近日落地的银行理财新规，最受市场关注的一点就是银行公募理财产品投资范围拓宽，可以通过公募基金间接投资股市。这种放开意味着什么?银行理财产品的风险会不会增加?

根据现行监管规定，银行私募理财产品可以直接投资股票，但公募理财产品不能直接或间接投资股票，所投基金的类型只能是货币型、债券型基金。

银行理财新规在继续允许私募理财产品直接投资股票同时，放开公募理财产品不能投资与股票相关公募基金的限制，允许公募理财产品通过投资各类公募基金间接进入股市。

“这主要是出于公平性的考虑，在资管新规统一监管规则的背景下，所有资管产品可投资领域应该是一致的。保险资管产品、券商资管产品等都可以进入股市，银行公募产品的投资范围也应该拓宽，否则就少了一类股票型公募产品。”中国社科院金融所银行研究室主任曾刚表示。

工商银行原行长杨凯生认为，银行体系与资本市场体系之间需要有一定的隔离，银行不能将一般存款人的资金用于收益可能较高、但风险也可能相应较高的投资活动。同时银行也应该为有各类投资意向、有一定风险承受能力的客户提供必要的投资工具和服务，这既是社会公众日趋增多的一种金融服务需求，也是资本市场进一步健康发展的需要。

银行公募理财产品面向的是普通投资者，放开投资限制后，资金是否会大量进入股市?投资风险会否增加?

曾刚认为，从投资端和需求端来看，短期内应该不会有太多新增理财资金进入股市。“市场需求不一定有，银行自身是否有投资能力和投资偏好，也是个问题。”

他表示，银行的整体投资风格偏稳健。从目前银行传统的公募理财产品看，固定收益类占比较大，所以即使有了这个通道，也不一定会投多少。在打破刚兑的背景下，风险由投资人自行承担，普通理财客户能否接受这类产品也是个问题。

《中国银行业理财市场报告》(2017年)数据显示，标准化资产是银行理财资金配置的主要资产。截至2017年底，债券资产配置比例为42.19%，占比最大;权益类资产配置仅为9.47%。

新规为何采取间接投资的方式，而不是一步到位允许直接投资?专家认为，这主要考虑到目前银行没有独立的资管子公司，投股票型公募基金，而不是直接投股票，相当于在理财业务和传统业务做了一道风险隔离。

银保监会有关部门负责人表示，下一步，银行通过子公司开展理财业务后，允许子公司发行的公募理财产品直接投资或者通过其他方式间接投资股票。

“在目前的经济金融形势下，对这个问题作出这样的制度安排是恰当的，对市场来说是一个积极信号。”杨凯生表示。

关键词： 银行 公募理财产品 投资范围