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在诸多利好政策的助推下，房地产企业融资环境已有所改善，但行业融资尚未全面回暖。在经历了连续数月的“断档”后，房企境外债发行终于迎来曙光。

中指研究院2月7日发布的最新数据显示，2023年1月房地产企业非银融资总额为508.5亿元，同比下降33.1%，环比下降27.0%。“受春节假期影响，1月房企融资总额同比、环比均为下降，但降幅较上年同期已有所收窄，表明在经历了一年的动态调整及年末的政策刺激后，行业融资进入了相对稳定的阶段。”中指研究院企业研究总监刘水说。

从融资结构来看，据中指研究院监测，1月信用债规模占比58.4%，境外债占比13.2%，信托占比3.1%，ABS融资占比25.3%。具体而言，房地产行业信用债融资297.2亿元，同比基本持平，环比下降27.6%；境外债发行67.3亿元，同比下降21.2%；信托融资15.6亿元，同比下降82.2%，环比下降81.9%；ABS融资128.4亿元，同比下降55.5%，环比下降36.0%。

1月房企债券发行充分利用政策利好，在延续去年12月良好势头的基础上，出现了新突破。

在政策持续鼓励下，1月份信用债发行主体明显多样化。除央企、国企及已经发行过增信债券的民企外，中骏集团、雅居乐等中型民企也加入到发行行列。刘水表示，政策不仅快速落地，而且惠及面在快速扩大，只要为合理融资需求，安全、出险房企均有机会获得支持。

有民营房企高管向记者表示，随着融资环境的逐步改善，企业的状况正在好转，但还未到大幅度扭转的地步。

房企境外债发行在经历了连续数月的“断档”之后终于“重启”。1月，越秀、金茂在澳门金交所成功发行债券，万达商业则发行了4亿美元的高级无抵押债券。“头部央企、国企凭借良好的信用安全度再次打通境外融资渠道，为行业恢复发行境外债券奠定了基础，未来可能有更多信用良好的房企重获投资人认可，回归境外债发行。”刘水说。

从融资利率来看，据克而瑞研究中心统计，80家典型房企2023年1月债券类平均融资成本为4.24%，环比下降0.23个百分点，同比下降0.36个百分点。克而瑞研究中心表示，1月房企境内债券融资成本继续保持在较低水平；境外债融资成本相对较高，主要是因为万达商业发行的高级无抵押债券融资利率高达11%，从而抬升了整体境外债成本。

2023年，融资端支持政策仍在不断释放。1月10日，人民银行、银保监会召开了主要银行信贷工作座谈会，强调保持房地产融资平稳有序，并实施改善优质房企资产负债表计划，聚焦优质房企开展“资产激活”“负债接续”“权益补充”“预期提升”四项行动，综合施策改善优质房企经营性和融资性现金流，引导优质房企资产负债表回归安全区间。

尽管融资环境已有所改善，但2023年房企的偿债压力依然不小。克而瑞研究中心监测数据显示，2023年前三季度，100家典型房企到期债券总规模达到5528亿元，同比增长6%。其中，境内债券到期2805亿元，境外债券到期2724亿元。偿债压力主要集中在一季度，到期债券规模达到了2225亿元。

关键词： 拨云见日