市场调整的主要原因是外部风险事件对情绪面的影响，具体来看有三大外围因素。一是俄乌冲突冲击风险偏好，外围环境复杂化。总体来看，地缘风险通过资本市场及进出口环境对A股造成间接冲击，是典型的情绪面影响。二是全球高通胀预期对高估值成长股不利。全球通胀预期再度升温，叠加近期地缘冲突升级，对市场的影响正逐步演绎到对供应链的扰动，短期的供应冲击造成商品价格加速上涨，引发滞胀担忧和货币收紧预期。三是美联储进入加息周期，三月加息已成定局。美联储货币收紧预期逐步明朗，虽然市场已有预期，但边际鹰派阶段仍对市场情绪构成压制。

建议投资者从宏观因素和交易层面两个维度关注市场，等待转机。从宏观层面来看，一旦外围局势缓和，商品价格稳定或回落，市场对宏观扰动脱敏，就很大概率会出现企稳或反弹;从交易层面来看，近期市场止损盘较多，指数在企稳前大概率会有所缩量，如果外部环境配合，缩量后走平，就会形成一个明显的企稳信号。

市场波动是正常现象，股票有涨有跌，只要没有出现大规模、系统性的问题，都不用过度悲观。回过头来看，恐慌性下跌往往是布局时机。经历此轮下跌之后，大量此前估值偏高的优质资产的估值开始回归合理区间，这些优质资产中的一些企业也会受益于当前的经济复苏，同时长期受益于经济转型，会继续贡献良好的盈利增长，对于长期资金而言，仍然具有较大的配置吸引力。

关键词： 美联储货币 货币收紧 优质资产 合理区间