文/乐居财经 严明会

地产寒冬下，一家与地产深度绑定的公司，竟获得了数亿元融资。要知道，眼下拿到钱有多么不容易，很多房企就是因为兜里缺少区区几个亿、还不上美元债才暴雷倒下。

这家幸运儿叫思为科技，是一家做房地产营销SaaS的企业。

3月7日，思为科技宣布完成数亿元人民币C轮融资，由招商局创投、火山石投资领投，同创伟业跟投，并自诩此单为房地产营销SaaS赛道中最大的单笔融资。

据乐居财经统计，从2015年至今，思为科技经历了五轮融资，融资总金额超过3.065亿元，投资机构包括了昆仑投资、芯邦科技，朗玛峰创投、惠友资本，同创伟业等。

看似光鲜亮丽的资本动作背后，其实是地产SaaS无止境的烧钱。

跑在思为科技之前上市的房多多和明源云，一家去年前三季度累计净亏损5.99亿元，并收到了纳斯达克警告信；另一家股价大泻83%，并预计2021年亏损3个亿左右。

在行业不景气和资金压力之下，房企暴雷事件层出不穷，对思为科技、明源云这类做房企SaaS产品和解决方案业务的企业来说，肯定也是不利影响。就像房地产行业的萎靡，对建筑、建材、家居等地产周边行业造成的负面冲击一样。

状告甲方

2011年建军节，思为科技（全称“深圳思为科技有限公司”）成立，起家珠海。当初，彭双全进入这个赛道纯属偶然，“是因为在深圳买房过程中，让自己很系统地去深入思考房地产行业，发现这个行业确实是一个非常大的市场。”

创业维艰，彭双全也不例外。创业伊始，他接完两个项目就遇到了珠海房产“双限”令，整个“双限”持续了三年时间。当时，思为被迫从珠海出走到海南，也是在那时候彭双全第一次萌生放弃创业的念头。

在海南一个月的时间，他走访了岛上大概100多个开发商，最后拿下了万科的三个项目，才使思为起死回生。

在目前股东层面，思为科技由4位自然人（彭双全、郁丹、文阳君、张菁）和13位机构股东（朗玛峰创投、同创伟业、火山石资本、微禾投资、博叡创投等）共同持股。其中，彭双全通过直接或间接持股达47.1809%，为公司最终受益人。

值得注意的是，二股东深圳格致企业管理合伙企业（有限合伙）更像是一个员工持股平台，由9位自然人持股1%-52.672%不等。实际上，早在思为科技b轮融资有超过一半的员工参与认购，认购额高达1200万元。

思为科技身上有何亮点，能让投资者心甘情愿掏出数亿真金白银？

截至目前，思为科技旗下有四家全资子公司，其中两家（深圳市森淼网络科技、珠海房点点房地产经纪）已注销，仍存续的两家为深圳市思为软件技术和北京思为新思软件技术。

单从资产看，仅两家子公司肯定不足以说服投资者买单。但思为科技却拥有不少软资产，其共有100件已公开的专利申请，首件专利申请于2017年，所有专利中发明专利占比90%，集中在终端设备、图形用户界面和数据库等方面。

思为科技方面自称，“从早期的数字内容到拓客工具，再到完整的数字营销解决方案和产品矩阵，已成为一家与众多头部房企深度合作的SaaS服务商。”

而在三年前，思为科技实际上是一家VR地产服务商，以三维制作技术为核心，服务项目包括碧桂园森林城市、泰禾北京院子、凯德来福士阿那亚等。

目前，其官网上介绍，思为科技已在全球30+城市设立分公司和办事处，为500+开发商提供服务，其中百强开发商覆盖率超80%，包括金科、时代中国、越秀地产、金地商置等，并与超过60%的Top 20开发商达成集团性战略合作。

可以看出，思为科技的客群是各大开发商。但目前房企爸爸们都处于水深火热之中，自顾不暇，暴雷声接连不断；如果服务的房企倒了，思为科技的业务是否会受到影响？

彭双全在接受采访时对地产黑铁时代的前景也不甚乐观，并坦言未来中国房企将减少比2/3还要更多。

在他看来，“过去这么多年，有一个很大的特点是中国的第100名开发商都很强，你从来没有在任何一个其他的领域知道第100名的公司还能够活下来。过去行业的红利太大，但在今天，这个行业确实会面临一波洗牌。”

此前合作得越密切，后续就越容易产生间隙与纠纷，思为科技与房企之间的爱恨情仇，也在不断上演。

去年，思为科技全资子公司深圳市思为软件技术还将阳光100旗下公司“无锡艺投开发”告上法庭，申请冻结后者的银行存款14万元或查封、扣押相应价值的财产。不仅于此，它还向法院申请冻结烟台阳光壹佰房地产账户内存款，具体金额不详。

一地鸡毛

眼下，思为科技的左右，还有一长串地产SaaS供应商，包括房多多、明源云、金蝶、好房通、美房云客、初唐科技、巧房等。

房地产交易链漫长且复杂，SaaS企业看似处处有机会，实则处处是坑。难成规模，淘汰率极高。

主打概念为中国房地产SaaS的房多多于2019年赴美上市，紧接着2020年明源云也成功在港上市。表面上，地产软件服务，看似得到资本市场的认可，但是背后的心酸只有自己知道。

首先来看“中国房地产SaaS第一股”的房多多。作为中国地产互联网一面旗帜，其喊出通过SaaS工具赋能房产经纪人，业务覆盖新房、二手房、租房等领域。然而，它却在上市800天后收到了纳斯达克警告信。

