【企业】

中交地产上演“天地板” 2021年毛利率创5年新低

中交地产自3月末以来股价不断上行的势头于4月18日出现转折。当日早盘，其股价震荡上行并短暂封至涨停板，一度冲至上市以来新高26.86元/股。午盘后股价跳水，最终大跌9.91%。在此后三天，中交地产股价一路下行，其中4月19日跌停、4月20日跌9.85%、4月21日跌2.52%。3月23日-4月15日，中交地产股价连续飙升，共收获13个涨停板，其股价也从7.86元/股暴涨至24.42元/股，累计上涨211%，远远跑赢A股大盘。不过，中交地产2021年成绩单却难以与股价上涨行情匹配，其毛利率创5年新低，较5年中的高点30.88%减少7.97个百分点；另外，其扣非后净利润为-4.32亿元，同比暴跌2143.7%，是近10年来首次出现扣非净利润亏损。

看点：游资炒作有个特点，即迅速炒、迅速跑，中交地产股价短暂回归平静，之后是否还有更大风浪尚未可知。不过,以企业现有业绩以及行业整体形势来看，恐怕难以长久支撑如此高的股价。

荣盛、泰禾下修2021年度业绩预告 利润大幅亏损

本周，荣盛发展及泰禾集团发布业绩预告修正公告。荣盛发展预计2021年度归母净利润亏损45亿–60亿元，此前公告称实现盈利1亿元-1.5亿元。泰禾集团预计2021年度归母净利润为亏损为35亿元–46亿元，此前公告称实现盈利1.01亿元–1.32亿元。荣盛发展对此解释称，利润亏损原因包括消费者购房意愿低落导致销售量下跌、疫情因素下环境及河北市场销售受影响等，并表示将重新评估预期销售价格情况及对存货的影响，对2021年末存货补充计提了存货跌价准备。泰禾集团表示，公司结合目前房地产行业市场形势和疫情持续的相关影响，对截至2021年末存在减值迹象的资产进行了重新评估，补充计提了相关资产减值损失。随后，两者均受到深交所关注函，深交所要求荣盛发展说明导致公司2021年存货跌价准备计提金额同比大幅增加的具体原因及合理性等五大方面问题。泰禾集团被要求说明本次补充计提相关资产减值损失的具体情况等六大方面问题。股价方面，4月19日、20日荣盛发展收盘分别大跌10.05%、9.14%，不过在4月21日、22日得以回升，收盘涨幅分别为0.84%、5.26%。

看点：此次修订，两家企业的亏损反转不容小视，不过“坦白”总比“遮掩”强，具体还需等待正式年报发出。不过对于利润极度敏感的资本市场显然已经在第一时间表达了自己的“不满”，而后续如何修复利润，还需企业加紧调整。

贝壳完成收购圣都家装 被美国SEC列入“预摘牌”名单

4月21日，贝壳宣布成功完成对圣都家居装饰有限公司的收购，总对价为现金39.2亿元及4431.6万股A类普通股。收购完成后，贝壳将拥有圣都家装全部已发行流通股。此前于2020年4月，贝壳正式推出家居服务平台“被窝家装”。另据媒体报道，2021年11月，贝壳整装大家居事业群，设立整装大家居战略管理与投资中心，郑深圳被任命为该部门负责人，直接向彭永东汇报；圣都创始人、董事长颜伟阳被任命为贝壳找房新家装线业务负责人。另外，4月22日，贝壳被美国证券交易委员会列入基于《外国公司问责法案》的认定名单。根据HFCAA规定，连续三年被SEC认定使用未能被PCAOB审查审计底稿的审计机构出具年度审计报告，SEC会禁止公司股票或美国存托凭证在美国证券交易所或场外交易市场进行交易。贝壳对此回应称，公司一直在积极探索可能的解决方案，以保护其利益相关者的利益，将继续遵守中国和美国适用的法律法规，努力保持其在纽约证券交易所的上市地位。

看点：收购圣都或是贝壳进军家装行业一块重要拼图，通过收购也能提振投资者信心。不过，面对当前房地产市场下行以及境外上市“摘牌”风险，其成长道路也并不轻松。

恒大黄金周“发狠”营销 要求加强项目与地方专班沟通

据媒体报道，恒大本周在内部发布《关于下发黄金周期间10项重点营销措施及专项考核的通知》，重点包装“五一黄金周大优惠”及“现房大优惠”，且将有2000套现房推出。根据，恒大要求项目总牵头与当地政府专班积极努力沟通，取得当地政府专班支持恢复销售的各项举措，包括不限于渠道佣金政策、销售一线人员奖励政策、政府监管背书现场派员政策、积极组织圈层客户洽谈购买、协调银行恢复按揭业务等。另外，据恒驰汽车官微，本周许家印携管理团队在广州恒大中心体验恒驰5新车，广州、天津等城市的体验中心将陆续开放。

