董事会建议末期派息10.12分/股，全年每股派息31.1分/股。这是2021年碧桂园对投资者的回馈。

在疫情和调控的双重压力之下，2021年还愿意坚持派息的房企并不多。但对碧桂园而言，这并不意外。作为港股市场蓝筹股，碧桂园已经连续15年稳定派息，持续回馈投资者。

在全球资本市场大幅波动的背景下，碧桂园还能坚持如此殊为不易。这一动作不仅向投资者传递了积极的信号，也有助于稳定市场信心。而此时此刻，对于的房地产行业而言，信心比黄金更重要。

行业下行 坚持维稳战略

2021年，房地产市场经历了犹如过山车般的极限考验。上半年，土拍热火朝天，楼盘“万人摇”屡见不鲜。但在楼市调控的冷水下，房企销售自7月转入“寒冬”模式。

在销售急风骤雨式的下降和去杠杆细水长流的影响下，高杠杆、高负债发展模式积累的弊病显露无疑，不少民营房企陷入流动性危机。

事实上，早在2020年出台的“三道红线”融资新规，已经注定了房地产企业依靠杠杆扩张的历史走向末路。

据克而瑞数据显示，80家重点房企的有息负债增速从2017年的37.5%一路走低至2020年的5.4%，债务总额在2020年末达到了70879亿元的高峰。截至2021年中期，有息负债规模增速已降至0.4%，TOP10房企则较期初下降了2.9%。

随着行业迈入低杠杆时代，房企的发展逻辑也在随之而变。如今，对于优质民企而言，高增长已经不再是诉求，稳健成为企业发展的第一要素。就像龙湖集团在2021年报中谈及，稳健是不变的底色。

例如，于2021年，龙湖营业收入同比增长21.0%至2233.8亿元；金地营业收入992.32亿元，同比增长18.16%；碧桂园总收入约为5230.6亿元，同比增长13.0%……

从目前已经披露财报的房企来看，龙湖、金地、碧桂园、旭辉等一众房企业绩并未实现大幅度跨越，但仍然是业内当仁不让的优质民企代表、行业标杆。

全竞提升 定调未来潜力

行稳致远，这一主题已经伴随了碧桂园一年又一年的业绩发布会。这也侧面说明，打好这场行稳致远的战役，碧桂园是认真的。

业绩会现场。

在行业分化加剧的背景下，碧桂园保持战略定力，精准和均衡布局各线城市。2021年全年，碧桂园共获取333幅土地，对应货值约4200亿元，权益比保持在85%以上。其中，85%的土储聚焦五大都市圈，江苏、广东、浙江的投资额超过50%。

2021年底可售货值中，98%位于常住人口50万以上的区域；93%位于人口流入区域；75%位于长三角、珠三角、环渤海、长江中游、成渝等五大都市圈，极大契合了国家重大区域发展战略和人口流动趋势。

当前行业资金面持续收紧，加之多家房企债券到期，迎来偿债高峰，高质量的回款、充裕的现金流已成为房企的“生命线”。近年来，碧桂园高度重视回款，通过标准化、精细化的考核牵引，追求“有现金流的利润，有利润的现金流”。

优质的土储资源为企业实现这一目标奠定了坚实基础。数据显示，2021年全年，碧桂园累计权益物业销售现金回笼约5022亿元，权益回款率达90%，已连续6年达到90%或以上，持续领先于行业平均水平。2022年前2个月，碧桂园共实现权益销售回款金额约656.8亿元，权益回款率超95%，回款率进一步提升。

而行稳致远的策略落在财务上，便是债务规模稳步下降，融资成本逐年下降。截至2021年12月31日，集团现金余额约1813亿元，可动用现金储备充足；总有息负债余额同比下降2.6%至3179.2亿元，其中短期债务的占比下降至24.9%；净负债率为45.4%，较上年底下降10.2个百分点；加权平均融资成本5.2%，较上年底下降36个基点。

对于“三道红线”，集团剔除预收账款的资产负债率也从2020年底的80%下降至74%，现金短债比约2.3倍。碧桂园管理层在业绩发布会上表示，公司将在2023年中期之前自然实现从黄档到绿档的调整。

稳健的经营实力、安全的现金流及较优的偿债能力使得碧桂园获得了资本市场的支持，使得其是行业内为数不多成功重启境内外融资渠道的民营房企之一。2022年3月份，碧桂园在银行间交易商协会首度获批50亿元中票额度，并将在业绩发布之后进行首发。

与此同时，碧桂园还被纳入恒生国企指数成份股、富时中国50指数、恒生中国25指数成份股、摩根士丹利资本国际环球标准指数成份股、恒生综合指数及恒生中国内地100成份股等，显示出市场对碧桂园影响力的高度肯定。

融资顺畅、资本充裕将反向助力碧桂园在市场调整周期中更好把握机遇，保持高质量发展。

科技赋能 开拓发展新蓝图

今年两会，政府工作报告提出深入实施创新驱动发展战略。

但对于建筑行业而言，自动化和信息化程度较低，制约了行业的进一步发展。实际上，近年来，相关部门不断出台政策大力鼓励和推广装配式建筑、BIM应用、智慧工地和建筑机器人等智能建造相关技术，建筑业或将迎来新的发展机遇。

紧跟国家政策方向，碧桂园重点布局高科技地产生态链。2018年7月，碧桂园全资子公司广东博智林机器人有限公司（简称：博智林）成立。作为行业领先的智能建造解决方案提供商，聚焦建筑机器人、BIM数字化、新型建筑工业化等产品的研发、生产与应用，打造并实践新型建筑施工组织方式。

如今，智能建造等新业务取得阶段性成果，与地产主业形成良好的协同效应。在住建部办公厅首批智能建造试点项目凤桐花园中，博智林研发的建筑废弃物再利用流动制砖车已在累计消纳建筑垃圾450吨，生产路面彩砖超过20万块。

而这仅仅是一个缩影。截至2022年2月，博智林已有21款建筑机器人投入商业化应用，服务覆盖25个省份超350个项目，共交付超750台，累计应用施工超700万平方米。

此外，碧桂园聚焦下游产业链打造了现代筑美家居。按照规划，短期内拓展从一线到五线Top50地产开发商，主要聚焦中端楼盘；中长期积极开发推广符合市场大方向的新产品。

如今，这一业务已经初见成效。碧桂园管理层在业绩会上透露，2021年，工程板块累计收入70亿元，累计服务项目超过3500个，面向外部单位项目超过40个。

碧桂园之所以在激烈的行业竞争中保持了稳固优势，展现出较强的经营韧性不是偶然，而有其必然性。正如中指院所指，这得益于其“双营发力”，营销建设紧跟时代发展，线上线下灵活调配，助力业绩快速提升。

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