正在冲刺IPO的头部陶瓷企业——新明珠（A22548.SZ）更新了财务信息。

早前公布的招股书显示，新明珠2022年实现总营收74.24亿元，相比2021年的84.93亿元减少了10个亿，同比下滑12.59%；归母净利润6.12亿元，相比前一年基本持平，同比增长0.15%。

另据新明珠最新公布的今年一季度营收情况显示，一季度实现总营收12.54亿元，同比增长9.53%；归母净利润1.12亿元，同比增长90.95%。截止2023第一季度，新明珠总资产为121.68亿元。

(资料图)

曾经被资本市场预测行情极差的2022年，新明珠不出意外地交出了2019年以来最低营收的成绩单。但在今年一季度打了小许“翻身仗”，归母净利接近翻倍。公司对此表示，主要是受益于下游市场需求整体回暖，公司销售收入实现增长，同时，主要能源天然气的价格回落。

这样的“惊喜”或许不是昙花一现。新明珠综合第二季度的业绩，预计今年上半年总体营收为35.8亿元，归母净利可实现98.76%的增长至4.03亿元。

这意味着，如果市场环境能维持现有的状况，即便无法再现2020年15个亿的归母净利，2023全年也有望达到8个亿，而不只是停留在过去两年6亿左右的水平。

（界面家居制图）

恒大应收款项12亿占比超4成，新明珠计提坏账90%比例不变

在工厂生产时间受干扰、房地产市场遇冷的2022年，陶瓷企业的营收都出现了不同程度的下滑，常见的降幅在10%左右，新明珠在其中的下滑幅度属中等。除去没有在资本市场露脸的宏宇陶瓷外，目前新明珠在国内陶瓷行业排行第三。

与此同时，因地产客户违约风险增高，各家进行大额计提坏账准备也成为行业常态。

从界面家居测算的针对应收账款的计提比例来看，新明珠的计提比例最高超过50%，其次是东鹏控股（003012.SZ）的48%，第三为蒙娜丽莎（002918.SZ）37%。同时，也仅有新明珠一家的坏账准备超过10个亿。

新明珠最新招股书显示，截止2022年末，恒大、融创、中海、龙湖、华润的应收账款余额分别为12.03亿元、1.51亿元、1.47亿元、1.11亿元、0.66亿元，其中恒大占比43.93%。

恒大的应收款项计提比例为90%，坏账准备10.81亿元，这与新明珠在3月披露的去年前三季度的数据一样。也就是说，新明珠也没有和恒大进行更多合作，同时计提比例不变。

2022年陶瓷企业业绩情况。（界面家居制图）2022年末陶瓷企业应收账款情况。（界面家居制图）

如果按照股东完成出资的节点来算，新明珠需要在今年10月前完成上市

新明珠在去年8月递交招股书时就透露，公司与股东宁波普罗非、恒大地产、共青城齐利、居然智居签署的投资协议中，包含有股权回购条款（《增资协议》）。

如果新明珠无法在36个月（3年）内向中国证监会提交IPO申请材料，无法在四年内成功IPO，无法实现经审计后扣非净利润增长5%的业绩增长目标，则新明珠实控人叶德林或其控制的其他公司，需要回购上述4家股东的全部股权。

值得注意的是，公司在最新的招股书中补充强调，今年5月、6月，上述4家股东和公司签署补充协议，进一步重申对赌条款对公司自始无效，公司不再作为对赌条款的权利义务当事方。

但是，新明珠一直未在招股书中明确表示，包含了股权回购条款的投资协议是在2019年的几月进行签约，对赌协议何时开始生效。

天眼查APP显示，宁波普罗非、恒大地产、共青城齐利、居然智居的实缴出资时间点分别是在2019年的7月、8月、10月、8月。共青城齐利最晚，为2019年10月16日。

如果是2019年10月协议开始生效，就意味着新明珠最晚需要在2023年10月完成上市，目前距离只剩下4个月，深交所官网显示其IPO动态仍停留在3月底的已问询中。

接下来，新明珠的上市进程还需要面临多项关键审核，而以目前的进展来看，想要在今年10月底前完成上市，充满不确定性。

关键词：