财经网资本市场讯 7月15日晚间，长城汽车发布2022年半年度业绩预增公告，预计2022H1归母净利润为53～59亿元，同比增长50.20%～67.20%；但是扣非归母净利润为18～23亿元，同比降低19.07%～36.66%。

其中，2季度预计实现归母净利润为36.55～42.66亿元，同比增长94.06%～125.82%；扣非归母净利润为4.97～9.97亿元，同比下滑33.84%～67.02%。受人民币相对卢布等外币贬值带来汇兑损益增加影响，2季度长城汽车扣非后归母净利润同比下滑较大。

同日，长城汽车发布公告称，拟回购1000万股～1500万股A股股份，回购价格不超过45元/股，拟回购资金总额4.5亿元～6.75亿元。

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上半年汽车销量51.9万台，净利预增50.20%~67.20%

根据业绩预告，2022年上半年长城汽车净利润为53～59亿元，预增50.20～67.20%；其中2季度净利润为36.55～42.66亿元，同比增长94.06%～125.82%，环比增长 124.28%～161.10%。

长城汽车表示，上半年业绩增长主要由于公司优化产品结构，单车售价上升、毛利及毛利率增长，以及汇兑收益增加，同时笃定全球化智能科技公司转型，积极推进新能源与智能化发展。

但值得注意的是，由于Q2人民币相对卢布等外币贬值带来汇兑收益增加，2022Q2长城汽车的非经常损益预计也将增至31.7～32.7亿元。在扣除非经常损益后，长城汽车Q2季度实现扣非净利润4.97～9.97亿元，同比下降33.84%～67.02%，环比下降23.50%～61.87%。Q2季度长城汽车的扣非后归母净利润同比下滑较大。

据平安证券研报，上半年地方政府对新能源车的增量购买支持政策在 6 月底结束也形成了对燃油车的挤压，哈弗作为经济型燃油车品牌，销量下滑幅度较大。

据了解，长城汽车在2022上半年汽车销量为 51.9万台，较去年同期下滑 16%，其中哈弗/WEY/皮卡/欧拉/坦克销量增幅分别为-26%/-4%/-20%/13%/64%，哈弗下滑幅度大，而坦克继续火爆。此前长城汽车曾在电话会交流信息中透露，截至2022年6月底公司在手订单20万台左右，主要为坦克品牌订单，交车周期长达6个月。

据汽车之家信息，下半年长城证券各品牌将有多款重磅新品登场，哈弗品牌将会推出酷狗、H6 混动等新品，WEY 品牌拿铁 DHT-PHEV、圆梦将正式上市，欧拉芭蕾猫、闪电猫、朋克猫也将在下半年陆续交付，助力其在电动化领域快速提升份额。

财通证券认为，下半年新品的集中投放将助力长城汽车进入新一轮成长期，预计3季度供给端缺芯的情况有望逐步缓解，长城汽车有望快速消化坦克在手订单，多款重磅PHEV和BEV车型的集中投放也将提升其在新能源领域的份额和竞争力，释放出更大的业绩弹性。财通证券预计长城汽车预计2022-2024年的EPS分别为1.04元、1.42元、1.85元，对应PE分别为32.3倍、23.8倍、18.3倍，维持“增持”评级。

拟斥资不超6.75亿元回购公司股份

周五当天长城汽车还发布了一份股份回购计划，拟使用自有资金以集中竞价交易的方式回购1000万股～1500万股A股股份，回购价格不超过45元/股，拟回购资金总额4.5亿元～6.75亿元，回购所得股份用于实施员工持股计划及/或股权激励计划。

长城汽车表示，此次回购是基于对公司未来发展前景的信心和对公司价值的认可进行的，核心旨在进一步完善公司长效激励机制。

据wind数据披露，自2011上市至今，长城汽车共完成7次股份回购，且均发生在2020年之后。长城汽车历次回购明细如下：

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从其二级市场的表现来看，长城汽车在上市后的很长一段时间内，股价一直徘徊在7~8元区间内，直至2020年7月，长城汽车股价开始飞涨，在随后的一年左右的时间里，长城汽车的股价如同坐了火箭一般向上蹿升，一路拉升至最高点69.66元/股，暴涨近800%，其市值也一度冲破6000亿元。

对于长城汽车在资本市场的表现，业内普遍认为：一是受整体大环境影响，汽车市场加速回暖，汽车板块整体上涨，而长城汽车在整个汽车行业中基本面改善的更快些，因此成为整个板块的领涨股；二是长城汽车本身进行的一系列战略调整，2020年7月发布的三大技术平台，并对外公布其基于这三大平台的一系列新产品打造计划，而包括第三代H6、哈弗大狗、WEY坦克等在内的新车型也都在其中，向科技公司转型等战略也推动了其市值的上涨。

但2021年10月之后，长城汽车的股价开始一路震荡下跌，股价自高位下跌近70%，年内股价跌幅超50%，市值也从2021年10月份最高超600亿元到2022年4月27日的1975亿元，市值蒸发超4000亿元。随后两个月，长城汽车迎来一轮补涨，其年初至今的跌幅已收窄至28.79%。不过进入7月之后，长城汽车股价再次下滑，截至7月15日收盘，长城汽车报34.50元/股，近5日累计跌4.03%，7月以来累计跌7.33%。

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应对股价下滑的有效策略之一，便是股权回购。

在长城汽车先后发布2022年半年度业绩预增公告及股权回购公告后，7月15日盘后，中金公司、安信证券、平安证券、东吴证券、财通证券、摩根大通证券等6家券商对长城汽车进行评级，截至目前7月以来累计有20家机构给出评级，除摩根大通给予“中性”评级外，长城汽车还获得10个“买入”评级、3个“推荐”评级、2个“增持”评级、2个“跑赢行业”评级和1个“强烈推荐”评级。

中金公司发布研报维持长城汽车“跑赢行业”评级，考虑到二季度汇兑收益大幅增加，上调2022年盈利预测35.3%至118.3亿元，维持2023年盈利预测，目标价20港元，较当前股价有52%的上行空间。

王苗苗/文

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