随着25%股权摘牌，东风悦达起亚正式去“东风”，但摘牌者却并非起亚。12月21日晚，江苏悦达投资股份有限公司(以下简称“悦达投资”)发布公告称，江苏悦达汽车集团有限公司(以下简称“悦达汽车集团”)摘牌东风汽车集团有限公司(以下简称“东风有限”)转让的东风悦达起亚汽车25%股权。

此前，有传闻称，起亚将接手东风有限转让的25%东风悦达起亚股权，从而以75%的股权控股东风悦达起亚。然而，最终悦达出手，股东结构也由三方变为“两方”。随着东风有限撤出，双方股东如何将悦达起亚拉出销量泥潭成为焦点。

依旧中韩股东平分

悦达投资发布公告显示，审议通过《关于放弃有限受让权暨与关联方形成共同投资的议案》。议案显示，东风有限将其持有的东风悦达起亚25%股权通过上海联合产权交易所公开挂牌，挂牌时间为2021年11月19日-12月16日，挂牌价格为2.97亿元。挂牌结束，悦达汽车集团为唯一竞拍人。

悦达投资相关负责人表示，作为东风悦达起亚股东，考虑到其后续增资需求和公司自身经营状况，放弃本次股权转让的优先受让权。由于悦达汽车集团为悦达投资的关联法人，悦达投资放弃优先受让权与关联方形成共同投资，构成关联交易。

本次股权转让完成前，东风悦达起亚股权结构为起亚株式会社、东风有限、悦达投资各持有50%、25%、25%股份。本次股权转让完成后，股权结构变为起亚株式会社、悦达汽车集团、悦达投资各持有50%、25%、25%。

今年11月初，有报道称，东风集团将在产权交易所挂牌转让其所持有的东风悦达起亚25%股份。随后，有报道引援知情人士透露：“今年年中股东三方已启动谈判重新评估合作。”巧合的是，悦达汽车集团今年6月18日才成立，由江苏悦达集团有限公司(以下简称“悦达集团”)和盐城市国有资产投资集团有限公司分别持股70%、30%。有业内人士猜测，悦达汽车集团的成立，或许就是三方为后期股权转让提早铺路。

不过，彼时有消息称，起亚方面有意接手25%的股权，转让后合资企业将变为外资控股，成为明年股比开放首家“吃螃蟹”的企业。不过，从股东分配结果看，东风退出、悦达汽车集团加入，让东风悦达起亚也将变为悦达起亚。作为悦达汽车集团和悦达投资的实际控制方，悦达集团间接持有东风悦达起亚50%股份，虽然股权结构依旧为三方，但实际上由悦达集团与起亚株式会社分别持股50%，依旧为中韩双方平分股权。

起亚如何探路

东风有限撤出，股权重新分配后，如何提振起亚在华销量成为关键。

实际上，东风有限撤出与近两年东风悦达起亚低迷的销量不无关系。入华初期，东风悦达起亚凭借车型的性价比优势销量曾一路攀升。数据显示，2016年东风悦达起亚销量达65万辆，在当年中国乘用车企销量排行榜上位列第11名。然而，2017年开始，东风悦达起亚销量迅速回落，年销量跌至35.95万辆;今年前三季度，东风悦达起亚销量仅为11.16万辆。而相比于中国市场，起亚全球市场今年前三季度现代起亚销量高达503.2万辆，成为仅次于丰田和大众的汽车集团。

然而，面对起亚在华销量急速下滑，股东双方用什么唤醒合资公司?谈及在华的发展，东风悦达起亚总经理柳昌昇表示：“我们将由内部开启新的变革，包括统一品牌形象、电动化战略落地、组织架构调整以及高品质产品的引进等。”

对于车型，起亚方面明确表示将摆脱“性价比”标签。柳昌昇透露：“未来，售价10万元以下的车型，我们会尽快停产，并开始寻求高质量发展。今年上市的智跑Ace和嘉华MPV都是东风悦达起亚重塑消费群体和试水高价位区间的首批产品。其中，嘉华的官方售价区间为28.89万-33.99万元，这是东风悦达起亚首款售价超过30万元的车型。

柳昌昇表示，嘉华的推出对于起亚提升品质有非常大的战略性意义，起亚目前在中国市场的平均官方指导价和往年的13万-14万元相比有了大幅提升。此外，明年末或2023年初，悦达起亚将每年在中国市场投入一款全新电动车，2023年之前起亚还将有进口车型进入中国市场。

除导入更多高品质车型，江苏盐城将成为起亚生产和出口的重要枢纽。同时，起亚将会注重中国消费者的需求，并将在中国加大技术研发方面的投资。“中国不仅是全球最大的汽车消费市场，也是汽车产业革新的重要阵地。起亚不会以全球化的标准去要求中国市场，中国市场有可能借鉴美国或者借鉴中国其他品牌的方式，把好的管理模式融入到中国起亚管理中。”柳昌昇说。

中国汽车流通协会专家委员会成员颜景辉表示，三方股东实际变为两方虽然股权是平分，但作为产品导入研发的主题，起亚还是拥有较高话语权，股权变更后起亚可以重新梳理在华合资公司，为重启铺路。

关键词： 东风撤出 双方股东 悦达起亚 股东结构