近期，美联储等海外央行不断发出货币政策转向的信号，部分新兴经济体已经开始加息。此背景下，我国的跨境资本流动是否会加剧?外汇局准备采取哪些措施来应对?

对此，国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英22日在国新办新闻发布会上回应称，中国的外汇市场抗风险能力比过去明显增强，本轮美联储货币政策调整不会改变我国国际收支基本平衡的格局，也不会改变人民币汇率基本稳定的态势。得出这样的结论，有以下几个理由：

第一，市场对于美联储减少购债的路径已经有了充分的预期，短期内引发国际市场动荡的风险可控。

今年下半年以来，美联储多次就减少购债和市场沟通，其货币政策调整节奏、力度与市场预期比较吻合。三季度以来(截至昨天)，美元指数上涨了1.4%，十年期美债收益率上涨了0.2个百分点，道琼斯工业指数平均指数上升3.2%，国际金融市场小幅波动、总体稳定。

另外，从过去的经验来看，美联储资产负债表易扩难缩，而且疫情对全球的经济活动可能产生深远的影响，从当前美国财政赤字和金融市场估值来看，都处于历史高位，市场普遍预计，美联储货币政策正常化进程是渐进的，对国际金融市场和我国外汇市场的影响也就会降低。

第二，新兴经济体自身的稳健性提升，对美联储货币政策调整的适应性有所增强。

这一轮美联储量化宽松货币政策持续时间比较短，但资金释放量比较大。在这期间，资金直接流入到新兴市场的并不多。根据国际金融协会的监测，去年4月份到今年9月份，除中国以外的新兴经济体证券市场资金的流入月均规模显著低于2009年到2013年上一轮美联储量宽时期。

同时，近年来新兴经济体自身基本面显著改善，如经常账户逆差占GDP的比例收窄，外债增长减缓，而且外汇储备是增长的。总体上抗外部风险能力增强。

第三，我国的宏观基本面稳健，外汇市场日益成熟，对外负债结构不断优化，抵御外部冲击的能力明显增强。

从宏观层面来看，中国经济发展韧性持续显现，主要宏观经济指标运行在合理区间，比较稳定;经常账户顺差也是在均衡区间，内外部经济平衡基础稳固;同时，金融市场双向开放稳步推进，跨境资金双向均衡流动;人民币汇率弹性不断增强，有利于释放升贬值压力。

从微观层面来看，外债结构不断持续优化，在本轮美联储量宽时期，中国的外币外债增幅不及2009年到2013年上一轮的一半。本币外债增长主要是境外投资者来境内投资债券，其中长期债券比较多，稳定性比较高。同时融资性外债占比从2014年末的79%降至2021年6月底的55%，而且融资性外债里还有相当一部分与贸易相关，也就是贸易信贷，所以这类风险也相对较低。

总体来看，近年来中国外债稳定性比较高，负债率、偿债率、债务率这些指标都在国际安全线以内。

王春英表示，这一轮美联储货币政策调整不会改变中国国际收支基本平衡的格局，也不会改变人民币汇率基本稳定的态势。当然，美国生产供给约束和需求回暖之间的矛盾难以快速消除，未来美国通胀也可能持续在高位徘徊，我们仍会高度关注这个问题，也会关注美联储加息步伐和有关的影响。外汇管理局将会保持政策的定力，坚持底线思维，统筹安全与发展，推进外汇领域改革开放，继续保持人民币汇率弹性，不断完善外汇市场“宏观审慎+微观监管”两位一体管理框架，同时，适时开展逆周期调节，切实维护外汇市场稳定。

关键词： 新兴经济体 跨境资本流动 外汇局 货币政策