随着“资管新规”过渡期结束，银行理财进入全面净值化时代，今年一季度，部分理财产品出现“破净”现象，引发投资者的关注。与此同时，大额存单等“保本型”产品，再次获得部分稳健型投资者的“青睐”。目前相关理财产品表现如何?对于投资者而言，二季度配置理财需要留意哪些问题?

银行理财：理性应对净值波动

今年以来，受股债两市持续低迷影响，银行理财遭遇“大考”，不少净值型理财产品出现净值回撤，甚至跌破初始净值。

国信证券报告显示，截至2022年3月29日，全市场理财产品“破净”(累计净值小于1)数量达到1982个，占比达到6.97%;理财公司中，破净产品数量达到1443个，占比为14.97%。

“破净”现象的出现引发了投资者的关注。在分析人士看来，产品净值走势是对底层资产价格波动的真实反映，理财产品在短期内出现较大净值波动属于正常现象。

“理财产品的收益率不能仅看产品净值阶段性的回撤。因为市场在不断变化，浮盈浮亏只是市场变化的体现，产品的真正收益取决于产品到期时的表现。”普益标准指出，总体来看，对市场波动相对敏感的产品以长期限、封闭式为主，资产配置策略以“固收+”居多，虽然产品净值短期可能受市场波动影响，但随着市场经济的逐渐回暖，投资者可对产品长期收益保持信心。

事实上，分析人士认为，银行理财依旧是具有较高市场认可度的避险工具。央行2022年第一季度城镇储户问卷调查报告显示，居民偏爱的前三位投资方式依次为：“银行、证券、保险公司理财产品”、“基金信托产品”和“股票”，选择这三种投资方式的居民占比分别为46.3%、22.1%和16.2%。这也意味着，有超四成的受访居民依然将理财产品作为“首选”。

对于投资者而言，接下来该如何理性应对理财产品净值波动?福建银保监局提醒，面对新变化，消费者需谨记收益、风险成正比，更好地了解理财产品特性，购买与自身风险偏好相符的产品。若完全不能承受任何市场风险，可以选择存款产品;如果风险偏好较低，可选择投资货币市场、债券市场的固定收益类理财产品，不建议选择投资股票、期货等市场的权益类理财产品。

普益标准认为，在未来的理财投资中，投资者首先需要了解自己对资产管理的需求，通过最终的财富管理目标明确自己的收益目标，如购房、子女教育、养老、遗产传承等，不同的财富管理目标对应着不同的预期收益和投资期限。同时要了解自己的风险偏好，通过平衡风险与收益选择最适合的理财产品。其次，投资者需要了解资本市场和资管产品的特征，在了解资管产品分类标准的基础上，理解各类产品的收益和风险特征，转变“刚兑”环境下的投资习惯，客观看待收益与风险的必然联系，更快地适应资管新规下逐渐规范完善的金融市场。

大额存单：利率维持平稳走势

另一方面，受理财产品收益波动加大影响，以大额存单为代表的“保本型”产品，再次获得部分稳健型投资者的“青睐”。

记者查询发现，经过此前调整，大额存单部分期限平均利率趋于稳定。目前，3年期大额存单利率最高为3.55%，而利率没有浮动限制的5年期大额存单产品利率相对较高，仍有部分产品超4%，最高为4.05%。

从不同期限大额存单来看，融360数字科技研究院数据显示，2月新发的大额存单，3个月期、6个月期、1年期、2年期、3年期、5年期平均利率为1.866%、2.064%、2.283%、2.869%、3.533%、3.986%，和1月相比，大额存单多数期限平均利率环比上涨。

“2021年6月下旬存款利率定价方式调整，当月大额存单3个月-1年期利率大幅上调，2-5年期利率大幅下调，随后中短期利率先抑后扬，整体略有上涨，长期利率走势一直稳定，很多银行将利率调整至上限水平，各银行利率水平较为接近。”融360数字科技研究院分析师刘银平指出。总体来看，股份制银行、城商行、农商行各期限平均利率均接近上限水平，整体差异不大;国有银行因利率上限较低，所以各期限利率水平也要低于其他中资银行。

在分析人士看来，未来大额存单平均利率整体上行空间很有限，大概率会维持平稳走势。而相较于其他固收产品，大额存单利率仍有一定的优势。其中，对于追求稳健收益的投资者，中长期大额存单依然较为“抢手”。

由于大额存单提前支取均只能按照活期利率计息，在此情况下，业内人士建议，如果投资者购买金额比较多，可以考虑分批购买。此外，对于流动性需求较高的投资者，还可以选择带有“可转让”标识的大额存单产品。如急需用钱，可通过手机银行、网上银行平台进行转让，转让成功后相比提前支取利息损失更少。

关键词： 银行理财 净值型理财产品 净值回撤 股债两市