文丨郭鹏 编辑丨 Coral

4月12日，家具公司索菲亚公布了2021年报，自2011年上市以来，营收首次突破百亿，但净利润却由于恒大承兑汇票违约的影响而大幅下跌近九成。

索菲亚董事会在年报致辞中表示，公司的下一个目标，是从 2022 年开始，将用最快的速度，实现收入翻番。

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营收首破百亿 净利润跌九成

2021年，索菲亚首次跻身百亿阵营，营收为104.07亿元，同比增长达24.59%。

但在营收增幅达到2018年以来最高值的2021年，索菲亚的利润却出现大幅下降。

索菲亚2021年的净利润为1.23亿元，同比下滑89.72%，这一数据在2019和2020年分别为12.34%和10.66%。扣非净利润为0.32亿元，同比下降了96.98%，前两年的数据则是5.89%和8.11%。

而去年，净利润增幅小于营收增幅的增收不增利现象是家居企业的常态。

中国建筑材料流通协会会长秦占学表示，一方面受到疫情抑制的国内家居行业市场需求在2021年出现需求溢出现象，消费者对于装修家居的支出增多。

据中国建筑材料流通协会公布的全国建材家居景气指数显示，全国规模以上建材家居卖场2021年全年累计销售额为11773.92亿元，同比上涨54.43%。这是自2019年以来再次突破万亿水平。

“今年1月和2月的全国建材家居景气指数BHI虽然环比下降，但是同比处于上升状态。“秦占学说。

另一方面石油价格的上涨又带动了家居企业原材料价格的上涨，也使得物流费用日渐增大。

在2021年，索菲亚家具制造业收入增幅就不及成本上涨，毛利率为33.07%，同比降低了3.43个百分点。

对此，索菲亚在年报中解释为：2021年下半年，随着原材料价格上升，成本随之上涨，而公司并未相应调整产品销售价格。

人工成本是索菲亚营业成本的第二大因素，达到了8.5亿元，同比增长40.36%，增速高于原材料成本。秦占学表示，去年包括装修公司在内的整个泛家居行业人工成本显著提高，“疫情让人员流动受到限制，造成人工成本大幅度的增长”。

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恒大相关资产减值超9亿

“在公司迈入百亿里程碑的历史性时刻，却也迎来了最为沉重的打击。公司的大宗业务遭遇了重大客户到期商业承兑汇票违约，公司不得不针对该客户计提了专项减值损失，导致公司当年净利润出现大幅下滑。”索菲亚家居股份有限公司董事会在2021年报中如是表示。而这里的“重大客户”指的就是恒大集团。

早在2016年，索菲亚就与恒大在河南兰考展开合作打造家居联盟产业园，共同出资成立了河南恒大索菲亚家居有限责任公司。这是一家生产专供恒大楼盘使用家具的企业，当时的计划是年产34万套定制衣柜及配套家居产品。

而在去年6月的恒大战略合作伙伴交流会上，索菲亚董事长江淦钧也来到了现场。在那次会议上，许家印让各路供应商吃下了一颗定心丸——恒大有息负债将会降到6000亿元以下。但就在这场会议之后，恒大便将上述合资公司的股份卖给了索菲亚，代价是恒大欠了索菲亚1.6亿元的债务。

索菲亚表示，在2021年对应收恒大款项计提了单项资产减值准备合计9.09亿元。

另外，索菲亚2021年的应收票据及应收账款总计11.8亿元，占营收的比例为11.34%。这一数值在2019和2020年分别为13.54%和21.36%。与同样营收破百亿的同行欧派家居相比，索菲亚的应收营收占比偏高，欧派家居在2019和2020年的值分别为4.51%和5.41%。

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整装定制业务发展存疑

2020年，索菲亚推出了“全渠道+多品牌+全品类” 的“大家居战略”，随后其以“索菲亚”、“司米”、“米兰纳”及“华鹤”四个品牌组合抢占市场。

“索菲亚”品牌算是该战略的先行者，并在2021年推出了整家一体定制的策略，包括全屋定制、整厨定制、整屋木门、整屋墙板、整屋家具、整屋地板以及整屋电器等。

2021 年 3 月，索菲亚还推出了价格在1000元以下的轻时尚品牌“米兰纳”全屋定制，定位中低端市场，并当年就实现了盈利。与此同时，源自法国 1934 年的“司米”转型全屋定制，瞄准的是轻高端定制赛道。“华鹤”则是以木门为导向，定位高端的全屋定制。

目前，家居企业倾向于进入整家定制业务。例如欧派家居就在2021年业绩预告中表示，整装大家居业务拉动公司业绩的整体稳步增长。

据安信证券的研报显示，国内定制家居行业发展仍处于成长期，市场集中度较低。根据测算，2020年中国定制家居CR5为12.83%，龙头企业例如欧派家居、索菲亚的市占率仅为 4.94%、3.30%。伴随定制家居行业品类融合、渠道多元化发展消费升级趋势推进，同时消费者对于产品力与服务质量的要求逐步提升，龙头企业有望凭借品牌、渠道、产品等综合优势进一步挤占中小家具企业的生存空间，市场预计将加速出清，集中度仍有较大提升空间。

秦占学表示，全屋定制是一个行业趋势，各大家居企业都在抢占这个市场。“整装定制公司如同一家整合平台，需要高级设计人才，整合所有用到的产品，企业能否做成还是一个未知数。”

秦占学继而建议，企业可以投入研发，进行产品迭代升级，推出更加智能、环保、安全的家居产品，并提高产品价格，应对原材料上涨的环境。“新产品可以促进消费升级，升级的消费是增量，就像手机的功能增多带动换手机需求。最近推出的绿色建材下乡活动，也可以是企业销售的新增长点。”另外，存量房产的再装修同样是个大市场，对于厨房、卫生间的局部装修能够带动全屋定制的消费。

日前，国金证券和浙商证券均给出了买入评级，认为排除恒大的影响后，索菲亚的业绩表现良好。

不过，索菲亚在2021年报中则提到，公司业务产品线的种类短时间大幅增加，例如在全屋定制品牌上的“推陈出新”等多因素叠加导致生产效率降低。

除特别标注外，文中所涉及“元”均为人民币。

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