上海清算所2月14日发布消息，中国金茂(集团)有限公司(简称“金茂集团”)拟发行2020年度第一期超短期融资券，金额为8亿元，用于补充公司营运资金缺口，用以支付包含营运税金、三项费用以及日常运营周转自出在内的各项营运支出。

金茂集团在募集说明书中提到，随着近年来主营业务的发展，公司对营运资金的需求也相应增加。预计2020年全年，公司营业税金及销售费用、管理费用及财务费用相关支出将超过9亿元。

在募集说明书中，金茂集团提示了财务、经营等一系列风险，其中财务风险有11条，第一条便是利润空间受挤压、毛利率下降风险。

2016-2018年及2019年1-3月，金茂集团毛利率分别为56.04%、55.81%、56.34%及57.13%。募集说明书提到，近年来，上海地区高端商业及写字楼物业也陆续面市，不动产运营服务业竞争日趋激烈，租户议价能力提高;随着物价的连续上涨，日常经营成本不断增加，以及相关人工成本、食品、能源等生产要素价格的上涨，公司的利润空间可能会在未来受到挤压。如果未来主营业务毛利率出现下降，将会对公司经营业绩造成一定影响。

资产负债率方面，2016-2018年末及2019年3月末，金茂集团资产负债率分别为45.11%、42.72%、39.04%和40.14%。由于公司自持大量物业的特点，已经进入稳定运营期，近三年又一期公司资产负债率总体呈现逐步下降趋势，上述负债结构符合公司业务发展和战略实施的需要。

截至2016-2018年末及2019年3月末，金茂集团的非流动资产分别为97.48亿元、95.56亿元、92.9亿元和92.7亿元，占总资产的比例分别为86.30%、84.64%、83.83%和81.22%，非流动资产所占比重较高。金茂集团称，公司资产流动性较低，面临一定的短期偿债压力。

流动负债方面，上述报告期末，金茂集团的流动负债总额分别为50.95亿元、48.23亿元、43.2亿元和45.75亿元，流动负债总额占负债总额的比例分别为100.00%、100.00%、99.86%和99.87%。金茂集团表示，公司目前融资渠道主要是通过银行间接融资，期限大多是一年期的流动资金贷款。金茂集团流动负债比例较大，负债结构不尽合理，存在一定的流动性风险。

截至 2016-2018 年末及 2019 年 3 月末，金茂集团流动比率分别为 0.30、0.36、0.41和0.47;速动比率分别为0.30、0.36、0.41和0.47。由于公司具有不动产运营商的行业特点，投资物业以自持运营为主，不让渡物业所有权，所以固定资产比重相对较高。为了降低财务成本压力，公司以其稳健的资产价值、稳定的现金流及盈利能力、良好的资信记录，争取较低成本的短期负债，流动负债规模较大，使得流动比、速动比处于较低水平。如果银行信贷紧缩力度加大，商业银行授信政策趋紧，公司仍可能面临一定的短期偿付压力。

在募集说明书中，金茂集团还披露了近三年及一期受到的行政处罚情况，比如分公司中国金茂(集团)有限公司金茂君悦大酒店分公司因发布广告使用国家级、最高级、最佳等用语，于2016年4月28日受到上海市浦东新区市场监督管理局罚款10万元的行政处罚。

子公司骊隆(上海)酒店管理有限公司因“其它卫生计生领域”的行政处罚事项，于2016年8月23日受到上海市崇明区卫生和计划生育委员会罚款人民币3000元的行政处罚(决定书文号：崇第 2120168001 号)及警告、罚款人民币12000元的行政处罚(决定书文号：崇第 2120162005 号);因生产经营其他不符合食品安全标准的食品案。

除了上述各种风险外，金茂集团也在此次募集说明书中提到，中诚信国际评定金茂集团的主体信用等级为AA+，评级展望为稳定，目前公司与多家金融机构保持良好的合作关系。截2019年9月末，金茂集团获得的授信总额度为79.90亿元，尚未使用授信额度59.9亿元。

资料显示，金茂集团是港股上市公司中国金茂的成员企业，主要从事高档商业不动产的持有、运营，致力于在精选地段运营地标性和精品特色的高级酒店、写字楼和商业项目。(记者 安平)

关键词： 金茂集团 超短融“补血”