价格跌破成本线等原因 天齐锂业静待锂电业拐点确认
来源:21世纪经济报道 发布时间:2020-05-07 10:40:49

天齐锂业的业绩低点,几乎可以确定。公司2019年59.83亿元的亏损总额中,来自对SQM长期股权的计提便多达52.79亿元。

在碳酸锂价格跌破成本线、上游产能纷纷退出,以及国内新能源汽车接连迎来利好的背景下,锂电行业有望筑底成功。

行业景气度的潜在提升可能,一方面将为锂化工产品带来价格支撑,另一方面也减小了2020年SQM股权再次大额减值的可能性。相比于2019年的行业、公司经营状况,预计2020年不会更坏了。

外部“失血”成亏损主因

剔除SQM股权减值因素后,天齐锂业2019年的实际亏损金额是6.3亿元,这主要是对前期收购上述股权导致的财务费用激增所致。

数据显示,2019年天齐锂业利息费用为20.45亿元,较2018年增加16.3亿元。这一费用的激增,大幅吞噬了公司原有的经营性利润。

另一方面,2018年下半年开始,锂化合物产能的集中释放,致使锂化合物供需失衡,价格连续回落。

亚洲金属网数据显示,99.5%碳酸锂价格(含税)自2018年3月约15.4万元/吨下降至2019年底的约4.8万元/吨至5.1万元/吨的区间;氢氧化锂价格(含税) 自2018年3月13.9万元/吨下降至2019年底的约4.7万元/吨至5.1万元/吨的区间。

上述背景下,天齐锂业2019年营收下滑幅度为22.48%,经营活动产生的现金流量净额下跌34.95%。

分产品来看,2019年天齐锂业锂矿收入同比下降13.05%,锂化合物及衍生品收入下滑27.61%,与营收、现金流的变动幅度一样,均远低于锂产品价格跌幅。

不过,受到产品价格回落影响,该公司锂化合物及衍生品毛利率下降16.71个百分点至48.54%,锂矿产品毛利率小幅下降3.08个百分点至68.81%,仍保持在行业较高水平。

这主要得益于天齐锂业成本端的优势,公司锂化合物产品所需原料为控股子公司泰利森提供,而泰利森又拥有格林布什矿,根据行业数据服务商Roskill2019报告,后者是2018年全球化学级锂精矿生产成本最低的矿山。

不难看出,剔除对SQM股权减值、16亿元的财务费用后,天齐锂业虽然受到一定行业景气度下滑的影响,但是自身经营并未出现较为严重的冲击,自身造血能力仍在。

所以,如何来止住外部的“出血点”变得至关重要,对此天齐锂业有着清醒的认识。在2020年的经营计划中,公司便将“降负债、去杠杆”摆在了首位。

对此天齐锂业指出,公司董事会和管理层将持续积极论证各类融资工具和路径(包括但不限于引进境内外战略投资者、出售部分资产和股权等方式)的可行性并努力推进,以期从根本上优化公司的资产负债结构,提高盈利能力和现金流水平,真正为上市公司“补血”到位。

行业拐点或已悄然而至

只要不是更坏,行业景气度就会开始走平,底部开始出现。

锂电行业就是这样。2019年锂化合物价格大幅回落,澳洲几大锂矿相继停产、减产、推迟,上游企业在跌破成本线后,产能明显收缩,行业供需重新走向再平衡。

而就当前情况来看,锂化合物价格已经无限接近于底部,其中氢氧化锂也已出现明显反弹。

SMM数据显示,4月30日,国内电池级氢氧化锂均价为5.6万元/吨,而亚洲金属网显示的2019年末数据则为4.7万元/吨至5.1万元/吨。

供给端收缩的同时,需求端也开始步入复苏。

2020年3月31日,国务院常务会议确定将新能源汽车购置补贴和免征购置税政策延长2年;4月23日,《关于完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》明确,2020年补贴标准不退坡。

各省市的扶持政策随后落地。5月1日,上海新能源车汽车充电补贴细则发布,消费者购买新能源汽车,除了继续享受中央财政补助和购置税减免等政策外,对使用新能源汽车过程中发生的充电费用,再给予5000元补助。