看点：对恒大而言，积极促销争取回款是当务之急，“发狠”营销也符合情理。但营销过后，企业能否给到业主真金白银的优惠和保质保量的房子还有待观察。

万达商管二次递交招股书

4月21日，珠海万达商管向香港联交所提交的上市申请材料处于“失效状态”。对此，一位接近万达的人士表示，该材料失效并不影响公司上市进程，公司会尽快按香港联交所要求更新提供申报材料，目前上市进展有序推进中。根据香港上市规则，香港联交所认为，原申请六个月到期后三个月内重新递交的，属于原申请的延续。随后于4月22日晚，万达商管第二次向香港联交所递交招股书。此前于2021年初，万达商管宣布放弃A股上市，向港股市场发起冲击。随后2021年10月，珠海万达商管在港交所提交招股书。本周另有消息称，万达商管将以轻资产运营的方式，接手位于北京朝阳区的蓝色港湾商业项目和位于海淀区的五棵松卓展购物中心。

看点：对企业来说，登陆资本市场无疑是其拓宽融资的较好方式。但当下时点，对于商管企业来说存有诸多不确定性，市场对于企业的信心、估值以及未来预期都会受到较大影响。

时代中国回应退出广州多个旧改项目：属正常经营行为

近日，网传广州时代控股一份《关于恳请支持旧改项目退出的报告》，内容为时代中国恳请广州市政府支持协调退回从化、增城3个项目的旧改履约保证金，支持协调黄埔区5个项目由区政府指定单位或国企承接，并按照“城市更新10条”等有关政策，将前期投入资金归还。原因则为政策叠加调控下公司销售回款下滑，而旧改项目沉淀大量资金，需要通过退还相关资金渡过阶段性困难。时代中国对此表示，当城市更新政策和市场环境发生变化和调整时，公司会因变化定期对存量城市更新项目进行审视及调整；针对近期广州及下属各区城市更新政策及计划的修正及变动，公司积极与政府相关部门就个别项目事宜沟通新的推进解决方案，是正常的企业经营行为。据时代中国年报，2021年城市更新业务收入44.69亿元，企业在广州、佛山、东莞、深圳等大湾区重点城市共计拥有约135个城市更新项目。

看点：时代中国重仓大湾区旧改业务，开发周期长、回款慢等因素影响企业流动性，此时退出部分项目也算及时止损。这或值得其它重仓旧改的房企借鉴。

易居现债务违约 2021年亏损93.75亿元

4月18日，易居企业控股发布公告称，公司未能偿还一笔于公告日到期的优先票据，已构成违约，同时触发2023年票据契约项下的交叉违约，导致2023年票据暂停买卖。根据易居2021年业绩，其营收为88.44亿元，同比增长9.8%，但其利润亏损却高达93.75亿元。业内人士分析称，2021年易居业绩大幅下滑原因在于房地产行业遇冷下，成交下行，且多家民营房企出现债务危机，进而波及下游代理行业，而其主要客户恒大等房企的“爆雷”也直接导致易居部分账目难以回流，进而形成亏损。在年报上，易居2021年一手房代理业务营收降幅超38%，居所有业务版块之首。

看点：不仅是易居，包括世联行、贝壳、合富辉煌等多个地产代理企业同样面临亏损难题，这与当前房地产行业的下行不无关系。这类企业能做的，只能努力不断回款，并开源节流。

【市场】

一季度全国商品房销售额同比下降超2成

4月18日，国家统计局发布数据显示，一季度全国房地产开发投资27765亿元，同比增长0.7%，增速较1-2月下滑3个百分点；商品房销售面积31046万平方米，同比下降13.8%；商品房销售额29655亿元，同比下降22.7%。另外，一季度全国房屋新开工及竣工面积均下降明显，其中新开工面积同比下降17.5%，其中住宅下降20.3%；房屋竣工面积同比下降11.5%；其中住宅下降11.3%。专家指出，一季度房地产开发投资同比增幅创下2020年6月以来最低值，主要原因是拿地和新开工降至低值，拖累了开发投资。

