神州租车撤回上市申请 车辆总数自证不一

近日，中概股“中国能源”因多次无法提交定期报告，被美国证监会取消了注册资格，在最新公布的文件中，美国证监会称此举符合公共利益并将保护投资者，以免剩下的空壳公司被用作进行不法行为。这一关于中概股诚信问题的最新案例，令记者不禁联想到此前突然宣布撤回IPO申请的神州租车，其CFO沙涌接受媒体采访时，称撤回是因为“不想每季度都更新财报泄露公司敏感数据”。

一个是上市之后不愿提交报告，一个是意欲上市却不愿提交报告，对于将信息透明放在第一位的美股市场来说，中国企业还真怨不得人家美国人不认可。尤其对于“仓皇撤退”的神州租车来说，从过往它向外界传递的许多信息来看，诚信可能是它最大的硬伤。

因何撤回高管说辞不一

5月25日，就在撤回IPO申请后的第二天，神州租车董事长兼CEO陆正耀在接受媒体采访时表示，撤回申请一方面是因为“中概股在美国资本市场被冷落”；另一方面则是因为“如果不撤回，根据美国相关法律需要每个月都向SEC递交财务报表，还要遵守静默期的要求，十分麻烦。”

四天之后，有媒体采访到了神州租车CFO沙涌，面对同样的问题，他给出的答案却是“出于保密角度考虑”，是因为美国证劵会要求申请上市的公司需每季度公开递交更新的财报，而神州租车又不想将敏感运营数据提供给竞争对手，因此撤回上市申请。

陆正耀与沙涌这两位神州租车高管，都是神州租车赴美IPO的关键人物，同时也是路演的主讲人，从常理上讲，应该对神州租车IPO相关情况了若指掌才对。

此外，在被问及神州租车未来是否还有上市计划时，陆正耀与沙涌的说法也有出入，前者表示“目前还没有时间表，等待时机成熟，不排除在A股上市”，而后者则回答“箭在弦上，不得不发”。

车辆总数自证信口开河

早前就有媒体曝出，对于汽车租赁公司来说最为关键的数据——车辆总数，神州租车几位高管给出的答案也是“不及格”。

在2009年第7期《商务周刊》报道中，时任神州租车副总裁的魏东称车辆总数已“从100多辆增加到1000辆”，而当年底该公司高级副总裁钱治亚也向媒体透露“运营车辆增至4000余辆”，但最终神州租车招股书中却披露2009年底神州的车辆总数仅为692辆。而在联想控股注资之后，神州租车官方对于车辆总数信口开河的习惯并未发生改变，它在召开“2011年车辆采购说明会”时向众多媒体宣称，“将在现有1.3万台车的基础上，再投入30亿元采购2.5万辆车，使车队规模逼近4万辆”，一年后其招股书上的数据却仅为25845台。

因而，从目前中概股所遭受的境遇来看，如果不能在起码的信息透明和诚信务实上表现出诚意，是很难受到美国投资者青睐的。笔者注意到，在撤回IPO之后，陆正耀在接受媒体采访时称，“预计到2012年底，神州租车将累计新增2万台车辆，使车辆总数达到45000辆左右”，我们拭目以待。

突然盈利难以自圆其说

看过神州租车招股书的人，一定都对其中一句自白印象深刻，即“公司未来一段时间内都无法实现盈利”。应该说，这句自我评价还是显示了神州租车对于美国股民的那份担当的，提醒了股民或是机构投资神州租车是有风险的。

然而，三个月后即今年4月16日，在神州租车向SEC提交的更新文件中，赫然显示其2012年第一季度盈利了人民币530万（美元84.5万）。消息一出，业界一片哗然，先有媒体报道称神州租车为上市“一季度财报过度粉饰”，后有业内人士分析称其盈利或只是在春运这样一个特殊的背景下的特殊产物。一时之间，各方人士你方唱罢我登场，将神州租车的财报翻了个底掉。

分析人士认为，神州租车的报告前后反差如此之大，存在两个可能：一是把关这个报告的人，可能是CFO也可能是投行的人，对于这个行业或是中国国情不够了解，以致摆了乌龙；二便是为了谋求上市，只能在数据上做手脚，通过粉饰财报来达到吸引美国投资者的目的。

应该说，神州租车在某种程度上来说体现了国内许多企业在市场运作、运营管理上的通病，可以为短期利益作出有悖市场规律和影响长远发展的决定，甚至无视最基本的诚信问题，一旦面对更严格、更透明、更成熟的监管和审查体系，企业自身存在的问题便无所遁形了，这也是持续一年多的中概股诚信危机的根源所在。