3年亏损13亿、蚂蚁集团位列第二大股东的奥比中光科技集团股份有限公司(下称“奥比中光”)的科创板IPO申请将于下周二(7日)上会。

自6月28日递交招股书起，奥比中光共完成了两轮审核，由于公司客户包括包括蚂蚁集团、OPPO等知名品牌，其IPO进程一直受市场关注。

奥比中光主要从事3D视觉感知产品研发与销售，目前是蚂蚁集团3D视觉传感器的唯一供应商，主要应用于支付宝刷脸支付应用相关业务。本次IPO申请科创板上市，奥比中光拟募资18.63亿元，募资主要用于3D视觉感知技术研发项目。

背靠蚂蚁集团，奥比中光靠生物识别应用领域业务起步，其中以支付宝刷脸应用业务为主。2020年，公司生物识别应用领域的收入占营收比重近六成。

上交所在两轮问询中重点问询了奥比中光与蚂蚁集团的合作情况、是否具备独立业务能力。而在连年亏损、3D视觉感知商业化应用前景不明朗的情形下，奥比中光预计：3年左右时间实现盈亏平衡。

是否具备独立业务能力

招股书显示，奥比中光选用存在表决权差异安排的第一套标准，即“预计市值不低于人民币100亿元”。

奥比中光本次拟公开发行不超过4000.10万股，控股股东、实际控制人黄源浩及其控制的员工持股平台在本次发行完成后(假定按本次发行 4,000.10 万股计算)将合计持有公司35.73%股份和64.84%的表决权。

根据特别表决权设置安排，本次发行前，黄源浩持有的 8280万股为A类股份，公司的其余股份为B类股份。

3D视觉感知技术是一个尚处于应用发展初期的领域。奥比中光成立于2013年，主要产品包括3D视觉传感器、消费级应用设备和工业级应用设备，3D 视觉传感器是刷脸支付设备的核心器件之一。

2015年，奥比中光开始量产消费级3D传感摄像头，并引起阿里的关注。早期，奥比中光通过与蚂蚁集团合作拓展线下零售的刷脸支付应用起步，进而在智能门锁、医保身份核验等细分场景也逐步实现应用落地。

目前，奥比中光对蚂蚁集团等线下支付细分场景客户的销售为公司生物识别业务领域的主要营收来源。

2017年，蚂蚁集团与奥比中光建立合作;2018年，蚂蚁集团投资入股奥比中光，并与其共同成立业务合资公司——蚂里奥技术。当年5月，蚂蚁金服领投了奥比中光超过2亿美金的D轮融资。

目前，蚂蚁集团的全资子公司上海云鑫创业投资有限公司(下称“上海云鑫”)持有奥比中光13.56%股份，为该公司第二大股东并跻身董事会席位。

2018年-2020年、2021年1-6月(下称“报告期”)，奥比中光的营业收入分别为2.09亿元、5.97亿元、2.59亿元、1.61亿元。

其中，奥比中光销售给蚂蚁集团及其关联方的销售收入占比分别为 18.72%、 51.88%、30.03%和 26.38%;公司3D视觉感知产品最终应用于支付宝刷脸支付应用生态的客户销售收入占比分别为 24.05%、77.13%、51.70%和 37.46%，占公司生物识别业务领域的收入占比分别为 100.00%、99.63%、92.30%和93.36%。

上交所在二轮问询中要求奥比中光进一步分析论证公司是否具备独立面向市场获取业务的能力和相关业务是否具有可持续性;是否为蚂蚁集团在相关领域的唯一供应商。

奥比中光表示，公司是蚂蚁集团目前3D视觉传感器的唯一供应商，但不是蚂蚁集团3D刷脸支付设备的唯一供应商，蚂蚁集团会邀请其他第三方厂商参与研发和生产3D刷脸支付设备。

奥比中光还表示，公司对支付宝刷脸支付应用生态的销售占比较高属于发展过程中的阶段性特点，符合相关行业发展特性及新兴行业企业成长的客观规律，公司与蚂蚁集团“先有业务合作，后有投资入股”。

三年左右实现盈亏平衡能否兑现?

重研发、商业化困难、净利润持续亏损等特点是一部分人工智能芯片、AloT设备等新兴技术领域科创企业相类似的痛点。

同样从事人工智能芯片研发、面临商业化落地难问题的寒武纪(688256.SH)今年前三季度亏损加剧，未分配利润项目下为亏损近20亿元。不仅寒武纪，“AI四小龙”云从、依图、旷世、商汤都面临类似巨额研发投入与低营收的尴尬。

尽管3D视觉感知技术的下游应用广泛，包括生物识别、消费电子、AIoT、 工业三维测量和汽车应用等。但作为一项新兴技术行业，受制于市场成熟度与技术成本等因素，3D视觉感知技术在相当一部分领域渗透率偏低。

2018年至2020年，奥比中光的研发费用分别为1.15亿元、3.7亿元和2.86亿元，占当期营业收入的比重分别为54.98%、62.06%和110.68%。高额研发费用为公司近年持续亏损的原因之一。

报告期内，奥比中光的归母净利润分别亏损1亿元、5.16亿元、6.15亿元、1.15亿元。截至2021年6月末，奥比中光合并报表累计未弥补亏损为8.26亿元

对于奥比中光而言，蚂蚁集团带来的支付宝刷脸业务并未令公司实现盈利，除此以外的其他产品线商业化前景是公司未来能否实现盈亏平衡的关键因素。

报告期内，奥比中光的八成营收来源于3D视觉传感器，消费级和工业级应用设备的销售金额占比尚低。

以消费级应用领域中的智能手机业务为例，2018年-2020年以及2021年上半年，公司对OPPO的销售收入分别为 9737.13万元、4278.32万元、298.92万元和9.00万元，占比分别为46.46%、7.17%、1.15%和0.06%。对OPPO销售额大幅下滑，主要因该公司搭载3D视觉传感器的旗舰手机Find X已于2019年6月停产。

目前除苹果手机通过自研自供在前置及后置视觉传感器中导入3D视觉感知技术外，仅有个别品牌高端机型尝试导入，该技术尚未成为智能手机标配功能。

二轮问询中，上交所要求奥比中光披露不同应用场景实现的收入结构;不同应用场景预计商业化、规模化的时间。

奥比中光预计再经过3年左右时间将会基本实现盈亏平衡。具体来看，公司表示，未来2-3年各主要场景将陆续进入恢复增长阶段或者规模化爆发阶段，加之涌现一些新的应用场景，预计未来3年左右年度营业收入有望达到 14.9 亿元(假设以新冠疫情爆发前的2019年营业收入为基数，对应年均复合增长率为25.75%)。

期中，奥比中光预计3年左右线下支付和智能门锁分别实现5.5亿、1.5亿营收;服务机器人场景实现1.5亿营收;消费电子和工业三维测量分别实现2.5亿、1亿营收。

关键词： 奥比中光 奥比中光上会 生物识别 应用领域