随着“张小泉”首发过会，“刀剪第一股”将诞生。2月3日，就寻求上市一事，张小泉相关负责人向北京商报记者表示，公司正处于发展阶段，要全部实施公司的发展战略，需要大量资金投入。在2月2日举行的创业板审议会上，张小泉获得通过。

走出江浙一直在张小泉发展规划中，上市能在一定程度上推动上述规划。不过，这一过程似乎并不容易，目前，张小泉的生产主要依赖OEM代工模式，而这种代工模式对张小泉的产品质量管控提出较大挑战。另外，市场其他刀剪品牌不断增加，竞争越发激烈，张小泉能否在市场中站稳脚跟还有待考验。

首发过会

百年老字号为获资本加持，寻求上市的情况并不少见，张小泉便是其一。在递交招股说明书时隔半年后，张小泉终于成功过会。

深交所官网信息显示，在2月2日举行的创业板上市委审议会上，张小泉符合发行条件、上市条件和信息披露要求。此番成功过会，张小泉将成为A股市场的“刀剪第一股”。

张小泉相关负责人对北京商报记者表示，公司正处于发展阶段，要全部实施公司的发展战略，需要大量资金投入。同时，公司需要一个平台来支撑此后发展中的资本运作。

快消新零售专家鲍跃忠表示，近两年，不断有老字号登陆资本市场，激发发展活力。对于张小泉而言，资本的加持加上自身百年积淀的品牌影响力，将推动其进一步扩大市场，增强其研发实力，巩固自身竞争力。

公开资料显示，张小泉是一家集设计、研发、生产、销售和服务于一体的现代生活五金用品制造企业，主要产品包括剪具、刀具、套刀剪组合和其他生活家居用品，至今已有400多年历史。

根据张小泉此前披露的招股说明书，此次IPO拟公开发行新股不超过3900万股登陆创业板，保荐机构为中信证券;首发募集资金约4.55亿元。从其业绩数据来看，张小泉近几年发展呈稳定的上升趋势。2017-2020年上半年，张小泉分别实现营业收入3.41亿元、4.1亿元、4.84亿元、2.5亿元;净利润分别为4884.16万元、4380.85万元、7230.07万元及3281.46万元，整体呈稳定增长态势。

依赖代工存风险

业绩稳定的背后并非一片坦途。根据其披露的信息，张小泉在近两年的发展中仍面临着一些问题和风险。

在招股说明书中，张小泉称报告期内公司OEM供应商生产产品数量和金额占库存商品总入库数量和金额的比重较高。如果公司不能持续保持对外协供应商的良好管理，将存在影响产品质量、耽误生产进度的风险，进而给公司整体经营带来不利影响。

数据显示，目前张小泉的OEM产量已经高于自主生产产量，2017-2020年上半年，OEM模式分别生产产品1849.35万件、3039.22万件、2980.78万件及1746.24万件，相当于同期产品总生产量的68.48%、76.51%、75.16%及77.69%。

对此，创业板上市委员会也提出质疑，要求张小泉说明保障OEM产品质量和防止技术泄密的主要措施。

资料显示，在2017年、2020年，张小泉因产品质量及标签问题，被京东自营平台分别处罚1万元、3000元。此外，数据显示，2017-2020年上半年，张小泉退换货的金额分别为533.38万元、298.45万元、595.66万元及264.77万元，其中产品质量问题发生的退换货金额占主营业务收入比例分别为1.17%、0.32%、0.51%、0.41%。

对于产品质量如何保障等问题，张小泉相关负责人对北京商报记者表示，公司对产品质量较为注重，公司已制定了严格的产品质量管理体系，从采购、生产、销售的各个环节进行全过程质量控制等，以确保产品质量的稳定性。

或许为摆脱OEM代工模式带来的不确定性，张小泉此番上市主要目的为自建研发基地。在此番募集的4.55亿元中，有3.54亿元将用于张小泉阳江刀剪智能制造中心项目。据了解，项目建成后，将形成刀剪等相关产品3010万把/年的生产能力，总产能将达到4289万套/年。

2019年，张小泉销售的刀剪数量为3200万把/套，此次新项目建成后，新增的产能将远超目前的销售能力。同时，2020年上半年，张小泉存货账面价值为1.29亿元，占流动资产的比例为44.77%，存货计提的跌价准备余额为143.28万元。产能超销售能力的同时存货大增。张小泉如何消化这些新增的产能及存货将成为一个难题。

突围不易

张小泉相关负责人对北京商报记者表示，“做世界的张小泉”一直是公司的愿景。但就目前的发展情况而言，成为“世界的张小泉”之前还需要突围江浙地区。

“南有张小泉，北有王麻子”的俗语一定程度上揭示了张小泉发展的局限性。根据张小泉披露的数据，其业务主要集中在以江浙为主的华东地区，全国化的布局仍然不足。2017-2020年上半年，线上华东地区的销售额分别为1439万元、1859万元、2449万元、2086万元;占比分别为48.94%、48.89%、47.64%、45.32%。

北京商业学会副会长赖阳表示，虽然在全国化的发展上，张小泉存在着一定的不足，但此番登陆资本市场，在资本加持下不管是对于产品的研发还是在全国范围内的布局，对走出江浙及整个南方都有着一定的积极影响。

在张小泉突破江浙的局限走向全国的背后，是近几年刀剪市场竞争的加剧。数据显示，截至目前，全国有近3000家企业从事刀剪生产，2019年刀剪行业全国市场总量约991亿元，按照营业收入计算，张小泉在全国的市场份额仅为0.5%。

其中已经登陆资本市场的也不在少数，比如成立于1998年的苏泊尔，在全国范围内共拥有五大研发制造基地，其中明火炊具品类中刀具、厨房工具等产品在市场上具有较好的知名度。同时，成立于1993年的爱仕达也是其面临的竞争对手。据了解，爱仕达目前共有三大生产基地，同样在炊具类产品行业内具有较高的知名度。

此外，在国际上具有一定市场的双立人，其在德国、日本、意大利、比利时、法国、中国设有6个生产和研发基地，同样在刀具市场有着不小的知名度。

赖阳表示，张小泉虽然在国内有着一定的知名度，但从国际市场来看，在产品的材质、加工工艺、技术水平等方面还有着较大的差距。对于张小泉而言，无论是实现全国化还是走向国际，都需要在产品质量及研发上不断投入进而增强自身竞争力。

对此，张小泉相关负责人称：“未来，公司将不断加大对研发中心的投入，提升公司产品的质量和性能，不断推动张小泉产品和品牌全面进入国际市场，不断提升公司的行业竞争力和整体的综合实力。”

关键词： 老字号张小泉