本周，富时罗素将按计划实施第一阶段最后一批次中国A股纳入，根据富时罗素公告，此次指数调整将于6月19日(周五)收盘或6月22日(周一)开盘生效。此次公布的只是初步名单，指数生效前还会有所调整。生效后，A股在富时罗素全球股票指数系列中的纳入因子将从17.5%升至25%。

这是一年以来富时罗素分四批次纳入A股的最后一步，据机构测算，富时罗素A股纳入因子提升至25%将为A股带来合计超250亿元的增量资金，预计2020年境外资金总体仍将保持净流入状态，预计将达到人民币2500亿元-3000亿元。

外资流入所带来的市场体量的提升，也反映出外资对A股的优质股票依然看好，A股市场在国际上认可的度的提升。这将会吸引更多的外资流入A股市场，带来更大规模的增量资金，从而对股价形成良好的支撑作用，就当前来看，外资已经是股市中不可或缺的资金体量了。

那么，今年MSCI等国际指数还会加大纳A的比重吗?外资入场的脚步会“步履不停”吗?去年11月MSCI在谈及扩容问题时，曾指出A股市场还存在大陆香港休市时间不一致、交易机制缺乏灵活性等制度方面的问题，可以推测近段时间针对A股的扩容将有所放缓。不过长远来看，在我国资本市场交易制度不断完善、金融市场开放不断扩大的背景下，A股市场的对外吸引力正在上升越来，越多的外资对我国资本市场产生了兴趣，也有更多外资真正的进入到了我国市场，A股归入因子存在上调的趋势。

可以说，外资流入A股的脚步不停，并且不断加速入场A股，一方面是因为我国疫情率先在全球得到控制，经济复苏脚步加快，人民币资产安全性较高，避险作用凸现，外资对中国市场信心较足。另一方是因为在全球流动性宽松政策下，市场可投资标的日益稀缺， A股由于低估值和基本面优势，成为更高性价比的投资标的。

除此之外，更重要的是由于我国金融开放力度、资本市场改革力度的不断加大，公开、透明、可预期投资环境正在形成，外资进入中国资本市场的渠道越来越畅通。今年5月份央行、国家外汇管理局发布《境外机构投资者境内证券期货投资资金管理规定》，明确并简化境外机构投资者境内证券期货投资资金管理要求，取消合格境外投资者额度限制，这一政策为外资投资A股提供了很大的便利性。可以预期，合格境外投资者额度限制的取消将吸引更多的境外资金入境投资，能够为A股市场更多高质地的上市公司提供更多资金支持。

这也是金融市场全面放开的重要一步，是全面深化资本市场改革的重要举措。当前资本市场对外开放步入新阶段，并且正在继续扩大是毋庸置疑的，外资已经成为我国A股市场重要的增量资金，但机遇与挑战往往是共存的，外资配置规模加大的利好并不是绝对的，也存在潜在的金融风险，是机遇还是挑战还取决于其自身的内功修炼。

近年来，中国将是金融对外开放的受益者，但是我国金融大而不强，金融业态丰富性、创新水平、市场结构都、制度建设与国外资本市场仍存在较大的差距。如果要保持外资流入A股的脚步不停，需要继续坚持对外开放，吸引外资入场，但也需要把握好机遇并应对好挑战，修炼好内功，积极研究与资本市场对外开放配套的规制细则，提高国内金融机构产品创新能力以及服务意识，加快行业与国际化水平接轨，在做大资本市场蛋糕的同时，寻求与外资机构的共同提升，更好的服务实体经济的发展。

虽然未来经济发展仍面临着众多不确定的因素和重重难关，但是在政策向好下，只要我国的资本市场能坚持改革与开放同步进行，严监管、补短板、重创新，不断释放市场活力，我们绝对有理由相信资本市场将向着“规范、透明、开放、有活力、有韧性”的方向发展，也能为服务实体经济提供更多的帮助。(作者系中南财经政法大学数字经济研究院执行院长)

关键词： 富时罗素 周五