上市车企半年业绩报告 整车类高歌猛进

　　上半年我国汽车市场回暖趋势明显，不过不同类型汽车上市公司业绩并不相同。根据近40家汽车行业上市公司发布的上半年业绩预告，大多数整车企业业绩均大幅预增，其中7家预增60%以上;相比主机厂整体飘红的业绩，零部件类和经销商类上市公司则并不出彩。这些数据表明，汽车行业似乎是话语权决定业绩，向来在汽 车行业占主导的整车厂，其业绩明显更有确定性。

　　比亚迪净利润增幅高达10倍以上

　　今年上半年，汽车市场需求回 暖。中国汽车工业协会数据显示，上半年汽车产销量分别达到10 75 .17万辆和10 78 .22万辆，同比分别增长12.83%和12.34%，增 幅分别高于上年同期8.75个百分点和9.41个百分点。同时预计，全年汽车产销量将超过2000万辆。

　　受益于产品销售增长，整车 类汽车上市公司业绩普遍不错。数据显示，比亚迪、一汽轿车净利润同比增幅均超过10倍;中国重汽、长安汽车、海马汽车的净利润同比增幅超过1倍;中通客 车、长城汽车、江淮汽车等公司的净利润同比增幅超过50%。这些公司表示，业绩预增的主要原因是上半年产品销量增长及毛利率提升。

　　总 体看来，整车类上市公司净利润增速都快于销量增速。江淮汽车上半年销售增长21%，而净利润预计将大增60%左右。长城汽车上半年公司实现营业收入 264.17亿元，同比增长44.45%;实现归属于母公司股东的净利润将同比增长73 .70%，达到40 .88亿元。长安汽车上半年销量增幅为 22.5%，而利润增幅则预计将增长121.04%-138.58%。

　　不过，也有少量上市车企上半年业绩预减。福田汽车表示，去年 同期，公司与戴姆勒成立合资公司，带来较大利润，预计今年上半年净利润将同比大幅下滑。一汽夏利由于参股的一汽丰田产销量下滑，以及公司进行产品结构调整 关停部分老夏利产品，导致上半年业绩预减78%-100%。东风汽车则表示，上半年产品销量下滑，净利润预减50%以上。

　　零部件及经销商表现一般

　　整车厂上半年业绩主流是大幅预增，相比之下，零部件类和经销商类上市公司则表现一般，整体来看，其业绩虽有增长，但增幅较小。

　　据 统计，在已发布业绩预告的47家汽车零部件企业中，业绩预增的有27家，占比57.45%。仅有少数企业业绩大幅预增，不过这些增长多系非经常性因素所 致。以模塑科技和云内动力为例，他们上半年业绩分别预增400%-450%和83.83%-95.62%，不过利润大幅增长都是通过出售旗下企业获得。赛 轮股份上半年主营业务毛利有较大幅度增长，得益于公司还新增合并范围及联营企业投资收益。

　　此外，部分公司由于产品销售不畅导致业绩 不佳。东安动力表示，尽管上半年参股公司利润增长带来收益，但公司微车发动机销量较上年同期下降50%，使得公司总体业绩出现亏损。京威股份表示，由于公 司部分产品未达到销售预期，公司销售额增长放缓，预计净利润将同比增长-19%至-10%。

　　上半年经销商类上市公司同样表现不好： 亚夏汽车表示，预计上半年盈利4 2 8 1 .6 8万元-5352 .10万元，比上年同期下降20%-0%;交银国际日前发布报告指出，永达汽车上 半年销量增长26%符合预期，不过由于去年同期的均价和毛利率水平较高，该行预计中报净利润将同比下降约0 .9%。目前仅有国机汽车业绩有大幅增长，预 计上半年同比增长70%。交银国际认为，经销商正面对高库存、网络扩张过快和车企产能过剩等问题，经营环境愈来愈艰难。

　　库存重压经销商下半年车市难言乐观

　　近日，中国汽车流通协会发布报告显示，6月份经销商综合库存系数下降至1.53，环比下降0.05，同比下降0.45。该系数虽略有下滑，但仍高于警戒线。

　　中国汽车流通协会公布的数据显示，今年年上半年整体市场汽车库存系数为1.83。根据国际通行惯例，库存系数介于0.8至1.2之间属于合理范围;若大于1.5，已达到警戒水平。

　　除 了因为经济放慢，导致需求下降，汽车经销商网络扩张过快，是造成高库存的重要原因。据统计，2012年中国汽车特许经营店总数达到了21140家，同比增 长约17%，增长速度远远高于汽车市场的增速(去年中国汽车销量仅增长4.3%)，令行业竞争更趋白热化，不仅不同品牌经销商之间竞争，连同品牌的经销商 之间也存在竞争。

　　中国汽车流通协会副秘书长罗磊认为，零售市场状况不如批发数据好，预计下半年经销商库存压力会更大。多数经销商也 看低下半年汽车市场走势，其中有40%的经销商认为今年车市增长率在5%以内，认为在5%-10%的经销商占比为43%，另有11%的经销商认为会出现负 增长，仅有6%的经销商认为车市会出现10%以上的增长。