看点：疫情影响下，一季度全国市场修复受阻。尽管当前多城发布利好政策，但市场信心的修复仍需时间，二季度楼市政策将继续以适度放松为导向。

LPR继续持平 多城下调房贷利率

4月20日，央行发布4月LPR数据，1年期为3.7%、5年期以上为4.6%，均较上月保持不变。尽管LPR未作调整，但本周山东、广东、河北等多个省份的部分城市下调了房贷利率。据媒体报道，广东韶关首套房利率下调20个基点至5.5%，山东淄博、东营等地二套房利率降至5.2%，河北张家口首套房利率从3月初的5.4%下调至5.29%，且首付款比例下降至20%。另据贝壳研究院数据，4月监测的103个重点城市主流首套房贷利率为5.17%，二套利率为5.45%，分别较3月回落17个、15个基点；苏州、南通首套主流利率已降至4.6%，与5年期以上LPR持平。

看点：下调房贷利率，是各大金融机构落实信贷支持合理购房需求的重要方式。当前市场环境需要激发需求端活力，切实可行的金融支持尤为重要。

多城进行首轮集中供地竞拍 北京二轮地块挂牌

本周，多城进行首轮集中供地竞拍。其中，宁波33宗地块全部成交，总成交额约265亿元，其中5宗触顶摇号。保利置业成为最大买家，以63.43亿元获得3宗地块；万科、建发、中海各得1宗，其余地块得主多为宁波本地国企。南京首轮土拍遇冷，20宗地块中6宗流拍，其余地块中8宗底价成交，总成交额约192亿元。其中，电建地产、大悦城分别以26.45亿元、14.3亿元获得2宗，万科、中海各得1宗。虽不在22城之列，但东莞、南通也进行土地集中出让，东莞8宗地块仅成功出让2宗，成交额约59亿元，分别被保利发展、武汉地产获得。南通9宗地块以58.5亿元成交，中海宏洋以16亿元获得1宗。此外，本周北京挂牌今年第二轮集中供地地块，共17宗，起始价约560亿元，朝阳、丰台各推出5宗。较受关注的是位于三环内的丰台亚林西地块以及朝阳太阳宫地块，起始价分别为58.1亿元、74.7亿元，两者预计因较好的区位优势将成为房企争抢重点。

看点：可以看到，相比之下，土地市场已然越发理性，央企及地方国企也依旧是当前土地市场的主力军，而极为优质的地块也必然会引发众家争抢。

【政策】

央行就当前疫情下房地产信贷问题发声

4月18日，央行、外汇局出台23条举措全力做好疫情防控和经济社会发展金融服务。在房地产信贷方面，央行要求，金融机构要合理确定辖区内商业性个人住房贷款的最低首付款比例、最低贷款利率要求，更好满足购房者合理住房需求，促进当地房地产市场平稳健康发展。同时，要区分项目风险与企业集团风险，加大对优质项目的支持力度，不盲目抽贷、断贷、压贷，不搞“一刀切”，保持房地产开发贷款平稳有序投放，并要做好重点房地产企业风险处置项目并购金融服务。央行还表示，金融机构要对疫情相关人群及时优化信贷政策，区分还款能力和还款意愿，区分受疫情影响的短期还款能力和中长期还款能力，对其存续个人住房等贷款，灵活采取合理延后还款时间、延长贷款期限、延迟还本等方式调整还款计划予以支持。

看点：近期多地下调房贷利率及首付比例，可看出支持合理购房需求已在切实开展。针对疫情之下群众延期缴还房贷的急切呼声，各金融机构应及时拿出具体细则，缓解还贷者的压力。

多地出台房地产松绑新政 涉及购房补贴、公积金贷款等

近期，多城出台房地产新政，涉及购房补贴、公积金贷款等。宜昌明确，首次就业两年内的博士、硕士、本（专）科毕业生在宜昌城区购人才房，可以分别一次性发放10万元、6万元、5万元购房首付款补贴；无锡规定，人才在认定有效期内可在无锡市区购首套房，生育二孩及以上可放宽至二套房；常德实施购房契税财政补贴，在中心城区购新房，给予契税50%补贴。公积金方面，本周苏州、宜春、银川、龙岩等多地调整公积金贷款政策，具体表现为降低公积金贷款首付比例、提高最高贷款额度等。其中银川规定，首套房公积金贷款结清后再次申请贷款，最低首付款比例调整为30%；苏州提高首次使用公积金贷款的额度，个人额度从45万元提至60万元，家庭额度从70万元提至90万元。此外，昆明和长沙还要求加快非住宅项目去化。昆明明确商业商务用房去化周期超过36个月的区域暂缓供应商业商务用地；长沙要求降低非住宅商品房交易成本，购买新房按契税计税依据的1%给予补贴。

看点：当前楼市适度松绑呈现“多点开花”态势，并以较为温和的方法在不断增强需求端活力。后续相关政策或继续在部分二三线城市开展，待疫情稳定后，楼市销售数据有望回温。

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