曾有业界人士调侃，游戏占据重要营收的B站是一家“披着弹幕外衣的游戏公司”，但现在，它的标签或许还可以再加上“投资巨头”。

近日，B 站关联公司再次投资了一家动漫游戏厂商。天眼查数据显示，广州摸鱼互动科技有限公司发生工商变更，新增上海幻电信息科技有限公司为股东，同时公司注册资本由75万人民币增加至100万人民币。目前该公司由创始人蔡翔宇持股 75%，上海幻电信息科技有限公司持股 25%。

这不是B站第一次出手了，作为投资圈知名“LP”，就在前不久，B站才投资了新闻网站、服饰品牌、咖啡餐饮、新能源汽车、汉服……其项目投资不可谓不频繁。据天眼查不完全统计数据显示，2013年至今，B站公开的对外投资事件有146起，仅2021年至今，已参投超过40家公司，平均每8天投一家公司。

B站2021年投资情况

过半投资给了ACG

第一财经记者梳理B站投资版图发现，B站过一半的投资都集中在ACG(动画、漫画和游戏)领域，其中约有16家是游戏公司，4家是动漫相关公司。

作为一个视频类网站，游戏业务长期以来占据其营收前列。在2018年上市之时，B站的游戏业务营收占比曾高达80%，也让其饱受市场争议。

上市后，B站开始推行“去游戏化”，摆脱对游戏的依赖，目前来看成果显著。B站游戏业务营收占比在不断下降，截至2021年第二季度，其游戏业务营收占比已降至27%，作为对比，去年同期这个数字是48%。

尽管如此，B站对游戏领域的投资版图还在不断扩大。据不完全统计，2020年，B站投资了6家游戏公司，加上今年，这两年其将近投资了超过20家游戏公司。其中不乏中手游、TapTap这样的知名游戏厂商及渠道。

香颂资本创始人沈萌表示，“游戏是最能吸金且稳定的领域，任何注重业绩的企业都很难割舍。”开拓多元营收来源，去游戏化的确使得财务数据看起来更加健康，但游戏也是稳定的现金流来源，目前的B站并不能割舍。

上市至今，B站仍处亏损。此前其港股招股书显示，B站2018年、2019年、2020年的净亏损分别为5.65亿元、13.04亿元、30.54亿元。而根据今年Q1和Q2的财报，B站2021上半年经调整后的净亏损约为15.3亿元人民币。

从B站的投资版图来看，游戏仍然占据重要的地位。但相比较其在增值服务和广告等业务上的陡峭增长而言，游戏业务的增长近乎停滞，因此营收占比也一路递减。2021第二季度，B站营收同比增长72%，其中增值业务、广告业务、电商业务同比分别增长98%、201%和195%，与此形成强烈对比的是，游戏业务营收同比略微下降1%。

在2021年第一季度财报公布后的电话会议上， CEO陈睿表示很重视游戏领域，“我认为游戏行业未来的发展和增长有很大的空间，并且有可能以倍速增长。”

游戏挣钱是确定的，但押中爆款是有偶然性的，目前来看，B站还未有一款成功出圈从而带动营收的作品。不过陈睿提到，B站并不把做游戏当做变现途径，而是当做内容产品，“内容做好了，商业化一定没有问题。”

广撒网高筑墙的投资公司

“未来三年核心战略，一是内容生态，二是产业布局。”2020年陈睿曾提到，B站在垂直上做动漫和电竞，水平上做PUGC(专业用户生产内容)、直播、电商、线下活动。

除了游戏动漫相关的内容投资， B站剩余的投资动作则可以归为产业上的布局，覆盖了MCN、影视、生活电商、技术研发、新消费等多个领域，大都与其自有业务和所服务的人群存在强关联。

一方面，B站广泛参与MCN机构的投资，加强与up主的绑定合作。这两年，B站不仅投资了青藤文化、如涵文化、大鹅文化、无锋网络等MCN和营销机构，还投资了不少up主所在机构，包括今年投资的up主“小艾大师”所在艾稣科技，去年投资的B站百大UP主“敬汉卿”所在的汉卿传媒，以及up主“IC实验室”所在的杭州就有了光，持股比例在10%-20%之间。

2020年年中，B站知名游戏UP主“敖厂长”“巫师财经”都曾被西瓜视频挖走过， 2020年下半年开始，B站密集投资了不少MCN，或许意在巩固B站重要的PUCG内容。

另一方面，B站投资了不少大众化的文娱内容，从二次元到主流，或为破圈做准备。2020年，B站入股欢喜传媒，迈出了进入传统影视圈的第一步。从去年到今年，其又投资了韩剧TV宝云科技、网文平台掌阅科技、短剧制作兔狲文化、电子出版的未来式互动。

在2020年Q4月活用户超过2亿的基础上，陈睿曾提出要在2023年内实现月活4亿的目标。用户增长依然是目前B站的核心目标，从二次元迈入主流，跨圈投资是最快的。

一方面巩固已有内容，另一方面破圈打开边界， B站在筑高墙的同时，也在广撒网，做大做强。

在业务延伸之外，B站还有不少跨界的投资，如“无性别主义”服饰“bosie”、男士护肤品 “理然”、汉服古装电商“十三余”、精品咖啡“鹰急”、粉红汉堡所在的 “曾士餐饮”等等。

看起来毫不搭边，不过，这些品牌的消费者都是年轻一代，与B站的用户群年龄段较为一致。投资新消费，或许意在接近年轻人。

2021第一季度财报后的电话会议上，陈睿表示，B站将把握市场机遇，进一步扩大在Z+世代群体的影响力。“2021年我们会继续增强泛生活和知识类内容，或拓展动物、情感、汽车、健身、健康等，这些都是我们认为年轻人感兴趣的内容。”

不过，此前其投资吉利旗下新能源汽车极氪，依然出乎所有人意料。B站曾在2020年的Q3财报中透露称，其汽车内容是增长最快的垂直品类之一，业界认为，投资或许与广告有关。汽车是B站前几大广告主，位列电商、食品饮料、游戏、3C产品之后。据B站的信息，2020年Q3平台内汽车UP主的数量和发稿量，分别提高了338%和147%。

沈萌认为，B站部分跨界投资是为了延伸业务链，部分跨界投资则可能是迎合热点，“至于说和广告生态建立联系，应该有些牵强，广告是看覆盖度和转化率，谷歌旗下的Youtube截至目前也没有做过任何跨界投资，但也不妨碍其成长性。”

B站最大的意图或是投资获利，说其是投资公司也并不违和。天眼查数据显示，从2013年，B站还并不出圈之时，就开始了其投资之路。到2016年，其投资步伐加速，一年投了16笔项目。2020年，B站专门成立了投资部，在企业发展部的基础上，分拆成立了战略发展部与战略投资部，这体现了B站对投资的重视。随后这两年，B站开始大手笔投资，投资曲线陡峭增长。

B站投资曲线 来源：企查查

自身研发和创新的风险高、时间长，国内企业普遍愿意通过投资现有机会进行扩张。沈萌认为，“国内企业都喜欢投资，阿里腾讯字节投得更多，只不过因为B站的印象定位，业务很单一，所以感觉在不断跨界和投资。”

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