1月9日，科达制造公告，拟投建年产5万吨人造石墨负极材料生产线项目，预计总投资10 亿元。

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项目由控股子公司福建科达新能源新设立全资子公司重庆科达新能源具体开展。截至公告披露日，科达制造对福建科达新能源持股比例为53.96%。

科达制造表示，本次投资为完善负极材料一体化布局，扩大人造石墨产能及产品市场规模。

科达制造传统业务为建材机械业务，已成为全球建筑陶瓷机械装备龙头企业。

2007年以来，陆续进入锂电材料、铝型材挤压机、锂电材料装备等业务领域。目前，科达制造已形成建材机械、海外建筑陶瓷、锂电材料三大主营业务。

其中，锂电材料业务包含自营锂离子电池负极材料，子公司福建科达新能源拥有自主研发的锂电池负极材料生产工艺，同时，公司机械制造业务近年来寻求跨领域应用，锂电装备是主要的发展方向。科达制造还通过参股蓝科锂业取得的碳酸锂生产与销售、锂盐加工业务。

科达制造正在积极扩大负极材料业务规模。除了上述布局，半年报显示，公司在福建、安徽基地正积极构建“4万吨/年石墨化-2万吨/年人造石墨-1000 吨/年硅碳负极”的产能布局。

但值得注意的是，当前负极赛道入局者众，新增产能大量涌入，使行业内产生了对未来产能过剩的担忧。

过去一年，原有负极材料企业不断加码扩建新项目，下游电池企业以合资方式加速布局负极材料，以及第三方跨界企业以低端石墨为切口进入负极赛道，负极材料产能迅速膨胀。

据高工锂电不完全统计，2022年上半年，负极材料投扩产项目29个，涉及规模400.6万吨，金额达885.12亿元。

有分析指出，长期来看，随着大量新建项目陆续投产，高工锂电预测2023年年初后有望出现供需拐点，负极材料价格或将“触底”。若该领域仍延续大体量投扩产之势，未来产能结构性过剩趋势或将日益凸显。

高工锂电表示，未来，成本控制与高端工艺突破成为负极企业的核心竞争力。

2017年，科达制造通过参股蓝科锂业，战略布局青海盐湖提锂。2022年上半年，蓝科锂业具备了3万吨/年碳酸锂产能。

但最近一个多月，碳酸锂价格持续回调。1月9日，电池级碳酸锂跌4000元/吨，均价报50.25万元/吨，较11月上旬的最高点跌去16.25%。新能源汽车需求不如预期旺盛，对于碳酸锂2024年最悲观预期降至7万元/吨。

不过，与许多锂电跨界者逐渐倾注锂电业务不同，目前科达制造延续主辅业两条线战略。2022年上半年，建材机械装备与建筑陶瓷，占总营收的比重分别为51.84%和27%；锂电材料仅占10.29%。

而且，科达制造目前未开展盐湖提锂业务，仅通过参股蓝科锂业进行盐湖提锂财务性投资，亦未有开展盐湖提锂业务经营的计划。

科达制造的传统主业在海外正保持着强势的发展势头。

随着科达制造肯尼亚基苏木陶瓷项目一期、加纳建筑陶瓷生产项目四期释放产能，叠加赞比亚及坦桑尼亚生产线启动技改工作的影响，2022年1-9月，科达在非洲的建筑陶瓷产量超8400万平方米，较上半年的5400万平方米的产量继续稳中有升。

此外，科达制造加纳五期、肯尼亚洁具产线和赞比亚二期也分别计划建设，确保后续非洲陶瓷业务持续不断增长。

中信证券指出，目前（非洲地区）人均陶瓷消费尚处低位，提升空间较为可观，保守假设2025年非洲人均瓷砖消费量提升至1.3m，则其年消费量有望提升至20亿m（假设届时非洲15亿人口，年增4%），届时科达将有望充分享受非洲成长的时代红利。

2022年前三季度，科达制造营业收入85.33亿元，较去年同期增长23.29%，归母净利润36.01亿元，较去年同期增长374.57%。

东北证券预测，科达制造2022-2024年净利润分别为50.9亿、59.8亿和62.7亿，PE为6倍、5倍和5倍。

关键词： 人造石墨