原油供给依旧吃紧 塑料上行时机渐行渐近

　　虽然需求动力有所放缓，但来自供应端压力的缓解，令期价向下幅度有限，因此笔者对过度看空后市持谨慎态度。

　　政策放松预期上升

　　据国家统计局上周五公布的数据显示，国内一季度GDP同比增长8.1%，处于合理适度增长区间，但该数据创三年来新低。同时3月CPI数据同比上涨3.6，对市场心态造成打击。不过，政策层面频频透露出积极信号，3月新增人民币贷款突破万亿大关，超出市场预期;同时市场对于未来下调存准的预期依旧存在。因而市场在经济趋势向下以及政策放松的过程中寻找一种平衡，等待未来数据给予更多指引，而国内商品及股指在纠结中谨慎前行。

　　原油供给依旧吃紧

　　美国方面，奥巴马政府表示，为了避夏季汽油价格飙升至每加仑5美元，包括释出战略石油储备在内的所有选项都在考虑范围之内，同时法国、英国表示愿意加入行动。此情形让我们联想到一年前的状况，彼时美国于6月23日宣布释储计划，向市场投放6000万桶石油，当日油价急挫10美元。因此今年该消息使得市场对于后期油价继续上攻表示担忧。同时上周末伊朗方面再次加入六国和谈，也在一定程度缓解了当前的紧张情势。布伦特原油本月初至今自125美元附近下跌至 117美元。

　　但原油供给方面依旧堪忧，作为OPEC组织第二大原油生产国，伊朗于4月 10日宣布停止向西班牙出售石油，接下来停售的目标将会是德国或意大利。由于国际社会对于伊朗原油禁运的制裁，伊朗原油产量自去年底加速下滑，产量自11 月初的358万桶/日下降到当前的337万桶/日。OPEC闲置产能依旧处于低位，并且沙特产量依旧在13年来高位居高不下，弥补来自伊朗方面的供给缺口。因此上游原油市场依旧运行于紧平衡之中，对化工品而言依旧存在较强支撑。

　　需求弱化 减仓支撑

　　对于塑料期货来说，除了来自原油端所提供的上升动力，春季农膜需求所提供的支撑也是其前期大幅反弹的另一直接动力。而当前随着时间步入4月，农膜行情逐渐结束，对塑料的支撑效应逐渐弱化，期价自3月中旬开始进入向下寻底过程。4月初，国内石化工厂纷纷挺价销售，调高LLDPE的挂牌价，推升市场持仓成本水平。同时进入4月，国内部分工厂步入检修期，茂名石化、中原石化、扬子石化、上海石化和燕山石化共5个厂家供给123万吨/年的聚乙烯产能停车检修，在一定程度上缓解市场供给压力，为连塑期价提供支撑。