10月19日晚间，恒瑞医药(600276.SH)披露了三季报，对比半年报，三季报业绩出现微幅下降。

今年前三季度，恒瑞医药实现营业收入201.99亿元，同比增长4.05%;归属于上市公司股东的净利润为42.07亿元，同比下降1.21%。与此同时，公司销售毛利率为86.49%，同比下降了1.23个百分点。

从目前来看，仿制药集采和创新药PD-1卡瑞利珠单抗的降价仍在对恒瑞医药业绩构成压力。在公司的收入中，仿制药业务占大头，而2018年以来，公司进入国家集中带量采购的仿制药共有28个品种，中选18个品种，中选价平均降幅72.6%，大幅度压缩了仿制药的业务收入。

在创新药方面，卡瑞利珠单抗是核心产品。恒瑞医药曾在半年报中表示，卡瑞利珠单抗自2021年3月1日起开始执行医保谈判价格，降幅达85%，加上产品进院难、各地医保执行时间不一等诸多问题，造成卡瑞利珠单抗销售收入环比负增长。

短期内，恒瑞医药的传统仿制药业务仍面临来自集采方面的压力。 今年6月份进行的第五批药品集采里，公司有6个产品中标，有2个产品落标，这8个产品2020年的年度收入合计达到44.3亿元。受集采影响，总体产品后续销售额或面临缩水一半以上的挑战。第五批对公司业绩的影响主要从四季度开始体现。

往创新药业务转型，是恒瑞医药目前重点发力的方向。虽说顶着业绩压力，但公司仍在大手笔搞研发。今年前三季度，公司投入的研发费用高达41.42亿元，较去年同期增加了近8亿元。

不过，公司也在“勒紧腰带”过日子，如压缩管理费用开支，对比去年前三季度，今年前三季度管理费用缩减了3.46亿元。

近期，恒瑞医药董事长孙飘扬在公司研发日上表示，新形势下，恒瑞要保证可持续发展，重新定义创新和国际化，更好为患者服务，一是探索全新靶点，承担更高研发风险，解决未满足的临床需求;二是充分发掘在研靶点在多种适应证的潜力，探索全新适应证;三是在治疗疾病领域布局多种不同作用机理的产品，形成互补和增益;四是多种平台技术支持深度研究，不断产生全球权益项目;五是加强与生物医药公司的合作，完善管线，加快国际化;六是组建海外临床团队，培养内部能力，加快海外临床开发与产品上市。

“在当前复杂的发展环境下，恒瑞要耐下心来，认认真真把创新和国际化做好，突出差异化发展策略，更多拓展竞争没那么激烈而临床又有需求的领域，形成自己的特点和竞争力，真正给患者带来福祉，这就是我们最大的战略。”孙飘扬说。

关键词： 恒瑞医药 600276 SH 创新药 业务转型