怡亚通分时图

近日，怡亚通(002183)“跨界染酱”、间接控股大唐酒业的消息成为业内一大热议话题。尽管金融投资报记者以投资者身份向公司求证时并未获得正面回应，但层层股权穿透后，怡亚通则出现在大唐酒业第一大和第三大股东身后。

对此，有业内人士认为，怡亚通在渠道端与市场端拥有较大网络布局与渠道优势，此番布局生产端，则实现了产供销产业链闭环，将有助于其加强对定价权的核心控制与市场竞争能力。

间接控股大唐酒业

天眼查数据显示，铂欣科技和辉庭科技分别持股大唐酒业45%和15%股份，目前这两家公司已成为怡亚通酒业的全资子公司。怡亚通酒业背后的实际控制人，正是A股供应链巨头怡亚通，即意味着怡亚通间接持有大唐酒业60%的股份。

知趣咨询总经理、白酒专家蔡学飞在接受金融投资报记者采访时表示，“大唐酒业是仁怀知名酱酒生产企业，目前大唐酒业以基酒生产为主，产能处于区域前列。而从其自有品牌山门岗的销售与市场口碑来看，市场反应良好，品质也有一定竞争力。”

据悉，大唐酒业是茅台镇核心产区里的酱酒产能大户，目前年产大曲酱香酒产能可达5800余吨，年产制曲能力达9860吨，干曲仓储存能力达1000吨，窖藏老酒过万吨，其产能可与国台集团未并购前齐平，占茅台镇总产能的2.2%，位列茅台镇酱酒产能第四。

此外，大唐酒业此前就与酒仙网、天虹股份展开合作，为其提供贴牌生产服务。怡亚通则在2021年就与大唐酒业展开合作，打造自有品牌，旗下产品主要为“大唐秘造”、“首粮”、“首要”。其年报中提到，公司白酒产品价格带已实现了从300元到3000元的覆盖。

打造酱酒产业链闭环

值得注意的是，此前怡亚通一直希望能够掌握酱酒生产端的话语权。去年2月，怡亚通曾发布公告，欲与仁怀市遵密商贸有限公司、王城汇酒业(河南)有限责任公司及成都同创共赢酒业合伙企业(有限合伙)共同出资设立“贵州省仁怀市汪家烧坊酒业有限公司”，但却因种种原因未能实现。如今间接控股大唐酒业，则意味着怡亚通终于补齐了酱酒产业链的上游。

白酒专家肖竹青向金融投资报记者分析道，“怡亚通在全国拥有成熟的分销网络体系，也有代理钓鱼台、国台等产品的成功经验。通过间接控股大唐酒业上游制造基地，则进一步形成了产供销的闭环。”

“怡亚通作为流通企业，进入上游生产端，有利于降低采购成本，保证产品质量;并且，利用自身的渠道优势降低销售成本，提高竞争力，获得更高的产品溢价。”蔡学飞补充道。

金融投资报记者注意到，自2018年起，主营供应链的怡亚通就开始布局酱酒品牌运营业务，且战果颇丰。2019年、2020年、2021年，怡亚通先后成功孵化了“钓鱼台珐琅彩”、“国台黑金十年”、“摘要12”等多款酱酒产品。年报显示，2021年，其酒类品牌运营业务实现营收 12.45 亿元，同比增长43.10%，综合毛利达4亿元，同比增长41.81%。

不过，目前白酒行业马太效应愈发凸显，新入局者怡亚通未来发展如何仍有待观察。蔡学飞表示，“在存量竞争背景下，名酒资源的争夺愈发激烈，怡亚通向上游布局，是对核心产区名酒资源的占位，但具体是否能做好，还要看其下一步的战略规划以及市场反应。”

二级市场方面，怡亚通股价于5月9日13点31分涨停，收盘价格6.02，涨幅达10.05%。

关键词： 怡亚通布局酱酒产业链 怡亚通渠道端 怡亚通市场端 酱酒产业链闭环