大众集团欲增持一汽大众 揭股权玄机

大众集团欲增持一汽大众 揭股权玄机（1）

　　在僵持多年后，大众汽车集团增持欲望有增无减。

　　9月，大众汽车放出消息，希望将一汽-大众持股比例提升至50%。这也是外资车企在中国合资企业的持股上限。较之一年前传闻中的增持至49%的想法更具挑战。

　　为何在増持计划僵持多年后，大众汽车不退反进，甚至挑战关键的1%股权?记者独家获悉，看似仅计划多增持1%，实则影响深远。如果成真，将影响到一汽集团对一汽-大众的控制权。届时，大众汽车集团在一汽-大众的话语权将大举提升，至少和一汽集团平起平坐。而一汽集团则丧失部分董事会席位，相关决策推进将更受制于大众汽车集团。

　　与高调的大众汽车集团相反，被推上“谈判桌”的一汽集团异常沉默。这起权力争夺大戏将持续上演。

　　来自德国狼堡的消息扰乱了中国长春汽车重镇的平静。

　　9月，德国大众汽车集团CEO马丁·文德恩对外表示：“大众汽车集团希望拓展和一汽集团的合作关系，我们当前正在考虑多种可能性——该怎样扩大我们之间的合作。其中一种可能性将是提升我们在合资公司一汽-大众的股比，从40%提升至50%。我们正在协商。”

　　1%股权的争夺 谁能掌控一汽-大众

　　马丁·文德恩一言既出，激起千层浪。大众汽车集团增持的计划与2012年的有了质的飞跃。大众汽车集团要求一汽集团将部分一汽-大众的股权转让给奥迪(奥迪独立核算，但隶属于大众汽车集团)。2012年，一汽集团和一汽-大众私下承认欲将9%的股权转给奥迪，即一汽集团、大众汽车集团、奥迪持股比例变更为50:30:19。

　　此举被解读为“大众汽车集团不满足于原方案”。在51:49(一汽系:大众系)格局下，大众汽车集团耗费巨资增持，但所得到的仅仅是更多分红权而非决定权，这令德国大众汽车集团大为不满。或许正因为这样，大众汽车集团进一步试探一汽集团，提出增持至50%的构想。

　　知情人士表示：“多1%股权，则格局大不相同。”按照常理，大众汽车集团和奥迪是利益关联方，如果他们持股(一汽-大众)达到50%，即法律上和一汽集团对等持股，那么一汽-大众公司治理结构、权力将发生重大变化。知情人士表示：“这也是资合公司与人合公司治理的不同之处。一汽股份公司是资合公司;而一汽-大众是有限责任公司，即人合公司。资合公司通常一股一票、同股同权;而人合公司的运作取决于公司章程。一汽-大众属于人合公司。”据了解，一旦大众汽车系、一汽系对等持股，则双方在一汽-大众的董事会席位将生变，或大众汽车集团、奥迪方增人进入董事会，或一汽集团让出部分董事会席位。此外，一汽大众需要修改公司章程，无论大小事务，只要上报董事会，均需一致通过，协调难度加大。而在当下6:4(一汽集团:大众系)格局下，有些决定可按多数通过原则，即控股者一汽集团占优势。此外，章程规定需一致投票通过的事宜，遵从董事会一致通过原则，如果不能达成一致则无法成行。

　　由此可见，让出关键性1%一汽-大众的股权，意味一汽集团拱手交出控制权。这对于掌控一汽-大众多年的一汽集团而言绝非易事。正因为这样，一汽集团一直体现出“不主导不谈判”的风格。