盈利能力高于整车 售后市场或现爆发性增长

上海证券报6月2日报道 目前，中国家庭年收入超过6万元的城市家庭中，约72%家庭拥有一辆汽车；但该部分收入的家庭占中国城市家庭总数的20%、全国家庭总数的10%。未来五年，收入超过6万元的中国城市家庭数量预计将翻一番，因此，中国汽车消费增长潜力仍相当可观。

尽管今年前4个月中国汽车市场转冷，但部分机构仍然看好中国汽车市场。昨日，商业咨询公司AlixPartners（艾睿铂）称，预计至2016年，中国汽车销量仍将保持15%的年平均增幅。艾睿铂认为，中国的售后维修市场将出现爆发性增长，其增长空间、盈利能力将高于整车。

家庭财富增长推高消费需求

面对中国汽车转冷的担忧，艾睿铂显得信心十足。艾睿铂董事总经理罗曼表示，在对40个高管进行调查后发现，高管们对市场长期增长仍然非常乐观，他们认为在2016年之前中国汽车市场每年的平均增长速度为12%至15％。

当问及北京限购政策对车市的影响时，罗曼表示，“据统计，2010年，仅10%的汽车消费者为首次购车，更多消费者为二次甚至多次换车者。因此，限购政策对汽车销量长期增长影响不大。”艾睿铂2011年中国汽车展望调研报告指出，中国汽车销量长期推动力为家庭财富的增长。

对于中国汽车各大势力变化，艾睿铂较为看好中国自主品牌车企。其在调研报告中指出，多数受访者认为自主品牌车企目前市场占有率约30%，2016年其市场占有率将增长4个百分点。但艾睿铂无法判断哪家中国车企更具有长跑优势。罗曼指出，“能在前一年风光无限的公司往往无法在次年保持成功。我们曾经目睹过这样的情形发生在吉利、奇瑞和如今的比亚迪身上。以比亚迪为例，尽管2009年其F3车型非常成功，销售28.8万辆，但2010年销量大幅下滑，仅约24.9万辆。”

售后市场毛利率高企

在整车市场放慢增长之际，汽车零部件市场空间开始显现。罗曼指出，售后市场将进入爆发性增长，这将为汽车零部件供应商、汽车经销商带来巨大机会。

首先，随着中国汽车保有量的增长、中国车龄老化，售后市场的零部件销售和服务产业将步入高增长。罗曼认为，平均车龄接近第四年时，将是一国汽车零部件消费的高峰期。目前中国平均车龄超过3年。假设新车销售市场增幅达12%至15%，售后市场增幅至少达到30%。此外，预计至2015 年，中国汽车保有量将从目前的6000 万辆增长至超过1.45亿辆，届时售后市场需求将呈现爆炸性增长。

其次，目前售后市场已经悄然成为汽车零部件供应商、汽车经销商的新利润支柱。艾睿铂上海办公室董事吴晶辉表示：“我们的调研和数据分析表明，售后市场的利润非常高。汽车经销商近一半的毛利来源于售后市场。”罗曼以香港上市公司大连中升为例，“汽车经销商大连中升越来越依赖服务与零配件业务贡献的利润。据统计，2010年，大连中升集团新车销售和服务/配件利润之比为55：45，2006年为78：22。此外，来自服务业的毛利润率远远高于新车销售。2010年，大连中升集团来自新车销售的毛利润率为5.8%左右；来自服务和零配件毛利率为48.9%；2009年，二者的毛利率分别为5%、44.3% ；2006年二者的毛利率分别为5% 和33.4%。”罗曼认为，如果汽车零部件供应商进入售后市场，其利润率也将大大高于卖给整车企业。

事实上，目前中国的汽车零配件供应商盈利能力位居全球较高水平。2010 年，汽车零部件供应商的平均利润率约为10%，比整车厂商的利润率高2.4 个百分点，并为2008 年的利润的两倍。中国汽车零部件的销售收入在2010 年增长了44%，达到约1.644 万亿人民币。由于零部件出口需求在2010 年的复苏，汽车零部件销售的增长速度高于整车行业。