深圳市得润电子有望进军德系车市场

深圳市得润电子股份有限公司（得润电子，002055）2009年之前主要从事传统的家电连接器的生产和销售，在国内家电市场公司占据了海尔65%、创维80%、康佳80%、长虹近90%的连接器采购份额，并且和TCL、格力等其他国内知名家电企业建立合作，是国内家电连接器的龙头制造商。

2010年与美国泰科（TYCO）公司合作，通过技术升级，成功量产电脑连接器中难度最大的CPU连接器和DDR3连接器。生产的产品经由泰科电子向下游的Intel、AMD 等国际知名半导体企业供货，实现了向高端连接器制造商的转型。

得润电子产品种类日益丰富，传统的家电连接器中，主要有信号线、电源线等；在引入美国泰科多名分公司总经理和管理团队后，公司以CPU和DDR连接器为突破口，成功实现技术升级和转型，品牌和形象大幅提升，为得润电子未来的产品和客户开拓打下坚实基础。按照得润电子规划，2011年电脑连接器领域实现“从上向下”拓展，即从CPU、内存连接器向电脑周边的数据线接口、网络接口、卡口等扩展。另外，汽车连接器和LED连接器也会开始释放产量。

得润电子切入高端连接器领域，不仅在收入增长上获得新动力，而且盈利能力突破拐点，业绩加速释放。2008-2010年，收入增速分别为0.2%、-9.8%、48.9%，净利润增速分别为-26.5%、19.4%、91.5%；2011年第三季度收入和净利润增速再创新高，分别为69.9%和148.2%。展望未来，得润电子收入和净利润虽然难以延续加速增长的态势，但依靠开发新产品和拓展新客户，仍有望维持快速增长，增速在50%~60%。

连接器毛利高达30%以上

连接器是构成电路系统必需的基础元件，通过对电信号“快速、稳定、低损耗、高保真”的传输，实现设备的正常运行。连接器广泛应用在计算机、通信、汽车、消费电子、工业、军工等领域，产品型号多达几百万种。连接器市场空间大，2010年仅连接器端子的市场规模达到428亿美元（约合人民币2710亿元），而汽车线束的市场规模也将近3000亿元。连接器的下游以计算机、汽车和通信这三个领域为主，三者合计占比59%。

目前，全球连接器行业产业向中国转移的趋势已经形成，这将为国内企业带来跨越式发展机会。2000年中国连接器产值18.5亿美元，占全球342.3亿美元的5.4%。2010年中国连接器产值108.3亿美元，占全球453.4亿美元的23.9%。10年间，国内连接器产值平均复合增速高达19.3%，远高于全球的2.9%。这一过程中，规模大、技术研发能力强的企业，积极抓住产业机遇，将迎来跨越式发展。得润电子即是此类企业，通过与美国泰科合作，开发内存连接器和CPU连接器这两种高端连接器，并进而承接泰科的订单，实现从家电连接器向PC连接器的飞跃。

精密连接器制造行业实际上具备较高的竞争壁垒，其“护城河”体现在：技术创新和定制化生产及快速响应能力。鉴于行业具有的宽广的“护城河”，以及定制化的生产模式避开了标准化产品带来的激烈的价格竞争，因此行业内企业盈利能力较强。从全球前十大连接器厂商来看，毛利率水平大多在30%以上，日本连接器厂商Hirose的毛利率更是高达45%，远高于其他日本零部件制造商。

PC连接器成业绩增长主力

得润电子现有的产品线以家电连接器为主，有海尔、美的、长虹、海信等全球知名家电企业作为客户。在国内家电市场公司占据了海尔65%、创维80%、康佳80%、长虹近90%的连接器采购份额，并且和TCL、格力等其他国内知名家电企业建立合作，是国内家电连接器的龙头制造商。

得润电子的PC连接器针对笔记本电脑，主要包括内存（DDR3）连接器、中央处理器（CPU）连接器和周边卡口连接器，如USB、视频接口等。

2011年底，得润电子内存连接器的产量已达到500万只/月，而后续将继续扩张产能至1000万只/月。预计2011-2013年，内存连接器产量分别为5200万片、7300万片和9000万片，实现收入分别为1.14亿元、1.46亿元和1.62亿元。

2011年底，得润电子CPU连接器的产能达到100万只/月，2012年将扩到200万只/月。预计2011-2013年，CPU连接器产量分别为770万片、1820万片和3000万片，实现收入分别为0.62亿元、1.27亿元和1.8亿元。

笔记本周边卡口连接器包括音视频接口、USB接口等。其中USB3.0值得关注。USB3.0也被称作“超高速USB”，能够提供10倍于USB 2.0的传输速度，同时在能耗方面也有所改进。市场规模上，传统USB2.0市场容量约35亿颗，单价4元，市场规模在140亿元；但USB3.0模组单价将达到30元，将创造910亿元的新市场。

目前USB 3.0主要运用于智能手机等新型终端，2012年随着3D TV、Smart TV拉升电视换机需求，USB 3.0在电视终端的渗透率将大幅提升。

而在PC领域，英特尔宣布未来Ivy Bridge 7系列芯片组和其他英特尔芯片组将支持USB 3.0标准。这意味着从明年开始，USB 3.0将成为基于英特尔芯片的Windows PC的标准功能。到目前为止，只有少数笔记本和桌面电脑支持USB 3.0，并需要采用AMD或NEC等厂商的芯片。一旦USB 3.0被集成至英特尔芯片组中，那么该技术将被应用于任何PC。预计2011-2013年，周边卡口实现收入1.0亿元、1.5亿元和2.25亿元。

因此，得润电子的PC连接器业务已成为现阶段业绩增长的主要动力，预计2011-2013年，该业务合计实现收入2.76亿元、4.23亿元和5.67亿元。相比家电连接器，PC连接器具有更高的附加值和毛利率，其对得润电子毛利润的贡献度预计将由2010年的7.3%，提高到2013年的29.2%。

汽车连接器后来居上

全球汽车线束市场2800亿元，汽车连接器市场600多亿元，市场空间十分广阔。我们看好得润电子在汽车连接器领域的发展。

在汽车连接器行业，得润电子已耕耘多年，目前具备提供整车的汽车连接器与线束模块的能力，产品打入了奇瑞、吉利、江淮等国内汽车厂商的供应链，并获得20余个国产车型的配套认证。