告别“高收益”吸睛，下半年以来，不少投资者注意到，结构性存款收益率走低。

“之前结构性存款预期最高收益率基本在3%以上，个别能达到5%，比较有吸引力。但近期发行的结构性存款有很多预期最高收益率不到3%了。”8月9日，投资者杨女士向金融投资报记者表示。

结构性存款收益率下调并非个例。相关数据显示，今年以来，结构性存款收益率呈现小幅下降趋势，其中，接近实际收益率的中间层收益率下降趋势更为明显。在分析人士看来，未来结构性存款量价水平仍有一定压降空间。

“高光时刻”未能持续

“存款无忧，收益升值”“本金安全，收益丰厚”……由于部分产品预期最高年化收益率较高，今年上半年，结构性存款一度吸引了投资者的关注。不过，这样的“高光时刻”未能持续，随着存款产品利率的普遍下调，结构性存款收益率亦有所走低。

以某股份制银行为例，金融投资报记者注意到，该行8月2日-9日销售的7款人民币结构性存款产品中，预期收益率上端为3.12%，同时，有4款产品预期收益率上端低于3%，集中在2.85%-2.92%。预期收益率中端则全面步入“2时代”，集中分布在2.71%-2.97%。整体来看，预期收益率呈下行趋势。7月初，该行发行的8款人民币结构性存款产品预期收益率上端为2.95%-5.44%，其中有6款产 品 预 期 收 益 率 集 中 在3.04%-3.25%。

“今年以来，无论是中间层收益率还是最高收益率均有一定幅度下跌，接近实际收益率的中间层收益率下降趋势更为明显。”融360数字科技研究院分析师刘银平表示。

根据融360数字科技研究院不完全统计，7月银行发行的人民币结构性存款平均预期最低收益率为1.32%，环比持平;平均预期中间收益率为2.95%，环比下降2BP;平均预期最高收益率为3.49%，环比下降9BP。而在今年1月，银行发行的人民币结构性存款平均预期最低收益率、预期中间收益率、预期最高收 益 率 分 别 为 1.28% 、 3.13% 、3.61%。

从不同类型银行来看，结构性存款收益率都有所下跌，城商行跌幅最大。其中，7月份国有银行结构性存款平均预期最高收益率为3.27%，环比下降2BP;股份制银行结构性存款平均预期中间收益率为2.96%，环比持平，平均预期最高收益率为3.51%，环比下降4BP;城商行结构性存款平均预期中间收益率为2.91%，环比下降4BP，平均预期最高收益率为3.39%，环比下降9BP;外资银行结构性存款平均预期中间收益率为3.19%，环比下降3BP，平均预期最高收益率为4.75%，环比下降5BP。

收益率仍有下降空间

从大额存单利率下调，到定期存款利率倒挂，今年以来，以中长期为代表的存款产品利率降幅明显。

“今年以来，存贷市场利率均呈下降趋势，监管层也一直在引导市场利率下行，向实体经济让利。”刘银平表示，存款利率在经过4月和5月的一轮下调之后，6月和7月止住下跌趋势，个别中小银行在揽储压力之下小幅上调定存利率，国有银行在利率下行方面依然起到牵头作用，3年和5年期利率也仍处于倒挂状态。

在分析人士看来，3年与5年期存款利率倒挂，是银行基于自身资产负债运行而做出的相应调整，未来中长端存款利率曲线或逐步与市场利率融合。刘银平认为，近期贷款市场利率降幅放缓，定存及大额存单利率下行空间有限，结构性存款收益率则依然有一定下降空间，银行压降负债成本首先要下降高成本存款的量价水平。

在收益率下行同时，结构性存款规模仍在压缩之中。据人民银行数据，截至2022年6月末，中资全国性银行结构性存款余额为55574.73亿元，环比下降 4.85%，同比下降7.99%，创今年最低水平。

具体来看，大型银行个人结构性存款、单位结构性存款规模分别环比下降10.16%、6.84%，中小型银行个人结构性存款、单位结构性存款规模分别环比下降 3.18%、3.07%。

要看懂产品收益规则

结构性存款纳入存款保险制度，但不同于一般性存款。作为商业银行吸收的嵌入金融衍生产品的存款，结构性存款通过与利率、汇率、指数等的波动挂钩或者与某实体的信用情况挂钩，使存款人在承担一定风险的基础上获得相应的收益。

总体来看，挂钩不同标的的不同结构性存款收益率差异较大。对于投资者而言，该如何选择结构性存款产品?刘银平表示，投资者购买结构性存款要看懂产品的收益规则，保守及稳健型投资者适合购买收益相对稳定的挂钩汇率及黄金的结构性存款;平衡型及进取型投资者则可以考虑购买挂钩指数、股票、基金的结构性存款，这类产品可能获取较高收益率，但也有可能拿到较低的收益率。

此外，中资银行发行的结构性存款保本且有保底收益率，本金安全性高，外资银行发行的结构性存款则存在部分保障本金的情况，有一定本金风险，且很多产品预期最低收益率为0，投资者有可能拿不到收益。

关键词： 中长期存款产品 中长期存款产品利率 存款产品收益率 大额存单利率