8月26日，物业第一股彩生活(01778.HK)发布2021年中期业绩报告，业务持续稳步发展。

报告期，公司收入录得17.92亿元;净利润为2.53亿元;归属于股东的净利润同比增长5.8%至2.50亿元;净利润率同比提高了0.3个百分点至14.1%。

2020年，彩生活已然意识到自身问题，宣布“二次创业”，主动调整发展策略，追求更有质量的增长，期间精简架构、降本增效、优化债务，增强盈利能力。去年中期报发布之际，彩生活公司董事会主席兼首席执行官潘军还表示，“彩生活计划再用一年左右的时间，让集团重新回到一个高增长的阶段来满足投资人的期望。”

目前来看，公司一些财务指标已然修复。诸如，经营性现金流同比增长 141.9%至5.39亿元。同时，现金余额与2020年年底相比增长了8.2%，达到28.26亿元。有息负债总额余额，较2020年底下降约7.6%，达到约23.37亿元。

“未来，我们会继续优化债务结构和资金情况，充分利用境内外两个资本市场优化融资结构，继续降低我们的融资成本。”彩生活执行董事陈新禹‍‍说。

进入2021年，物管行业的收并购仍在提速，并购金额动辄高达数十亿元。如碧桂园服务(06098.HK)49.64亿元收购蓝光嘉宝服务(02606.HK)，属于近年来物管行业资金额度较高的并购。相较之下，上市前几年迅猛跑马圈地扩张的彩生活过去一年多来整体处于规模缩减状态，主动退出了不少低效益项目。

截至上半年末，彩生活合约管理总建筑面积为5.65亿平方米，为2817个社区提供服务，较2020年末有小幅度下降。

主动退出拉低整体利润水平的物业项目，直接促进了彩生活基本盘业务物业管理服务的收入、毛利率的改善。彩生活物业管理服务上半年收入录得16.13亿元，占收入比重90%，同比增长3.4%。物业管理服务毛利率上半年增长1个百分点，达到27.8%。

彩生活首席财务官杨澜在业绩会上也表示，彩生活主动放弃一些效益差的项目的同时，公司也拓展了一些单价较高，收益好的项目。“未来随着旧项目的调整结束，新项目的并入，收入会逐步增加。”

相较之下，工程服务及增值服务的毛利率同期对比略有下降。其中，增值服务的收入上半年实现1.45亿元，较上年同期有670万元的下降。这主要受到业务调整和疫情的影响。

值得一提的是，7月26日，彩生活的母公司花样年控股(01777.HK)及彩生活联合公布，正考虑寻求将其商业及综合混合用途物业的物业管理业务及商业营运服务业务拆分，并于联交所主板单独上市。

公告称，彩生活和花样年将旗下商业物业和混合用途物业分拆出来，打包进一家新公司，然后独立上市。

这也被外界部分解读为，在彩生活的估值无法达到公司预期的背景下，花样年另辟路径，押注估值相对较高的商管。商管单独分拆，有利于更专业化地管理及提升竞争力。

对此，潘军回应称，“目前暂时没有更多可分享的信息。如果我们有任何实质性进展，将会以公告方式通知投资者。”

同日，花样年也披露了上半年业绩。报告期内，公司实现合同销售金额281.2亿元，同比增长60.6%;总收入109.5亿元，同比增长18.5%，呈现良好增长势头;净利润增长9.5%至3.03亿元，归属母公司净利润1.53亿元，同比增长58.7%;净负债率74.8%，维持于健康水平，整体财务状况稳健;总规划土地储备3,843万平方米。花样年在2021年上半年地产百强榜单中排名67名，较2020年上半年提升2个名次。

关键词： 物业第一股 彩生活 降本增效 债务结构