近日消息，以陌生人社交平台起家的陌陌(已更名“挚文集团”)正式启动港股二次上市计划，保荐人分别为高盛和中金。

据悉，陌陌方面对此暂未置评。

互联网分析师蒙遗善认为，陌陌如果选择赴港进行二次上市，可以获取更广阔的融资渠道，并有利于重新评估价值，但能否获得高估值，还得看企业内在价值如何。

港股二次上市欲求高估值？

据界面新闻称，这是陌陌一个刚刚开启的计划，上市周期视情况而定，如若推进顺利，真正IPO时间点或在半年到一年内。

蒙遗善指出，在当前中概股普遍萎靡不振的情况下，陌陌启动港股二次上市计划，或有意再次寻求高估值。

2014年12月，陌陌在美国纳斯达克交易所敲钟上市，承销商为摩根士丹利、瑞信、摩根大通。其发行价为13.5美元，发行首日报收17.02美元，涨超26%。

2015年，市场掀起一股中概股回归大潮。据当时公开消息，伴随国内股市大幅上涨，在纽交所挂牌的近20家中国企业收到了管理层的收购邀约，其中仅6月份宣布私有化的企业就占到12家。

正是在2015年6月，上市仅半年之久的陌陌收到私有化邀约。据报道，此次邀约由唐岩以及经纬中国、红杉、华泰瑞联基金发起。买方拟以每ADS(每股美国存托股)18.90美元的现金收购其尚未持有的已发行普通股，该价格相对于此前最后一个交易日即6月22日陌陌的收盘价有20.5%的溢价。

当时分析认为，包括陌陌等在内的企业看到了中国市场对于互联网公司的高涨热情，中概股在海外被低估，企业希望回归国内以便获得高估值，另一方面也是为了避免被做空。此前，唯品会、新东方、聚美优品等中概股都曾被猎杀。

但在一年之后的2016年8月，陌陌最终决定放弃这一选项，依然留在了美国资本市场。此后，陌陌的股价也是一波三折，期间于2018年6月到达最高点48.766美元，但随后开始逐渐下跌，直至跌破发行价再次探底。

2018年4月份，港交所启动了25年以来的最大机制变革，推出AB股制度改革。随着阿里、网易、京东、百度等多家企业选择在香港二次上市，也有更多的企业传出了回归香港二次上市的消息。

蒙遗善分析，与其他企业一样，陌陌如果选择赴港进行二次上市，其实也是获取了更广阔的融资渠道，与此同时，二次上市有利于企业重新估值，但能否获得高估值，还得看企业的内在价值，因为估值总是随着内在价值上下波动。

社交赛道已不香了

然而，从数据上来看，陌陌这家公司的成长能力似乎可打上一个问号。

从数据上来看，营收方面，据陌陌财报显示，陌陌2021年三季度总净营收为37.59亿元，与上年同期37.67亿元相比下滑0.2%。这也是自2020一季度以来，连续第七个季度收入下滑。前三季度，净营收109.01亿元，同比下降2.9%。

从利润上来看，2021年陌陌三季度实现净利润3.96亿元，上年同期净利润4.56亿元，下滑大约13%。前三季度净利润为13.29亿元，去年同期14.52亿元。

用户体量方面，据2021年9月公开数据，其MAU（月活用户）为1.155亿，同比增长1.6%。相较之下，快手三季度平均月活跃用户达到5.73亿，同比增长19.5%

蒙遗善认为，陌陌数据表现或源于陌生人赛道的变冷。他指出，早年，陌生人社交产品曾火爆一时，新老玩家同台竞技曾持久激烈。但近些年，陌生人社交用户量增速放缓，融资数也渐渐降低，这个赛道已不是好的投资标的。

据艾媒咨询数据，自2015年起，中国陌生人社交用户规模持续上涨，2020年中国陌生人社交用户规模达6.49亿人，但年增速逐渐放缓，预计7-8亿的用户规模会是陌生人社交行业的天花板。

艾媒数据中心(data.iimedia.cn)数据显示，近十年来(2011年1月-2021年9月)，陌生人社交赛道共计融资239起，涉及投融资金额为88.36亿元。而据知名机构数据研究院发布的数据显示，2021年上半年，陌生人社交赛道共发生7起融资，披露融资达0.87亿元。

除此之外，陌生人社交软件还深陷虚假宣传、诱导付费、困于“荷尔蒙”等困境。以“交友”为幌，在陌生人社交社交App上套取用户钱财的事件时常被曝光，包括陌陌等都因此饱受诟病。

蒙遗善表示，陌生人社交各种乱象已是老生常谈，尽管经过多年的整改，大多数平台的内容监管体系已得到完善，但曾经的负面标签很难立马被消除，随着内容监管的趋严，这些平台也要找到更多的商业模式来应对。

陌陌需转型而非改名

2021年8月，陌陌正好成立十年，陌陌将公司法定名称“MomoInc.”变更为“HelloGroup Inc.”，同时，“陌陌集团”也正式更名为“挚文集团”。

业界分析认为，改名或许是陌陌想要改变的信号。业务方面，除了陌陌、探探之外，挚文向影业、游戏等泛娱乐化拓展。

事实上，多年来陌陌一直在努力求变。

在过去几年，陌陌切入了直播领域，并享受到了直播打赏业务的先发优势。但在如今的直播红海中，刺刀见红的以及大环境的影响，陌陌在直播业务上相比主打游戏或主打秀场的直播平台其实并无特别优势。

在产品方面，为了吸引年轻用户，陌陌曾推出《陌陌捕鱼》等休闲类游戏，但并未成气候。此外，为了缓解竞争焦虑，陌陌还曾推出过多款新应用，试图拓展市场。其中，泛娱乐的换脸APP“ZAO”曾火爆一时，但很快因隐私问题被下架。而其他产品对眼、MEET、对对、芒西、咔咔等都无疾而终。

随着云宇宙的火热，陌陌似乎在云宇宙方面也有了新的想法。据媒体报道，陌陌CEO王力曾表示，未来随着虚拟现实的进一步发展，VR/AR硬件的不断成熟向家用普及以及人机交互模式的变化，必然会出现新的机会。

蒙遗善认为，云宇宙可能会给陌生人社交赛道带来新的活力，但想要布局也并不容易。对于陌陌来说，当务之急是需要留住新用户、提高用户黏度，以及拯救长期低迷不振的股价，“元宇宙的新故事能否书写需要进一步观察。”

截至美东时间2月14日，陌陌报收9.73美元/股，总市值19.2亿美元。

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