广汽转让广汽三菱50%股权 挂牌价13.92亿

广州产权交易所信息显示，广汽集团拟转让广汽三菱汽车有限公司50%股权，挂牌价格为13.92亿元。广汽集团对受让方提出了诸多要求。显然，该项目已经锁定三菱汽车工业株式会社（以下简称：三菱汽车）为受让方，双方的合资事业开始实质举措。

广汽三菱推进合资

广汽集团于今年3月29日通过换股吸收合并广汽长丰登陆A股市场，根据换股吸收合并方案，公司拟以广汽长丰相关资产设立由公司及外方分别持有50%股权的合资公司。今年5月10日，公司已经以原广汽长丰长沙星沙生产基地相关资产设立全资子公司广汽三菱汽车有限公司，注册资本17亿元。

实际上，早在2011年11月，广汽集团就已经与三菱汽车签署合作备忘录，正式拉开合资进程。合作双方宣布，计划以原各自出资14.59%、29%的广汽长丰为基础，设立三菱汽车和广汽集团各出资50%的合资企业。在签订股权转让合同以及合营合同等相关合同并获得相关部门批准后，新合资公司开始运营。双方将以新合资公司为双方在中国市场合作事业的基础，开始协商引进的车型、运营计划以及生产能力计划等事项。

对受让方，广汽集团提出了诸多严苛条件，目标指向三菱汽车。意向受让方须为依法存续的中国境内外企业法人（含港澳台地区），成立时间不少于10年（不含）；主营业务汽车制造及销售的企业，注册资本（或资本金）不低于5亿元或等值外币。境外法人提供的本项证明材料，需经中国驻外使领馆认证。

同时，意向受让方资产总额不低于400亿元或等值外币；年营业收入应不低于1000亿元或等值外币。意向受让方应当拥有汽车整车制造方面的自有知识产权，能对标的企业导入技术，完成标的企业的技术升级与改造，在报名时需提交知识产权证明。

公开信息显示，2011至2012财年，三菱汽车公司的净销售额为18073亿日元(约223亿美元)，同比下降1%；营业利润为637亿日元(约8亿美元)，同比增长58%；净利润为239亿日元(约3亿美元)，同比增长53%。

短期承压长期看好

双方的合资在广汽集团筹备A股上市期间就已经开始筹备，不过短期看来，巨大的前期投入使合作难以对公司的业绩产生积极影响。

目前，广汽三菱尚未开始经营。经广东中联羊城资产评估有限公司评估，在评估基准日今年7月13日，广汽三菱资产总计的账面价值为18.0967亿元，评估值为18.0980亿元；净资产的账面价值为16.9567亿元，评估价值为16.9580亿元；转让标的对应的评估值为8.479亿元。

中银国际证券研究显示，目前广汽本田和广汽丰田(微博)两大合资企业贡献的投资收益是广汽集团盈利的主要来源。但新合资企业广汽菲亚特以及即将挂牌成立的广汽三菱将成为未来集团盈利增长的主要看点。

不过就短期而言，由于初期新合资公司的产品线相对单薄，而品牌培育、销售网络建设等方面都需要大量资金投入；同时从今年下半年伴随新工厂投产，折旧摊销等费用亦开始体现，近两年内广汽菲亚特对广汽集团难有盈利贡献。

与菲亚特相比，三菱在国内具有一定品牌基础；同时，广汽三菱生产基地是基于原有长丰工厂进行扩充，建设投资额明显低于广汽菲亚特长沙新工厂，因此折旧负担相对较小。预计如劲炫等新车按期投放且顺利爬坡上量，明年广汽三菱有望实现盈亏平衡。

此外，本次股权转让允许联合体受让，受让联合体须全部受让出让方本次出让的50%股权；联合体中必须有一家公司从事汽车制造业。联合体中必须至少有一家企业满足前述设置的条件。

(中证网-中国证券报)