由于部分产品预期最高年化收益率较高，今年以来，结构性存款产品获得部分投资者关注。就在5月，结构性存款平均预期最高收益率有所反弹，不过，这样的“涨势”未能持续。相关统计数据显示，6月，结构性存款平均预期中间收益率、平均预期最高收益率双双下跌。分析人士认为，与普通定存相比，结构性存款揽储成本依然较高，未来或仍有小幅下降空间。

收益率仍有下降空间

随着定期存款和大额存单利率下调，结构性存款也获得了更多的关注。在平均预期中间收益率连续两个月持平后，6月，结构性存款收益率小幅下跌。

根据融360数字科技研究院不完全统计，6月银行发行的人民币结构性存款平均预期中间收益率为2.97%，环比下跌2BP;平均预期最高收益率为 3.58%，环比下跌1BP。

相较于1月，人民币结构性存款平均预期中间收益率3.13%和平均预期最高收益率3.61%，整体呈下降趋势。

整体来看，截至目前，结构性存款“3时代”仍为主流。以某股份制银行为例，记者注意到，该行7月12日-7月19日销售的8款人民币结构性存款产品中，预计到期利率上端最高的1款为5.29%，而其余7款产品 预 计 到 期 利 率 上 端 分 布 在2.86%-3.27%。

从不同类型银行来看，6月份国有银行结构性存款平均预期最高收益率为3.29%，环比下跌3BP;股份制银行结构性存款平均预期最高收益率为3.55%，环比下跌2BP;城商行结构性存款平均预期最高收益率为3.48%，环比上涨4BP;外资银行结构性存款平均预期最高收益率为5.8%，环比上涨21BP。

“国有银行预期最高收益率整体偏低，很多都与实际收益率较为接近;股份制银行预期最高收益率在3.5%以下的结构性存款，实际收益率与预期最高收益率也较为接近，所以预期最高收益率虽然不能代表实际收益率，但也能在一定程度上反映实际收益率的走势。”融360数字科技研究院分析师刘银平指出，今年以来，国有银行、股份制银行结构性存款收益率均有一定程度下跌 。

值得留意的是，今年银行普通存款利率整体走低，4月到5月全国性银行、地方性银行相继下调普通定存、大额存单、特色存款利率，其中长期利率降幅明显。不过6月份以来普通存款利率止跌企稳。刘银平认为，该轮利率调整暂时告一段落，接下来利率或进入相对平稳期。结构性存款收益率则仍在下降通道中，与普通定存相比揽储成本依然较高，未来或仍有小幅下降空间。

仔细阅读收益规则

尽管利率有所走低，不过，在银行理财产品净值波动加剧甚至破净背景下，今年以来，存款产品再度受到关注。据央行2022 年第二季度城镇储户问卷调查报告，二季度，倾向于“更多投资”的居民占 17.9%，比上季减少 3.7 个百分点，而倾向于“更多储蓄”的居民占 58.3%，比上季增加 3.6 个百分点。

从结构性存款来看，2020年5月以来，受监管影响，结构性存款规模持续压降，2021年12月结构性存款规模相较于2020年4月顶峰时期下降了58.12%。不过进入2022年以来，结构性存款规模止住连降趋势。整体来看，近几个月结构性存款规模变化不大，和去年末相比有所增长。

在刘银平看来，虽然银行仍存在降成本压力，但部分银行对结构性存款仍有一定依赖性，未来结构性存款规模压降空间有限。

需要留意的是，结构性存款不同于一般性存款，具有投资风险，其预期最高收益率不代表实际收益率，预期收益率越高，达到的可能性越低。

以6月为例，从不同挂钩标的结构性存款的收益率来看，挂钩汇率的结构性存款平均预期中间收益率为2.97%，平均预期最高收益率为3.32%;挂钩黄金的结构性存款平均预期中间收益率为2.97%，平均预期最高收益率为3.2%;挂钩指数的结构性存款平均预期中间收益率为2.92%，平均预期最高收益率为4.41%;挂钩基金、股票的结构性存款无三层收益结构产品，平均预期最高收益率为6.25%。

从挂钩标的来看，6月份发行的结构性存款挂钩汇率的比例为56.25%，挂钩黄金的比例为22.08%，挂钩指数的比例为17.4%，挂钩股票、基金的比例为3.96%，挂钩其它资产的比例为0.31%。“目前发行三层收益结构产品的主要是股份制银行和城市商业银行，挂钩标的以黄金和汇率为主，与产品实际收益率较为接近。”

刘银平指出，对投资者来说，结构性存款的安全性较高，中资银行发行的结构性存款均保本，有保底收益率，但是部分产品的收益率有较大的不确定性，投资者不能只看产品的预期收益率，在购买之前需要仔细阅读产品的收益规则，了解产品达到不同收益率的条件。

关键词： 结构性存款 结构性存款揽储成本 年化收益率 结构性存款产品