卧龙地产）应在收到出售方（卧龙电驱）全部满足先决条件的书面通知后10日内向出售方一次性支付。

据悉，本次交易采用了收益法评估，评估后的股东全部权益价值为6857.56万元，增值额为2603.55万元，增值率为61.2%，不仅如此，本次交易还尚未设置任何业绩承诺。

而对于这笔交易，二级市场表现较为“不买账”，1月21日之后的交易日，卧龙地产的股价都以下跌收盘。1月26日收盘，卧龙地产下跌0.68%，报价5.84元。

为何会选择收购矿产资源，又以高溢价形式购入呢？卧龙地产并未在公告中具体透露，仅表示交易的完成将拓宽公司业务经营范围，提升市场竞争实力，增强公司可持续发展能力。

为进一步了解卧龙地产收购矿产资源的缘由，《华夏时报》记者多次拨打了其财报所披露的董秘以及证券事务代表的电话，但均未获得回应。随后，记者将相关问题的采访函发送至了董秘邮箱，但截至截稿时，暂未收到回复。

而卧龙地产收购与主业地产关联度较小的矿产资源一事，也引起了交易所的关注。1月12日，卧龙地产收到了上交所的问询函，内容涉及卧龙地产收购上海卧龙的原因和具体细节等。

1月21日，卧龙地产对问询函给出了回复，内容的第一条便是，“本次交易设置盈利补偿机制，本次交易完成后未来三年(2022年——2024年)，若标的公司经审计净利润数低于预测净利润数额的，本次交易出售方控股股东作出现金补偿。”

并表示，“本次交易完成后，上海卧龙将成为公司全资子公司，公司将积极推动该业务做大做强，有利于开拓公司多元化的业务收入，避免单一行业风险。未来上市公司一方面增加公司盈利能力；另一方面，多元化的资产配置可以降低上市公司的经营风险，从而增强上市公司的持续经营能力，有利于增强上市公司的盈利能力、保护中小股东的利益。”

《华夏时报》记者查阅获悉，2020年度上海卧龙的净利润率仅0.85%，资产负债率67.69%。

对此，卧龙地产也在回复问询函时给出了解释，称上海卧龙销售毛利率及营业利润率远低于上市公司，主要是主营业务不同所致，但净资产收益率高于上市公司；上海卧龙的资产负债率略高于上市公司。截止2021年11月30日，上海卧龙无银行借款。

据悉，上海卧龙成立于2006年，前期是一家以纺织品服装贸易为主的公司，2009年起发展成为一家以铜精矿进口贸易为主的进出口贸易公司，主要从南美进口铜精矿、完税通关后，销售给国内冶炼厂。

执着于多元发展

实际上，回看卧龙地产的发展历程，其对于多元化发展可谓有着“执念”。

《华夏时报》记者调查发现，游戏业便是卧龙地产多元化发展史上“浓墨重彩”的一笔。据公开资料显示，卧龙地产2016年起便筹划收购墨麟股份和天津卡乐游戏公司，但交易最终未能达成。而后2017年，卧龙地产在游戏领域多次出手，最终成功收购了君海网络51%的股权，自此形成了“地产+游戏”的业务布局。

但这一“里程碑”后，一切并未按预想的发展。君海网络业绩自2020年起大变脸，据卧龙地产2020年报显示，其报告期内净利润同比下降5.13%，主要原因是参股公司君海网络2020年度归母净利润亏损1.73亿元，与上年同期相比下降173.01%，影响公司净利润-8623.1万元。

而随着业绩的持续亏损，2021年卧龙地产开始出售相应股权。

对于出售原因，卧龙地产表示，本次股权出售有利于公司进一步集中精力与资源做精做强现有主营业务，提升公司长期发展能力，保护全体股东尤其是中小股东的利益；同时促使（君海网络法定代表人，君海游戏CEO）陈金海团队进一步做大君海网络的业务，提升君海网络的持续盈利能力。

即便卧龙地产在公告中如此表述，但结合业绩情况来看，业内人士在分析时也提到，出售相应股权不排除缓解资金压力的可能性。《华夏时报》记者查阅获悉，截至2021年第三季度，卧龙地产实现营业收入约2.09亿元，同比下降54.68%；净利润约7103万元，同比下降3.67%。

同时，卧龙地产的地产业务规模止步不前。其2021年度三季度报告显示，报告期内卧龙地产无新增土地面积，新开工面积14.58万m²，同比减少63.40%。

跨界“解局”胜算几何？

而现如今，卧龙地产并未选择继续“做精做强”主业，反而是奔向了矿产资源领域。

“一般来说，对于上市公司的频繁跨界，尤其是进入自己不擅长、没有任何协同效果的新领域，是保持悲观态度的。”全联并购公会信用管理委员会专家委员安光勇接受媒体采访时表示。

在安光勇看来，对于房地产行业，跨界也许要另当别论。其认为，“目前在房地产产业链中没有可投的地方时，跨界也未尝不是个方向，当然相关的风险也比较大。”

中国国际科促会科技产业投资分会副会长，战略投资智库执行主任布娜新接受媒体采访时表示，近年来由于政策叠加的原因，地产企业纷纷布局其他行业谋求转型，但需要提醒的是大部分地产企业谋求转型还需要审时度势，转型是为了升级再造，而不是为了投机，对于上市公司来说绝对不能采取极端行为，从熟悉的领域展开并购行动方为上策，也更容易被监管部门，投资人所接受。

此外，安光勇也提醒道，若卧龙地产计划自己来运营所收购的企业，那么可能会遇到整个产业链上的风险。

而针对收购后，卧龙地产将如何规划发展矿产资源，此次多元布局又能否解开卧龙地产的困局，《华夏时报》记者方面也将会持续关注。

关键词： 卧龙 胜算