上述政策的发布,有望迅速提升行业景气度。“尽管为了防止新冠病毒的传播,中国封锁主要城市和居民居家隔离导致中国市场的汽车销量持续下跌,但是随着新冠病毒传播在中国得到很好控制,各行业复工复产,预计中国新能源汽车销量将在2020年上半年企稳回升。” 行业数据服务商Roskill指出。

该机构今年3月更新的报告显示,2019年全球锂需求量为25.78万吨,2025年这一数据将增加至71.17万吨,年均复合增长率为18.4%。

叠加传统汽车巨头纷纷发布新能源车型、松下等海外动力电池厂商在华布局,新能源汽车的增长已是大势所趋。

未来,具备优质锂矿资源、成本和产品优势的行业龙头,无疑将充分受益。

关键词: 天齐锂业 锂电业拐点

猜你喜欢

高标准自贸区网络加快打造 以高水平开放促进深层次改革

高标准自贸区网络加快打造 以高水平开放促进深层

日前召开的2021年全国商务工作电视电话会议明确提出,聚焦加强国际经贸合作,扩大高水平对外开放。...更多

2022-01-14 10:44:00
2021年全年吸引外资的成绩单备受关注 进一步做好稳外资工作

2021年全年吸引外资的成绩单备受关注 进一步做好

在前11个月就已突破1万亿元门槛的背景下,中国2021年全年吸引外资的成绩单备受海内外关注。2021年,...更多

2022-01-14 10:24:38
大连市各级招商部门开展产业精准招商 积极拓宽进资渠道

大连市各级招商部门开展产业精准招商 积极拓宽进

2021年,大连市狠抓稳外资工作,预计全年完成实际利用外资16 7亿美元,创10年新高,同比增长153%,...更多

2022-01-14 10:16:37
厦门市全面发挥电商促消费的作用 邀请台湾青年开展云游厦门过新年

厦门市全面发挥电商促消费的作用 邀请台湾青年开

2022全国网上年货节厦门分场暨厦门消费节(以下简称厦门年货节)1月10日正式启动。厦门市结合城市资源...更多

2022-01-14 10:11:09
国内市场汽油价格整体上涨明显 外采资源减少造成局部资源偏紧

国内市场汽油价格整体上涨明显 外采资源减少造成

进入2022年,国内市场汽油价格整体上涨明显。卓创资讯分析师杨霞表示,以主营单位为例,在过去一周...更多

2022-01-14 09:51:58
义乌市积极拓展新型贸易 推进自贸试验区改革和建设

义乌市积极拓展新型贸易 推进自贸试验区改革和建

中央经济工作会议指出,今年是党和国家历史上具有里程碑意义的一年。这一年,中国沉着应对百年变局...更多

2022-01-13 12:05:17
新消费企业持续加强产品力 为消费者提供更高品质的产品

新消费企业持续加强产品力 为消费者提供更高品质

中国新消费市场高速发展的逻辑是什么?发展趋势又该如何研判?波士顿咨询(BCG)与小红书就新消费开展了...更多

2022-01-13 12:03:04
RCEP或将有助于澳大利亚“重新设定”和中国的经济关系

RCEP或将有助于澳大利亚“重新设定”和中国的经济

2021年11月2日,澳大利亚宣布,澳政府已完成《区域全面经济伙伴关系协定》(RCEP)核准程序。对此,澳...更多

2022-01-13 12:00:57
中国纺织品出口有所增长 服装出口增速比第三季度明显回升

中国纺织品出口有所增长 服装出口增速比第三季度

今年以来,中国纺织品出口有所增长。2021年前11个月,中国服装出口同比增长25 4%,中国家纺产品出...更多

2022-01-13 11:57:12
贸易全链条数字化赋能 推进服务贸易数字化进程

贸易全链条数字化赋能 推进服务贸易数字化进程

数字化是十四五时期中国对外贸易高质量发展的关键词之一。就如何提升贸易数字化水平,商务部日前发...更多

2022-01-13 11:50:28


© 2012-2020 财经快报网 版权所有

网站联系邮箱:98 28 36 7@qq.com