在前一交易日快速回落后，大盘迎来探底回升行情。

沪指周四高开震荡，盘中在击穿3200点整数关口后震荡走高，120日均线失而复得，但收盘未能成功站上20日均线。深成指表现则明显弱于沪指，小幅高开后出现宽幅震荡走势，收盘勉强翻红。截至收盘，沪指报收3246.25点，上涨0.97%;深成指报收12104.03点，上涨0.06%;创业板指报收 2667.3点，下跌0.44%。两市合计成交量出现超一成萎缩。

盘面上，航运、煤炭、石油、保险等板块涨幅居前。电气设备、消费电子、半导体、虚拟电厂等则处在板块跌幅榜前列。个股方面，虽然大盘探底回升，但市场信心仍显不足，下跌个股家数仍多于上涨。两市共58股封死涨停板，数量较前日有所增加，同时还有21股跌停，跌停个股家数依旧较多。

从近期市场表现来看，已经开始有风格转换的苗头出现。巨丰财经指出，市场从此前的成长股鹤立鸡群到随后的分化，再到最近的周期和价值风格的转向。不过，这种风格的转换能否持续还需进一步观望。至少在短期，成长股分化和重心降低之下，或仍有调整的需求。而周期以及价值类品种，在短期政策和流动性的提振下，后市仍有小幅抬头的空间。

而对于大小盘风格是否会结束前期的分化甚至走向反转?方正证券认为可能性较低。方正证券表示，从相对估值水平上看，中证500指数与沪深300指数市盈率中位数之比自2016年年中的1.8左右开始回落，于去年年初达到低点0.8附近，目前该比值约1.1。中证1000指数与沪深300指数市盈率中位数之比在2015年年底达到历史高位3.1左右，此后一路下滑至2021年年初接近1的水平，目前该比值为1.5，只有高点一半的水平。小盘相对估值水平仍处于低位，难以成为风格反转的触发条件。同时，当下的宏观经济环境似乎并不利于与其关联度较高的大盘股盈利修复，而受其影响更小的小盘股景气度可能更高。

就市场短期走势而言，业内普遍观点趋于谨慎。华安证券指出，受疫情影响，二季度国内经济明显承压，市场对业绩与估值匹配风险的担忧持续存在。中报季期间，上市公司业绩密集披露，上述担忧将逐步证实或证伪，带动短期波动加剧。但整体来看，在市场调整担忧缓释、政府发力促经济回升、流动性支撑持续下，市场无系统性风险。华鑫证券表示，短期业绩风险还未完全出清，但调整力度有限，9月市场或迎来转机。

在目前市场环境下，仍存结构性行情机会。巨丰财经表示，在情绪整体回升以及流动性相对宽松提振下，结构性行情仍有望延续。短期，指数大幅下挫后迎来反弹，但市场风格发生转换，周期等价值股接替成长股开始表现，阶段有延续可能。不过，宽货币下成长股行情未完，经过阶段调整后仍有望成为市场主线，建议投资者把握结构性机会。

关键词： 沪指高开震荡 沪指120日均线失而复得 深成指表现 两市合计成交量