1月7日，房多多收到纳斯达克交易所发出的书面通知，由于公司美国存托股票（ADS）的收盘价连续30个工作日低于每股1.00美元，不再满足纳斯达克上市规则中规定的最低投标价格要求。

房多多方表示，“在将来180天内，也就是7月5日前必须至少连续10个交易日内至少达到1.00美元，以此来维持上市地位。”

股价一路跌跌不休的背后，是其财务数据毫无起色的映照。2021年前三季度，房多多分别录得净亏损1.05亿元、1.39亿元、3.55亿元，累计净亏损5.99亿元，幅度扩大3.7倍。同期，房多多前三季度累计营收8.62亿元，同比下降53%。

再将时间线拉长来看，房多多在2019、2020的营收为25.52亿元、18.29亿元；同期净利润分别为1.81亿元、-1.29亿元。可见，其营收、净利纷纷在走下坡路。

作为一家自称为SaaS平台服务商，房多多却一直依赖房产代理佣金收入，但其在业务板块发挥关键作用的代理商数量却遭到腰斩。2021第三季度，闭环代理商数量为1.06万，环比下降44.2%，同比减少了60%。而其一直广而告之的SaaS业务收入，只占总收入不足5%。

房多多目前股价为0.3348美元，市值仅为2673万美元，约合1.69亿元人民币。当初上市估值超过11亿美元，如今跌去超97%。

另一家地产SaaS商明源云也不例外，自2021年2月以来，其股价已从60港元的高点跌至如今的9.97港元，已经跌破16.5港元的发行价。一年时间，股价跌了83%，不可谓不惨痛。

明源云2003年成立。起家的是ERP产品，也就是开发商最常用的销售数据管理系统。2012年和2017年，明源图谋A股上市，两度被否。其中一个理由是，房地产ERP系统，市场空间有限。随后，它从传统ERP向SaaS布局转型。

作为房地产SaaS垂直赛道上的顶流，明源云曾一度成为资本追捧的宠儿，2020年港交所上市时，其基石投资人中不乏高瓴、红杉、黑石基金、富达国际等明星投资机构。

但随着国内房地产行业的盛极而衰，明源云已逐渐被市场冷落，更是被摩根大通下调评级，投资评级由“增持”下调至“中性”。其给出的原因是，虽然看好公司SaaS业务的稳健发展，但由于受房地产行业影响，应该保持审慎。

尤其明源云的大部分客户都是房企，市场担心房企的资金紧张将对明源云2021年下半年的销售业绩和回款情况造成不利影响。事实证明确实如此，3月7日，明源云发布盈利警告，其预计2021年股东应占亏损3.1亿元至3.6亿元。

不管是房多多还是明源云皆用血淋淋事实告诉大众，凭运气上市挣（融）到的钱，凭实力亏掉了。

前辈们的日子都不好过，思为科技的盈利能力如何？其并未公开。但作为思为科技连续三轮融资的投资方，同创伟业董事总经理舒清表示，“投资4年以来，收入实现10倍增长。”

但也有知情人士表示，”蛋糕就那么大，前面还有明源云，大部分地产商还是更愿意选择与SaaS一哥合作；且整个新房市场处于一个萎缩的状态，而思为科技又只做房地产，所以市场空间更加有限。虽然仍有不少投资机构砸钱入场，但这些钱对于思为科技也仅仅是开端，融资来的钱要不断投入到技术和人才方面，都是在烧钱。”

难以独善其身

房地产SaaS，为什么这么难？

首先必须搞懂SaaS这个概念，它是Software-as-a-Service的缩写。“软件即服务”，即通过网络提供软件服务。2014-2015年全民创业，“互联网+”O2O的热钱，催生了地产SaaS企业。

简单来说，房地产SaaS服务工具分为两类：一类是管理提效类，另一类是客户增量类。前者主要把已有的数据梳理清晰，让管理更高效。后者主要通过各类渠道，实现客户的增量。前者的代表是案场管理，后者的代表是渠道拓客。

显然，对于一线营销而言，后者显然更受欢迎。毕竟最大的痛点是卖得多，而不是管得细。

所以，这也导致了SaaS企业，做着做着做成了客户增量类的全民营销产品。

但现在这个服务，几乎每家房企都置办了自己的APP或小程序等平台，通过打楼盘广告实现导流、下载。一般仅需要搭建20人左右团队，只要一年通过小程序或APP卖几套房，养人的成本就“赚”回来了。

加上市面上产品同质化严重，这是SaaS企业困局的最大原因。

更为可怕的是，但2021年下半年，随着调控政策和信贷环境的收紧，房地产寒冬突然来临。房地产开发投资增速、商品房销售面积及销售额增速纷纷下滑。

在强监管和行业不景气背景下，2021年规模房企平均目标完成率不足90%，逾八成房企未完成全年业绩目标，明显低于近年来的平均水平。在融资困难、销售回款状况不佳的情况下，房企资金变得异常紧张，信用违约频发。

据研究院数据显示，2021年房企境内债务违约情况加剧，全年违约债券大幅飙升至67只，违约债券余额高达 735 亿，债务违约情况不仅明显高于前几年，在全市场债券违约余额的占比也显著提高。

在行业不景气和资金压力之下，中小房企破产事件层出不穷，连头部房企都有暴雷的，对思为科技、明源云这类做房企SaaS产品和解决方案业务的企业来说，肯定也是不利影响。就像房地产行业的萎靡，对建筑、建材、家居等房地产周边行业造成的负面冲击一样。

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