最近的科技股似乎有些“翻车”，比如同一天公布财报的苹果和Facebook，明明业绩都超过预期，但下跌的股价却表明了投资者的忧心忡忡。不过Facebook自己也心知肚明，无论是行业内与其他巨头的竞争，还是来自监管层面的高压，都意味着，单靠几项指标自己并不能高枕无忧，达摩克利斯之剑随时可能落下。

仅从数据来看，Facebook 2020年四季度的表现还算稳健。当地时间1月27日美股盘后，Facebook公布了该公司去年四季度的财报，四季度盈利、营收、月活等主要财务数据均超预期。

财报数据显示，Facebook 2020年四季度营收为280.7亿美元，市场预期为264.1亿美元，比上年同期的210.82亿美元增长了33%;四季度净利润为112.19亿美元，比上年同期的净利润73.49亿美元大增了53%;四季度每股收益EPS为3.88美元，市场预期为3.22美元，同比增长了52%。

而就全年来看，Facebook的业绩也可圈可点。Facebook 2020财年营收为841.69亿美元，比2019财年的706.97亿美元增长22%;净利润为291.46亿美元，比2019财年的184.85亿美元增长了58%。

从趋势来看，Facebook超预期的业绩同样离不开“宅经济”。数字经济的发展推动线上购物的盛行，也进一步加大了数字广告的支出，体现在Facebook的财报是来自广告的营收，该公司2020年四季度广告营收则为271.9亿美元，不仅高于市场预期的260亿美元，也比上年同期的207.36亿美元增长了31%。

意外的是，这样一份“翻身”的财报，却没能为Facebook赢得投资者的肯定。数据显示，Facebook的股价在当天盘后交易中一度暴跌5%，而后有所反弹，跌幅最终收于1.89%，股价为267美元。

下跌的股价背后，是避不开的重重风险，就连Facebook自己也坦承了未来的挑战。Facebook在财报中对2021年业绩发出了警告，称将面临巨大的不确定性，下半年可能无法实现快速增长。

在互联网行业分析师杨世界看来，Facebook在用户时长和广告变现方面的表现还是可以的，股价下跌可能有两方面的因素，一方面整体大盘都在跌，这只是阶段性的反应，长期来看，科技股的价值还是向上的。但另一方面，杨世界提到，美国新政府上台后，对于商业监管的力度还不好说，这会是一个很大的变数，科技企业可能也会感受到一定的市场波动。

的确，监管是Facebook当下头疼的难题。正如Facebook在此次财报中所述，公司还面临着越来越多的监管审查，在隐私、言论自由和冒犯性内容方面的政策也饱受非议。

自去年12月美国联邦贸易委员会(FTC)联合46州政府的反垄断诉讼后，拆分Instagram和WhatsApp的恐惧一直笼罩在Facebook头顶。FTC称，Facebook采用了“买入或掩埋”的策略抢占市场份额，让较小的竞争对手失去机会。FTC还将寻求禁止Facebook对第三方软件开发商施加反竞争条件。

欧盟更是一直虎视眈眈。且不提过往的点名和罚单，就在今年1月13日，欧盟最高法院顾问发布了一项建议，称任何欧盟国家都可以就跨境违反数据隐私规则对Facebook等公司采取法律行动，而不仅仅是负责该公司的主要监管机构。

对于Facebook而言，这绝不是一个好消息。在爱尔兰公民自由委员会高级研究员约翰尼·瑞安看来，这意味着爱尔兰的隐私监管机构不能再利用其作为谷歌、Facebook等网站的权威领导地位，在欧盟范围内阻碍《通用数据保护条例》的执行。

此外，伴随着各家巨头和后起之秀的攻城略地，Facebook的护城河已经没有那么稳固了。在数字广告领域，谷歌是Facebook最大的敌人。美国2020年数字广告市场份额数据显示，谷歌以43%的市场份额位列第一，Facebook以24.7%位列其后。

杨世界指出，谷歌做了很多年，用户黏性也更高，产品涵盖搜索、视频等，因此广告变现方面会更有竞争力;而从市场范围来看，谷歌覆盖全球，而Facebook较多集中在美洲市场，与谷歌相比还是有较大区别的。

不只是数字广告，Facebook的起家业务——即时通讯也面临着苹果的威胁。Facebook CEO马克·扎克伯格在财报后的电话会议中表示，Facebook正越来越将苹果视为最大的竞争对手之一，尤其是苹果的iMessage服务，其是Facebook Messenger和WhatsApp等消息应用的竞争对手。

而在其他社交领域，还有TikTok、Netflix等平台对用户的争夺，Facebook的危机感与日俱增。对于Facebook当下面临的监管等风险，北京商报记者联系了Facebook方面，不过对方并未给出除声明外的具体回复。

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