伴随权益市场的企稳回升，银行理财产品净值亦得到修复。统计数据显示，截至目前，理财产品“破净”比例延续5月的下降趋势。其中，混合类及权益类理财产品净值明显回升。与此同时，银行理财产品销售也有所回暖。银行理财净值回升能否持续?对于投资者而言，下半年在购买银行理财时需要留意哪些问题?

理财产品“破净”规模收窄

随着银行理财走向全面净值化，今年以来，理财产品净值波动加大。1-4月，由于股债两市持续低迷，银行理财产品净值出现下跌，产品“破净”(累计净值小于1)比例大幅提升。

而5月以来，受资本市场回暖影响，银行理财产品净值得到修复，“破净”数量有所减少。其中，部分固收+银行理财产品净值一度出现明显回升，5月年化收益率达4.5%以上，甚至超6%。

国信证券报告显示，截至6月19日，全市场理财产品“破净”(累计净值小于1)数量1119个，占比为4.14%;理财公司中，破净产品数量885个，占比为 7.56%，这一比例较 5 月底10.20%的水平有所下降。

具体来看，随着近一个月股市回暖，混合类及权益类理财产品净值明显回升。招商证券分析师廖志明团队研报显示，截至6月15日，理财公司混合类公募理财产品平均年初至今收益率为-1.29%，较5月15日回升1.3个百分点，破净产品数量占比31%，占比下降12个百分点;理财公司存续的22只权益类公募理财 产 品 平 均 年 初 至 今 收 益率-8.74%，较5月15日跌幅收窄了6.3个百分点，破净产品数量占比55%。

不过，银行理财净值并非普遍回暖。受债市小幅调整影响，6月上半月定开纯固收与定开固收+理财平均半月年化收益率显著下行，分别为1.02%和2.26%，同期定开债基半月年化收益率为-1.19%。

“由于近期股市回暖，混合类及权益类理财产品净值有所回升，但固收类和‘固收+’类产品收益依然下行。”普益标准指出，当前，一是股债资产已回归较为合理的估值区间，二是一线城市疫情逐步好转，三是在政策支持下房地产等产业面将缓慢回暖，均利好理财产品收益。同时，经济环境不确定因素仍存，低估值的优质资产难寻，产业面回暖需要时间，下半年理财产品“破净”仍将是常态化现象，需理性看待。

定期关注资产配置情况

虽然银行理财产品收益仍面临不确定因素，但在分析人士看来，其依旧是具有较高市场认可度的避险工具。据央行《2022年第二季度城镇储户问卷调查报告》，二季度，居民偏爱的前三位投资方式依次为：“银行、证券、保险公司理财产品”、“基金信托产品”和“股票”，选择这三种投资方式的居民占比分别为45.1%、22.4%和15.5%。这也意味着，有超四成的受访居民依然将理财产品作为“首选”。

上述招商证券研报指出，银行理财真净值时代，旧有的预期收益率不再有，理财净值波动加大。真正回归代客理财之本质后，理财收益完全取决于实际投资结果，收益率存有较大的不确定性，业绩比较基准难以反映真实净值情况。“新形势下，理财收益不确定性上升，投资难度明显加大，理财投资者应选择投研实力较强的理财公司发行的理财产品，并尽量拉长投资周期，减少净值波动对投资收益的影响。”

“投资者要理性看待净值波动的理财产品，购买理财产品不能只看业绩比较基准，也不能只看近期的净值波动，不必过于关注产品短期净值波动，要重点关注同类理财产品的历史净值波动情况，购买适合自己风险偏好的理财产品。” 融360数字科技研究院分析师刘银平指出。

总体来看，分析人士建议投资者，需结合产品规模、产品经理投研能力、产品过往业绩、产品风格及自身偏好等因素综合选取产品。

山西银保监局提示金融消费者，在挑选理财产品时一定要仔细阅读产品说明书、销售协议书、风险揭示书、投资者权益须知和销售文件等销售文本，重点关注产品类型、风险等级、适合投资者类型、投资方向和标的、投资管理人、盈亏规则等内容。购买理财产品时，要正确看待、积极配合商业银行在销售过程关键环节开展的现场同步录音录像，即“双录”。“双录”能够有效规范和约束商业银行理财产品销售行为，保护消费者权益，后期发生纠纷时可用于维权。在购买理财产品后，应定期关注产品的资产配置和净值变化情况，便于全面掌握市场风险。

关键词： 经济环境 银行理财净值 理财产品 资产配置