股民的心，五味杂陈。国庆长假后的第一个交易日，陷入添加剂“双标”风波的海天味业(603288)开盘即大跌7.99%，截至收盘，跌幅扩大至9.35%，股价收于75.08元，市值蒸发超350亿元。

与之形成鲜明对比的是，同样卖酱油的千禾味业及卖味精、鸡精的莲花健康却双双涨停。金融投资报记者注意到，这两家上市公司产品皆主打“零添加”。

市值蒸发358亿

国庆长假期间，素有酱油茅之称的海天味业被推上舆论的风口浪尖。导火索是大V辛吉飞及众多网友在短视频平台上表示，国内售卖的海天酱油含食品添加剂，而日本售卖的海天酱油却是零添加，因此，海天酱油被质疑存在“双标”行为。

对此，海天味业三次回应争议，称国内外内控标准一致，并未双标。10月9日晚间，其明确表示国内外皆有含添加剂的产品及不含食品添加剂的产品。即便如此，10月10日，海天味业依然遭遇投资者用脚投票。盘面显示，其股价在集合竞价阶段跌停，开盘后，大幅低开 7.99%，期间虽有小幅反弹但很快回落，截至收盘，海天味业大跌9.35%，收于75.08元，市值较前一交易日蒸发358.65亿元。

那么，海天味业到底有没有在国内搞“双标”?国内是否有零添加酱油?

金融投资报记者登录海天味业官网，发现好几款零添加酱油产品，且在各大网购平台皆有售。不过在线下商超，海天味业的非零添加酱油似乎更为抢手。

“海天的生抽一直都好卖，价格便宜，500ml 一般都卖8元多，其他牌子酱油基本都是10元以上。零添加的酱油价格要贵一些，多在20元上下。”成都一家连锁超市的工作人员告诉金融投资报记者。

在中国食品产业分析师朱丹蓬看来，此次“双标”事件会给海天味业一个较大触动，也许会做一些相应的调整和整改。

“比如，如何将不同国家不同标准的事实趋于合理，趋于科学，趋于尊重国人，要在一国一标和尊重国人之间找到合理的平衡点。同时，此次‘双标’事件是非常好的一个商业警示，为有出口产品的其他企业敲响了警钟。”朱丹蓬告诉记者。

业绩增长放缓

“双标”风波的背后，是作为国内调味品龙头的海天味业业绩增速放缓的严峻现实。

半年报显示，今年上半年，海天味业营收为135.32亿元，相较上年同期的123.32亿元实现9.73%的增长;归属于上市公司股东的净利润为33.93亿元，上年同期为33.53亿元，同比仅小幅上涨1.21%，创上市以来的最低增速。

对此，海天味业称，原本已经高企的成本今年继续超预期上涨，产品盈利能力被压缩，公司经营压力进一步加大。

将时间拉长来看，从2017年起，海天味业业绩增速开始放缓。2017年-2021年，海天味业归母净利润增速分别为24.21%、23.6%、22.64%、19.61%、4.18%。2021年，海天味业的全年营收和净利增速均降为个位数。2022年，海天味业依然没有恢复元气，一季度营收增长几乎停滞，72.1亿元的营收同比仅增0.72%;净利润更是出现下滑，18.29亿元的归母净利润同比下滑6.36%。

事实上，最近几年，海天味业的日子并不好过。

财报显示，酱油产品贡献的收入占总营业收入的比重近60%。可以说，酱油就是海天的核心产品。在这个领域，除了老对手千禾味业、李锦记、中炬高新外，还有不少新玩家夺食，如卖醋的恒顺醋业、卖油的金龙鱼等纷纷进入酱油领域，行业正上演着激烈的竞争。

与此同时，统计数据显示，国内人均酱油的需求量亦开始回落。平安证券研报指出，2012年至2020年，中国酱油行业零售额平均年复合增速为9.9%。但2016年后，零售额增速均低于10%。

强敌环伺、面临增长瓶颈的海天味业，如今又遭遇“双标”风波，将如何扭转业绩颓势?金融投资报记者为此致电海天味业，但截至记者发稿，公司电话一直处于无人接听状态。

资金推波助澜

值得关注的是，海天味业大跌的同时，其竞争对手千禾味业却强势涨停。

盘面显示，千禾味业股价在10日开盘就“一”字涨停。另外，莲花健康亦收获一个涨停板。

在市场看来，千禾味业、莲花健康的涨停，或是资金开始追捧零添加概念的结果。

在2021年年报中千禾味业称，公司专注聚焦零添加酿造酱油、食醋等产品。在此前互动平台回复投资者提问时，千禾味业也表示，目前零添加调味品收入占公司调味品营收的50%以上。

而莲花官方旗舰店显示：“莲花味精30年坚持粮食酿造，国货老品牌始终如一，没有科技与狠活。”

金融投资报记者发现，在股吧中，有股民猜测海天味业大跌、千禾涨停的背后是资本在做空做多。

一位不愿透露姓名的股民告诉记者：“我觉得这次风波的时间窗口太巧合了，不排除背后有资本在推波助澜。”其认为，海天味业的市值4000多亿，市场对此一直有争议，且这两年业绩也不大好，再加之国庆休市，有足够的时间来发酵负面新闻。“千禾总市值才100多亿，盘子小，业绩增长快，不排除资金通过狙击海天味业从而达到做多千禾味业的目的。”上述股民猜测。

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