三季度以来，受到政策接连落地影响，中国互联网科技板块持续重挫，互联网板块占比接近40%的MSCI中国指数较6月的高点下挫近21%，但似乎有迹象表明，国际投资者已经开始逆势布局。

MSCI中国指数

根据美国证监会(SEC)网站的备案信息，全球最大资管机构、最大ETF发行方贝莱德(BlackRock)已提交安硕MSCI中国多行业科技ETF(iShares MSCI China Multisector Tech ETF)的发行说明书。

有观点认为，贝莱德此举是打算与竞争对手金瑞基金(KraneShares)在中国科技市场一较高下。贝莱德的新基金将与金瑞基金的中国科技主题基金KWEB(KraneShares CSI China Internet ETF)相似，计划投资于在特定行业提供技术产品和/或技术相关服务的中国大、中型企业。

第一财经记者发现，根据贝莱德在SEC提交的文件，这只ETF将追踪MSCI中国科技分行业选择上限指数(MSCI China Technology subindustries Select Capped Index)。不过，贝莱德尚未披露该基金的代码或费率，而金瑞基金的上述ETF费率并不低，为0.73%。

近年来，大量资金涌入KWEB，贝莱德似乎也想涉足这一领域。KWEB在过去三年间已获得71.4亿美元的资金流入，而且该基金在过去3个月里更是爆发式增长，尽管过去几个月可谓中国互联网科技行业最为动荡的时期之一。但根据etfdb.com的数据，自6月21日以来，投资者已投入43.8亿美元，显示抄底资金已经蠢蠢欲动。

KWEB规模跑赢贝莱德的安硕MSCI中国ETF。来源：彭博

8月，KWEB更是超过贝莱德61亿美元规模的安硕MSCI中国ETF (MCHI)，一举成为美国最大的中国主题ETF。在近期多个经济领域监管政策落地后，KWEB一度暴跌58%。尽管如此，现金还是在逢低买入。贝莱德在美国已经有近400只各类主题的ETF，但这个ETF领头羊今年推出ETF的频率有所下降。据彭博数据，今年迄今，只有7只贝莱德安硕ETF上市。相比之下，去年全年有30多只，2019年有16只。

贝莱德的新ETF不仅将与KWEB正面交锋，还将与其他机构发行的中国科技主题ETF展开竞争，包括：金龙中国景顺ETF(PGJ)、金瑞恒生科技指数ETF(KTEC)、中国科技景顺ETF(CQQQ)等。

与其说“抄底”，不如说“逆势布局”。不只是海外基金，境内多家基金自8月开始也陆续布局科技板块。截至9月27日，恒生指数年内累计跌幅达11.88%，恒生科技指数跌27.56%。今年2月港股冲高回落后，一路震荡调整。7月以来的剧烈波动则直接让几大指数成为全球主要市场表现最差的指数。诸多不利因素落地后，有迹象显示，基金公司和南下资金已经出手，包括易方达、富国、嘉实、建信、鹏华等多家基金公司陆续发行设立主投港股的港股基金，与此同时，还有嘉实、光证资管等基金管理人拿出真金白银自购旗下港股基金。在多位受访的港股投资基金经理看来，科技龙头仍具有长期价值。

瑞银证券A股分析师孟磊此前对第一财经记者表示，国内外投资人对于主要聚集在港股的互联网板块仍存观望态度。即使部分龙头股价已显现价值，但监管因素、用工成本或提升、数据使用模式或生变等因素都导致估值有重估的必要。“这一轮互联网监管以去年9月、10月的反垄断为起点，到现在接近一年的时间，部分监管政策开始逐步落地，但并未结束。因此，板块风格切换可能要等到四季度晚些时候。”

关键词： 中国互联网 科技板块 持续重挫 国际投资者