21世纪经济报道记者 唐韶葵 上海报道

2月28日，港交所官网显示，宝龙商业房地产投资信托基金（简称“宝龙房托基金”）于2021年8月27日提交的招股书已经失效。对此，宝龙地产（01238.HK）回应，当前并非最好上市时机，决定延迟宝龙房托基金的上市时间表。

2月28日，宝龙系两只港股涨跌不一，宝龙地产收报3.73港元，涨0.27%，总市值154.4亿港元；宝龙商业（09909.HK）收报13.64港元，跌3.54%，市值87.69亿港元。

据了解，宝龙于去年8月公布分拆宝龙房托基金的上市申请，6个月有效期届满后，上市申请已失效。由于受市况波动、政策变化等不明朗因素的影响，宝龙房托基金决定推迟上市计划。

公司知情人士表示，宝龙房托基金上市一直为集团整体发展战略的重要一环，上市相关工作仍在持续进行中。公司将密切留意市况，等待合适的窗口，以更好的价格回报股东。

根据此前披露的招股书，进入宝龙房托基金资产包的有宝龙位于华东及华中地区的八个购物中心，包括：上海奉贤宝龙广场、杭州临安宝龙广场、盐城宝龙广场、宿迁宝龙广场、泉州安溪宝龙广场、青岛胶州宝龙广场、洛阳宝龙广场及新乡宝龙广场。

前述八个购物中心，是宝龙商业的优质资产，总估值为82.313亿元人民币（下同）。截至2021年6月30日，宝龙房托基金资产包可租赁总面积约为453,475平方米，平均出租率约为96.5%；截至2021年6月30日，宝龙房托基金物业共有1,161个租户，其中五大租户（按每月租赁收益总额计）租赁收益贡献约占14.3%。

2021年中报数据显示，宝龙商业运营收入18.5亿元，同比增长20.5%。而宝龙官网上该公司2022年开年会议透露，年内还将有22个商业综合体项目开业。

尽管旗下购物中心发展势头良好，但基于行业大环境影响，宝龙房托基金发行仍然按下了暂停键。分析人士指出，在房地产现金流紧缺大背景下，不排除宝龙房托基金会出现投资人认购不足的可能性，因此延迟上市也是当下比较合适的选择。

与此同时，房企境内表外融资也不容乐观。2月22日，上交所信息显示，宝龙20亿ABS项目“天风-瑞龙应收账款1-10期资产支持专项计划”状态更新为“终止”。同期终止审核的还有象屿地产40亿元ABS项目与金辉地产（09993.HK）20亿元ABS项目等。

不过，2021年12月10日，宝龙完成定价增发1.5亿美元2024年到期高级固息债券，利率6.25%。宝龙在房企融资大门紧锁的2021年底，实现了境外美元债再融资，表明境外投资人对该公司基本面的认可。此外，21世纪经济报道记者从核心信源处获悉，基于业务调整，2022年春节假期前不久，宝龙也进行了一轮人员与组织架构的优化。或许，在逆境中主动调整，房企才能在市场回暖与融资放松之后获得更多回旋空间。

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