优质企业估值具有吸引力 业绩增长大概率投射到市值的增长中
来源:金融投资报 发布时间:2022-01-25 10:07:34

中欧医疗健康5年来净值走势。图据天天基金

基金四季报密集披露中,各大公司明星基金经理的动向仍然是市场关注的焦点。

目前易方达张坤、中欧葛兰、广发刘格菘、农银汇理赵诣、银华焦巍、中欧周蔚文、鹏华王宗合等基金经理管理的代表产品均已公布四季报。整体看,这些基金普遍维持了较高的股票仓位,多位基金经理持仓保持了较高的稳定。值得一提的是,去年四季度,中欧医疗健康取代易方达蓝筹精选成为市场上规模最大的主动权益类基金

张坤:规模缩水减持银行白酒股

张坤及其代表基金易方达蓝筹精选仍然备受瞩目。不过在刚刚过去的四季度,易方达蓝筹精选不再是市场上规模最大的主动权益类基金

四季报显示,截止去年四季度末,易方达蓝筹精选资产规模由三季度末的698亿元下降至676亿元,而葛兰管理的中欧医疗健康资产规模则由634亿元增长至755亿元,中欧医疗健康取代易方达蓝筹精选成为目前已公布季报的中资产规模最大的基金

张坤在四季报中回顾了基金的四季度的操作。首先是略微提升了股票仓位。四季报显示,由三季度末的91.71%提升至94.23%,不过这是在资产规模略有缩小的情况下,其股票持仓市值变化不大。

其次,张坤表示,对持仓结构进行了调整,增加了科技等行业的配置,降低了金融、医药等行业的配置。

根据季报,易方达蓝筹精选前十大重仓股与三季度末相比没有新进或者退出,持股数略有变化。首先是大幅减持了安银行,持股数减少了1200万股。去年四季度以来,申万银行板块总体涨幅接4%,但张坤选中的安银行股价持续下跌,并于期创出新低。同时,张坤还减持了贵州茅台、泸州老窖、五粮液、洋河股份。而他加仓的股票则包括海康威视、伊利股份、腾讯控股。

去年全年,易方达蓝筹精选累计回报-9.89%。

张坤在季报中表示,目前经济遇到的下行压力只是阶段的,对中国经济的长期前景依然保持乐观。经过了2021年的估值消化后,一部分的优质企业估值已经具有吸引力,在3-5年的维度内,企业的业绩增长大概率会投射到其市值的增长中。

葛兰:加仓药明康德爱尔眼科

葛兰管理的中欧医疗健康在去年四季度末股票仓位81.47%,或许是基金资产规模增长过百亿的原因,该基金股票仓位相比三季度末下降了8个点左右。

作为医疗主题基金,该基金重配医疗,与去年三季度末相比,持股略有变化。其中九洲药业和片仔癀相较三季度末新进重仓股名单,取得了美迪西和智飞生物。仍然重仓持有爱尔眼科、博腾股份、凯莱英、康龙化成、迈瑞医疗等股。

其中,迈瑞医疗的持股数由去年三季度末的619万股增至四季度末的1187万股,药明康德的持股数由4090万股增加到6572万股,虽然爱尔眼科股价节节走低,但中欧医疗健康同样增持了3000余万股。

葛兰在季报中表示,总体维持了高仓位的运作,在长期看好的创新药产业链、医疗服务、高质量仿制药的龙头企业等方向进行了着重的布局。从未来的配置方向来看,创新药产业链仍旧是长期最为看好的方向,从国家层面政策的顶层设计到国内企业年来的创新积累,都使得国内的创新产药产业链长期维持在高景气度的状态。此外,随着国内居民消费能力的提升以及知识结构、认知水的提升,产品以及服务的渗透率以居民的支付能力都在持续的提升中,相关行业的龙头企业也有着长期的增长空间。

刘格菘:持仓稳定看好优势制造业

广发基金明星基金经理刘格菘旗下基金也公布了四季报。截止去年四季度末,刘格菘名下基金资产规模合计773亿元,其中,刘格菘管理的规模最大的基金是广发科技先锋,资产规模184亿元,较去年三季度末的193亿元略有下降。就单只基金来看,刘格菘管理单只基金最大规模已经低于同公司旗下基金经理唐晓斌管理的广发多因子、傅友兴管理的广发稳健增长的规模,后两者的资产规模均在200亿元以上。

从配置看,去年四季度末,刘格菘管理广发科技先锋股票仓位为94.6%,与去年三季度末持。持有的股票方面,前十大重仓股几乎没有变化,个股的“面孔”与三季度末完全相同,持股数略有微调。例如减持了京东方、龙佰集团、隆基股份和亿纬锂能,增持了小康股份、阳光电源。

刘格菘在季报中指出,风格分化的局面在2022年可能会延续。在当前中国宏观经济新旧动能的转换时期,不同资产处于不同的景气阶段,因此资产的分化表现是大概率事件。

2021年年初,刘格菘提出了“全球比较优势制造业”的概念,展望2022年,他表示对于这个方向资产的成长持续、盈利增速预期依然很乐观:已经建立了全球比较优势的制造业龙头公司,其企业家领导力、产业聚集下的先进制造能力等因素打造的护城河还在不断变宽,未来在光伏、动力电池、储能、面板、化工新材料、汽车及汽车零部件、高端装备等方向会有更多的世界级公司出现。

除此之外,还有多位明星基金经理管理的基金公布了四季报,包括赵诣管理的农银汇理新能源主题、焦巍管理的银华富裕主题、周蔚文管理的中欧新蓝筹、王宗合管理的鹏华匠心精选等。这些基金普遍维持了较高的股票仓位。个别基金经理股票仓位有所下降,例如王宗合管理的鹏华匠心精选股票仓位由三季度末的78%降至四季度末的62%,易方达竞争优势企业、中欧新蓝筹等则有不同程度的仓位提升。

关键词: 优质企业 吸引力 业绩增长 基金资产

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