与外资知名金融机构联合发起设立中外合资理财公司如今已成为国有银行旗下理财子公司的“新风尚”。中外双方“联姻”，国有银行能进一步巩固其在大资管市场的优势地位。而另一方面，外资机构也得以借此分食国内资管“大蛋糕”。

国有银行动作不断

工商银行最近又有了新动作。

5月25日，工商银行发布公告称，工银理财获准与高盛资产管理有限责任合伙(下称：高盛资产管理)合作筹建中外合资理财公司。

“工银理财此次与高盛资产管理共同出资筹建合资理财公司，将有利于本行为客户提供更加多样化和专业化的理财服务，并进一步增强本行服务实体经济的综合能力。”工商银行称。

工商银行此举之所以备受业界关注，不仅在于它是国有银行老大，还因为其在国内银行理财市场同样占据霸主之位。工商银行2020年年报显示，这家银行的个人非保本理财规模达到2.15万亿元，保持市场绝对领先。

此番筹建合资理财公司，工商银行母行并未直接“上场”，而是借助全资子公司——工银理财来推进。新金融记者获悉，在合资理财公司中，工银理财未来将持股49%，而高盛资产管理则持股51%。

作为工商银行推动大资管业务深化发展的核心平台，工银理财于2019年5月成立。据2020年年报披露，工银理财强化主动管理能力，持续巩固固定收益、项目类投资核心优势，积极培育多资产、权益、量化、跨境投资能力，推动产品净值整体稳定增长，不断提升服务实体经济的适应性。

可以预料，在合资理财公司设立后，工商银行将通过“双平台”进一步加固其理财业务的“护城河”。

在工商银行“入场”之前，国内已有3家中外合资理财公司获批开业或筹建。有意思的是，这些合资公司的中方股东均为国有银行旗下的理财子公司，其中就包括中银理财、建信理财和交银理财。

今年5月，贝莱德建信理财有限责任公司获准开业。可以看到，这家公司的中方股东为建设银行的理财子公司建信理财，持股40%。去年9月，汇华理财有限公司获准开业。批复显示，中国银行旗下的理财子公司中银理财持有汇华理财45%的股权。此外，在今年2月获准筹建的施罗德交银理财有限公司的股东中，就有交银理财的身影，出资比例拟为49%。

交银理财是交通银行所辖全资理财子公司，成立于2019年6月，主要面向个人、私银、机构、同业客户发行固定收益类、权益类、商品及金融衍生品类及混合类理财产品。交通银行对于交银理财的定位是，作为集团打造财富管理特色的核心承载者、财富管理产品核心供应商、大资管业务创新发展的综合平台。

对于联手施罗德投资管理有限公司筹建合资理财公司，交通银行今年2月曾表示，本次筹建的施罗德交银理财有限公司，是自2005年施罗德投资集团与该行共同发起交银施罗德基金管理有限公司以来，两家集团在资管领域的再度携手。据该行称，施罗德交银理财的设立有利于交银理财引进国际资管机构在投资管理、公司治理、经营管理、资产组合管理、风险管理等方面的专业经验，丰富理财产品供给，满足投资者多元化服务需求。

外资机构“大施拳脚”

与全资控股理财子公司不同，国有银行在中外合资理财公司的持股比例并未过半。对比来看，现有4家中外合资理财公司的第一大股东均为外资，且持股比例超过50%。

汇华理财有限公司是最早获准开业的一家中外理财合资公司，注册资本为10亿元人民币。其中，东方汇理资产管理公司出资比例为55%，而中银理财的出资比例则为45%。

在获准筹建合资理财公司方面，交银理财早于工银理财。但这两家公司在合资公司中的出资比例均为49%，而外方股东均为51%。

在4家中外合资理财公司中，贝莱德建信理财有限责任公司共有3个股东，而其他3家公司均只有2个股东。开业批复显示，贝莱德建信理财有限责任公司注册资本为10亿元人民币，其中，贝莱德金融管理公司出资比例为50.1%，建信理财出资比例为40%，富登管理私人有限公司出资比例为9.9%。

由于外资在合资公司方面占有控股股东地位，这意味着它们在业务经营方面将拥有极大的话语权。而随着中外合资理财公司的设立，外资机构也得以在中国资管市场“大施拳脚”。

以今年5月获准开业的贝莱德建信理财有限责任公司为例，其获准的业务范围包括：面向不特定社会公众公开发行理财产品，对受托的投资者财产进行投资和管理;面向合格投资者非公开发行理财产品，对受托的投资者财产进行投资和管理;理财顾问和咨询服务等等。不仅如此，银保监会还核准该公司从事普通类衍生产品交易业务资格和外汇业务资格。

不过在进军中国大资管市场方面，外资所采取的策略并不局限于联手国有理财子公司设立中外合资理财公司。今年3月，招商银行宣布引入摩根资产管理作为战略投资者对其全资理财子公司招银理财进行增资。增资完成后，招银理财注册资本将由人民币50亿元增加至约人民币55.56亿元。其中，招商银行持股90%，战略投资者摩根资产管理持股10%。

据招商银行介绍，本次增资可以深化该行与战略投资者合作的深度广度，有利于招银理财完善公司治理机制、建设自身能力，借鉴摩根资产管理作为国际领先资管机构在金融科技、投资研究、风险管理等方面的经验，进而推进公司综合化经营战略。

在国内银行理财市场，招商银行不容小觑。对摩根资产管理来说，其实也选择了一个实力强劲的合作伙伴。

2020年年报显示，招银理财的表外理财产品募集资金余额排名市场第二。据了解，为顺应监管调整资管新规过渡期的统筹安排，招银理财围绕优化后的整改计划，平稳有序推进业务转型。一方面持续改造和压退老产品，另一方面丰富新产品种类，加快新产品发行与销售。截至去年末，新产品余额1.66万亿元，较上年末增长141.78%，占理财产品余额(不含结构性存款)的67.76%，较上年末提高36.54个百分点。

关键词： 中外联姻 国有银行 大资管市场 外资机构